这回看对了！“油服小巨人”中报毛利率领跌，子公司投标多次被否

“油服小巨人”科力股份曾在2024年年报中误将下滑的毛利率看成上涨，还绞尽脑汁给出一个“解释”。公司最新公布的2025年半年报正确披露了毛利率变动情况，本期同比下滑4.77个百分点，在同行中垫底。

来源：摄图网

二季度增收不增利，上半年毛利率领跌同行

新疆科力新技术发展股份有限公司（证券简称：科力股份；证券代码：920088.BJ）主要从事油田化学和节能环保技术研发、技术服务和产品生产，形成了油田技术服务、油田专用化学品和油田专用设备三大板块业务。

2025年上半年，科力股份实现营业收入18742.94万元，同比增长20.97%；实现归母净利润2717.18万元，同比增长12.44%。

然而，在营业收入、归母净利润双增之下隐藏着一定的经营压力。

上半年，科力股份的毛利率为31.25%，较2024年上半年的36.02%下降4.77个百分点，盈利能力明显下滑；经营活动产生的现金流量净额为553.32万元，较2024年上半年的3902.52万元下滑85.82%。

申万三级子行业油田服务行业共包含8家上市公司，根据Choice金融终端的统计数据，有4家公司上半年毛利率同比下跌，科力股份下降最多，其余三家的降幅在0.47个到2.93个百分点之间。

从单季度表现来看，2025年第一季度，科力股份实现营业收入7478.78万元，同比增长18.48%；实现归母净利润1443.85万元，同比大幅增长68.46%。

但第二季度，科力股份实现营业收入11264.16万元，同比增长22.69%；实现归母净利润1273.32万元，同比下滑18.35%，出现增收不增利的情形。

分业务来看，上半年，科力股份的技术服务业务实现营业收入14968.3万元，同比增长33.15%，占其营业收入的比重为79.86%，是科力股份营业收入的主要来源。上半年，该业务的毛利率为24.81%，同比下降6.52个百分点，是科力股份毛利率下滑的主要原因。

分地区来看，上半年，科力股份境内西北地区、境内其他地区、海外地区的营业收入分别为8306.05万元、307.74万元、10129.16万元，同比增速分别为-9.3%、339.74%、61.65%；毛利率分别为36.02%、16.23%、27.81%，同比分别下降2.51个、8.77个、4.69个百分点。也就是说，上半年，科力股份在各个业务地区的毛利率均有所下滑。

近一年子公司多次被否决投标

公告显示，科力股份主要通过参加商务谈判、投标方式取得订单。然而，2024年底至今不到一年的时间，科力股份的子公司已经至少三次被否决投标。

例如，克拉玛依市科力节能环保技术有限公司（以下简称：科力节能）为科力股份的子公司。

中国石油招标投标网2025年7月公示的“2025年大港油田石油工程研究院片区地热供暖项目热泵机组采购”项目中标候选人附件显示，科力节能因未按技术规格书要求在选型报告中提供外形尺寸被否决投标。

长庆油田承包商自主管理平台2024年12月11日公示的“长庆油田分公司第十一采油厂2024年空气源热泵热水系统物资采购项目”非招标选商结果公告显示，科力节能为5个实际递交响应文件的“三商”中唯一一个在初审评判阶段被否决的。

公告显示，初步评审中资质要求“应为标的物的制造商或代理商（具有唯一针对本项目的授权代理商，授权函需注明项目名称及编号）”，而科力节能被否决的原因为公司授权函未注明项目名称及编号。

再如，山东沾化鲁新化工有限公司（以下简称：沾化鲁新）同样为科力股份的子公司。

中国石油招标投标网2025年6月5日公示的“大庆油田设计院有限公司化学工程部流动性改进剂干剂（脂肪醇与脂肪胺复合类聚氧丙烯聚氧乙烯醚）采购项目”评标结果显示，沾化鲁新被否决投标。

此外，中国石油招标投标网2025年4月7日公示的“2025年羊三木综合能源利用工程（新能源）压缩式热泵系统”项目中标候选人附件显示，科力节能未在投标截止时间递交投标文件。

信披质量仍不高，半年报频现自相矛盾

我们研究发现，科力股份定期报告披露的信息存在诸多自相矛盾之处。

例如，科力股份2025年半年报“固定资产情况”处显示，上半年，科力股份在建工程转入固定资产账面原值的金额为1948.7万元；但“重要在建工程项目变动情况”处显示，上半年，仅重要在建工程转入固定资产的金额就已达到1984.44万元，高于科力股份整体在建工程转固金额。

再如，科力股份2025年半年报“理财产品投资情况”处显示，上半年，公司使用自有资金购买银行理财产品的发生额为1.3亿元，以募集资金购买银行理财产品的发生额为1亿元。也就是说，上半年，科力股份投资支付的现金似乎应当不低于2.3亿元。

但科力股份半年报“合并现金流量表”处显示，上半年，公司投资支付的现金仅为7505.4万元。

无独有偶，据科力股份披露的《募集资金存放、管理与实际使用情况的专项报告》，2024年12月26日，科力股份使用募集资金进行委托理财，购买银行存款产品1亿元，该项理财于2025年6月26日到期。

这似乎意味着，2025年上半年，科力股份收回投资收到的现金应当不低于1亿元。但半年报“合并现金流量表”处显示，上半年收回投资收到的现金仅为5505.4万元。

科力股份半年报“其他社会责任履行情况”处显示，2025年2月，科力股份向克拉玛依市市委社会工作部捐赠3万元；2025年3月，科力股份向克拉玛依市第十小学捐赠3.3万元。也就是说，上半年，科力股份的捐赠支出为6.3万元。

但“支付的其他与经营活动有关的现金”处显示，上半年，科力股份以现金支付的营业外支出仅为5.85万元。

科力股份曾在新三板挂牌，2025年半年报与公开转让说明书中披露的高管生日也不一致。

杨旭明为科力股份副总经理，2025年半年报显示，杨旭明的出生年月为1970年10月；但科力股份2023年9月披露的更正后的公开转让说明书显示，杨旭明的出生年月为1970年11月。

事实上，科力股份的信披质量一向不高。根据我们前期发表的《闹笑话！毛利率下滑错看成上涨，看科力股份年报如何“强行”解释》，公司在2024年年报中误将下滑的毛利率看成上涨，还绞尽脑汁给出一个“解释”。