莆田富豪入主金字火腿“首战”：父子携手跨界半导体，拟以97倍溢价投芯片公司

本文来源：时代财经 作者：周立

半导体如此多娇，引无数企业竞折腰。

在最近的大A市场，半导体芯片无疑是最靓的仔。而跨界多次失利的“火腿第一股”金字火腿（002515.SZ）也将目光投向它。

9月22日晚间，金字火腿披露一则重磅公告称，全资子公司福建金字半导体有限公司看好AI产业趋势和光通信行业的市场前景，拟以不超过3亿元，通过增资扩股的方式取得中晟微电子(杭州)有限公司（简称“中晟微电子”）不超过20%的股权。

“本次对外投资是基于公司整体发展战略，能够更高效、充分地利用闲置资金，顺应数字经济时代的发展趋势，为公司未来业务提升提供更好发展机遇，有利于公司业绩提升和进一步回报中小投资者。”金字火腿表示。

9月23日，金字火腿收于7.85元/股，涨幅9.94%，换手率高达21.24%，市值单日飙升超8亿元。

图片来源：图虫创意

拟97倍溢价投资半导体，金字火腿涨停

金字火腿想要投资的中晟微电子来头并不小。资料显示，中晟微电子由数位光通信芯片设计公司核心研发人员于2019年创立，是一家专注于400G/800G/1.6T及以上高速光模块核心电芯片研发设计的企业，其产品广泛应用于人工智能、云计算、5G/5.5G等领域，并连续两年入选“中国未来独角兽TOP100”榜单。

按照公告，此次交易将分两轮进行，第一轮增资金额为1亿元，是按照中晟微电子投前估值为10亿~13亿元进行。第二轮增资则将在满足特定条件后，根据中晟微电子届时的估值进行。此次投资的具体金额和持股比例将在后续尽职调查和谈判后，通过正式协议明确，协议将在估值报告出具后15个工作日内签署。

值得注意到是，中晟微电子目前尚未取得盈利，且未来盈利状况仍存在不确定性。

财务数据显示，中晟微电子今年前7个月营业收入51.11万元，净利润亏损2037.42万元，去年全年则亏损3882.61万元；其资产负债率则从去年底的84.70%降至今年7月底的17.83%。

若按照中晟微电子投前10亿元的估值计算，以2024年12月31日为基准日，增值率为9710%，因此可能存在交易估值过高，后期计提长期股权投资减值准备的风险。

不过，金字火腿表示，本次对外投资是基于公司整体发展战略，能够更高效、充分地利用闲置资金，顺应数字经济时代的发展趋势，为公司未来业务提升提供更好发展机遇。

根据今年的半年报，截至6月30日，金字火腿仍有货币资金15.93亿元，较期初减少7.81%。

对于为何跨界芯片，未来自身是否会组建团队研发芯片等问题，金字火腿相关人士对时代财经表示，关于公司此次对外投资具体情况请查看公司披露的《关于全资子公司对外投资暨签署框架协议的公告》，里面已详细披露此次框架协议相关事项，后续进展请届时关注公司公告。

但不论此次跨界成功与否，资本市场已经给出自己的看法。公告披露的第二天，金字火腿以涨停收盘。

易主跨界老手，营收呈下滑趋势

值得注意的是，跨界芯片是新团队入主后的大动作。

上世纪80年代榨蔗糖起家的福建莆田富豪郑庆昇称得上“跨界狂魔”。虽然在资本市场籍籍无名，但其生意轨迹遍及福建、河南、浙江及上海等地，主要涉足房地产、汽车销售以及教育行业。其控制的企业包括福建挺虎、福建亿昇房地产有限公司、宁波挺虎汽车服务有限公司、仙游金石中学等。

而年近70岁的郑庆昇选择在资本市场跨界，而这一举动让民生消费的火腿和高新科创的半导体联系在了一起。

今年6月初，郑庆昇用8.7亿元从“牛散”任贵龙手中“拿下”金字火腿控制权后，便带着公司一脚踏入了资本市场最烧钱、最考验技术实力的赛道——半导体行业。

在7月，金字火腿先后成立两家子公司——金字芯（上海）科技有限公司、福建金字半导体有限公司，注册资本分别为800万元、注册资本1亿元。据天眼查显示，上述两家全资子公司的法定代表人均为郑虎，目前任金字火腿副总，其父正是金字火腿实控人郑庆昇。

在父子兵齐力跨界芯片的同时，金字火腿业绩面临较大下滑压力。

自2020年营收触及7.10亿元历史高位后，金字火腿营收整体呈下滑趋势。

2025年上半年，金字火腿营收1.7亿元，同比下降14.73%（其中线上销售7030.29万元，同比下降4.29%）；实现归母净利润2292.04万元，同比下降25.11%；经营活动产生的现金流量净额为-1882.30万元，同比减少115.15%。

从产品来看，火腿是金字火腿的业绩“顶梁柱”，虽然营收同比下滑9.10%至1.00亿元，但毛利率仍同比增加1.92%至30.10%，但作为营收老二的特色肉制品，在营收同比下降2.94%至4210.95万元的同时，毛利率同比微减0.81%至14.94%，成为公司毛利率最低的产品。

从销售渠道来看，金字火腿的经销模式为经销商代理，截至2025年6月末，共有2230家经销商，较年初增涨4.35%。但在经销渠道广铺之下，金字火腿全线渠道主营收入均在同比下滑，在酒店餐饮、KA流通、食品加工毛利率同比增加8~10个百分点的同时，撑起半边天的电商和直营（团购）的毛利率却分别同比下滑4.07个百分点、2.82个百分点。

事实上，金字火腿与郑庆昇一样，一直有着“跨界”基因。

根据公告，近些年来，金字火腿曾广撒网投资，跨界范围涵盖小额放贷、煤炭、互联网金融、移动电商、新能源汽车租赁等行业；也尝试过收购其他行业的资产寻找盈利增长点，但并非一帆风顺。

2017年，金字火腿斥资11.8亿元收购中钰资本旗下医疗资产，试图转型医疗健康产业，但此次转型并不顺利，公司最终于2018年剥离相关资产，重回火腿主业。

这次在郑庆昇的带领之下，金字火腿能够成功跨界芯片吗？我们拭目以待。