低利率时代东亚联丰亚洲债券及货币基金引领收益新方向

●低利率环境下，居民风险偏好提升，亚洲高收益债券受关注。

　　●亚洲高收益债券收益率较高、久期较短，收益风险比优势明显；

　　●债券发行企业多元，风险分散，违约率偏低；

　　●亚洲经济增长支撑债券市场，专注于亚洲高收益债券的东亚联丰亚洲债券及货币基金或成投资优选。

　　当下，随着存款利率进入趋势性下行通道，我国居民资产配置行为正逐渐向“收益追逐”转折，且推动市场高收益风险资产投资意愿提升。其中，亚洲高收益债券凭借收益率居环球同类债券前列、违约风险偏低等优势，成为备受关注资产之一。东亚联丰亚洲债券及货币基金（BEA Union Investment Asian Bond and Currency Fund，简称ABC），一直以积极争取高收益债券增长潜力为目标，透过适时灵活调整组合内高收益和投资级别债券比重，以寻求定期利息收入及超额回报。ABC的A人民币（分派）类别最新年度化派息率为9%¹（派息率并无保证，派息可从资本中支付；注意重要事项3）或为当下投资人优选布局工具。

　　从收益率吸引力视角分析，相较于环球同类债券，亚洲高收益债券收益率处于较高水平，整体吸引力显著。同时，此类资产久期短于全球高收益债券，具备波动性较低的优点。数据显示，截至2025年7月31日，可代表亚洲高收益债券表现的ICE美银亚洲货币高收益企业指数（ACHY）有效收益率达6.9%、有效久期2.4年，而同期代表环球高收益债券的ICE美银环球高收益指数（HW00）对应指标数据为6.6%和3.1年，进一步印证前者的收益风险比优势。（数据来源：东亚联丰，ICE）

　　进一步从风险分散视角观察，依据现代投资组合理论，配置低相关性资产可显著优化风险收益比，从而提升投资体验。亚洲高收益债券恰好契合这一逻辑。其发行企业覆盖多个行业及地区板块，与全球其他资产相关性较低，既可有效分散投资组合风险，又能通过多元布局规避受关税政策影响较大的领域，进一步强化投资稳定性。数据显示，截至2025年7月31日，该类债券覆盖中国澳门博彩、印度大宗商品、印度再生能源、印度尼西亚大宗商品及中国工业等多个行业，到期收益率区间分别为5-7%、7-11%、6-8%、7-11%、5-9%，充分体现其收益分层与风险分散特性。（数据来源：东亚联丰）

　　聚焦风险层面，信贷评级作为评估债券违约风险最常用工具，可为投资者积极管理并减低信贷风险提供重要参考依据。据了解，亚洲高收益债券虽然属于高收益市场，但信贷素质相对稳健，整体违约率偏低，或为兼顾收益与风险的适配选择。数据显示，截至7月31日，亚洲高收益债券平均信贷评级达BB-级²，過往一年违约率偏低，市场预期2025年违约率仅2.3%³，这一数据充分展现其基本因素稳健的特征。

　　1.资料来源：东亚联丰，所述为A人民币 （分派）类别于2025年7月的年化派息率。年化派息率=（本月每份额分派金额x12）/上月底资产净值x100%。派息只适用于分派类别，派息率并无保证。过往派息记录不可作为其未来派息之指标。基金累积类别单位不派息。请注意正数的派息率并不代表投资回报为正数。派息成分资料及详情，请参阅网上的股息分派记录。

　　2. 数据来源：东亚联丰，ICE数据服务，数据截至2025年7月31日。该评级为ICE美银亚洲高收益企业债券（行业/发行人限制）定制指数 （Q6AI） 的平均信贷评级。

　　3. 数据来源：美银全球研究，截至2025年7月31日。

　　从宏观经济环境来看，当下亚洲经济增长态势良好，或将为发债企业运营提供有力支撑，提升企业还本付息能力。综合来看，亚洲高收益债券不仅提供吸引力较佳的风险回报机会，且受惠于地区经济强韧及该资产类别独有特点，有望助力投资者应对市场波动常态。根据国际货币基金组织预计，亚洲今年实质国内生产总值增长预期可达3.9%，超过全球（2.8%），这凸显亚洲经济对债券市场的支撑作用。（数据来源：国际货币基金组织，世界经济展望2025年4月。）

　　多方面考量，当前经济与市场环境为亚洲美元高收益债券投资创造有利条件，普通投资者若想把握相关机遇，不妨借道互认基金——例如ABC基金。资料显示，其身为亚洲美元债券基金，灵活配置于亚洲高收益债券及投资级别债券，长期着眼亚洲债券增值潜力，以寻求定期利息收入及资本增值。自2022年4月存款利率市场化调整机制建立后，我国主要商业银行七度调降存款利率，资金流向风险资产意愿持续增强。在此格局下，ABC基金有望成为投资者在低利率时代捕捉收益、分散风险优选工具，助力资产稳健增值。

　　展望未来，东亚联丰认为，市场预期关税未必会引发持续性通胀。因此，通胀有望持续呈现放缓态势，预计多国央行将延续宽松政策，进而推动资金流向风险资产领域，亚洲高收益债券配置价值或将进一步凸显。

　　东亚联丰亚洲债券及货币基金中国内地代理人：天弘基金管理有限公司

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