今日视点：国际投行“集体投票” 中国股票估值优势尽显

来源：证券日报

　　■ 苏诗钰

　　近期，高盛、花旗、杰富瑞等多家知名投行纷纷上调阿里巴巴、腾讯控股、百度等多只中国股票的目标价。这不仅是对个别企业的认可，更是一场“集体投票”，传递出国际资本对中国市场充满信心。

　　那么，究竟是什么因素支撑起这份信心，又将为中国资本市场带来哪些影响？

　　第一，政策层面的支持为企业的发展提供了坚实的后盾。

　　近年来，中国政府持续出台利好政策：一方面，以新“国九条”为代表的政策着力促进资本市场健康发展，不断提升市场活力与投资者信心；另一方面，“反内卷”等政策的持续推进，有效优化了企业竞争环境，帮助企业降低不必要的成本消耗，间接提升了盈利能力。

　　更关键的是，在科技创新领域，政府对AI、半导体等硬科技产业的支持力度不断加大。今年5月份，科技部等七部门联合印发《加快构建科技金融体制 有力支撑高水平科技自立自强的若干政策举措》，为科技企业提供了更完善的金融支持体系；6月份，证监会发布《关于在科创板设置科创成长层 增强制度包容性适应性的意见》，进一步拓宽了科创企业的发展空间。这些精准发力的政策，为企业技术研发与产业升级营造了良好环境，也让国际投行看到了中国企业长期发展的确定性。

　　第二，“打铁还需自身硬”，这些企业的基本面改善是获得国际投行青睐的根本原因。

　　相关企业在人工智能领域的卓越表现尤为亮眼，以阿里巴巴为例，高盛将其美股目标价从163美元升至179美元，港股目标价从158港元上调至174港元，主要基于对阿里云2026财年后续季度增长假设上调至30%至32%。阿里云在AI基础设施、模型与应用层面的进展，使其成为中国AI云端行业的重要力量，展现出强大的增长潜力。同样，百度因近期在AI领域的突出表现，如签署多个大型AI合作客户、在AI云端收入市场份额及大型客户渗透率方面的优异表现，被杰富瑞大幅上调目标价，美股目标价由108美元升至157美元，港股目标价由104港元升至152港元。腾讯控股也被花旗寄予厚望，预计其将转化AI能力以提升核心业务货币化，或加速云端、业务服务收入增长，从而将目标价定为735港元。不难看出，这些企业在AI赛道的精耕细作，正逐步转化为实实在在的业绩增长动力，赢得投行青睐。

　　第三，从全球资产配置视角来看，中国股市显著的估值优势吸引国际资本流入。

　　尽管近期中国股市已出现一定程度的上涨，但截至当前，沪深300指数的滚动市盈率约为13.08倍，与美国标普500指数滚动市盈率相比，二者之间的差距依然明显。这种估值层面的吸引力，使得中国股票在全球资产组合中具备了更高的配置价值，国际资本自然有动力增加对中国股票的持仓，以追求更优的投资回报。

　　事实上，国际投行上调中国股票目标价的举动，对中国资本市场而言具有多方面的积极影响。最直接的便是市场信心的提振，在这一信号的带动下，更多国内外资金开始加速流入中国股市。国家外汇管理局9月19日公布的数据显示，今年8月份，我国跨境资金净流入32亿美元，银行结售汇顺差146亿美元。分项目看，货物贸易资金净流入保持稳定，外资总体净买入境内股票和债券，服务贸易和投资收益资金净流出由季节性高位回落。

　　当前，中国资本市场正处于信心回归的关键节点，无论是企业还是投资者，都应把握这一机遇，以更积极的姿态应对挑战、布局未来。唯有如此，才能共同推动中国资本市场走向更加成熟、稳健的未来。