A股：明天，9月22号，出现了重要信号！将迎更大级别回落？

本周行情以震荡调整回落为主，上证指数再次创下阶段新高3899.96点，之后迎来较为明显的下跌走势，最低点来到了3801点，再次试探了3800点重要指数关口的支撑，指数下方30日均线成为了短期行情强弱的分水岭。

可以看到的是，本周四的行情整体呈现放量下跌，市场量能来到了3万亿以上，而本周五的行情以修复性震荡整理为主，市场的成交量大幅度萎缩，两市成交量为23494亿元，市场成交量无法持续放大，接下来的行情很难出现强势的反弹走势。

那么，接下来的行情，会怎么走呢？是否会迎来更大级别回落？

出现了重要信号！

本周五，市场交投活跃度明显下降，沪深两市全日成交额23494亿元，较前一个交易日大幅缩量8113亿元。这种量能的急剧萎缩背后是多重因素的综合作用。一方面，前期市场累计一定涨幅，部分资金选择调仓或减仓；另一方面，投资者对市场预期、复苏节奏及外部环境变化仍较为谨慎。

观望情绪攀升至近期高点，市场陷入“多空胶着”的微妙平衡。这种缩量态势表明市场买卖双方力量均衡，但多方接力意愿不足，科技股抛压未完全释放，短期或延续震荡。

上证指数在8月26日盘中冲到3888点阶段新高后，开始迎来回调。9月19日，指数全天围绕3830点“拉锯”，早盘冲高至3843.17点后，受金融、地产权重拖累回落至3820.09点。

从技术面看，3850点附近已成为套牢盘密集区，5日、10日均线形成“空头排列”，技术形态偏向调整。当前市场呈现出“上有压力下有支撑”的微妙平衡状态，在10日线和20日线之间震荡。

创业板指表现最为疲软，受宁德时代、阳光电源等新能源权重拖累，估值消化压力显著。当前创业板市盈率48.6倍，处于2019年以来65.3%分位，远高于沪深300的12.8倍。

银行板块成为近期市场表现最弱的领域之一。9月19日，银行板块跌幅位居前列，达到-1.56%。主力资金净流出15亿元，主要受LPR下调预期影响（五年期或降5基点），净息差收窄压力下，招商银行、工商银行等领跌。

银行股通常被视为市场的稳定器和风向标，其大跌可能引发投资者对整个银行业健康状况的担忧，进而影响市场整体的信心。市场可能会更加担忧银行的资产质量，投资者会担心银行的不良贷款增加，资产减值风险上升，这可能会影响银行的盈利能力。

对于接下来的市场走势，笔者认为预计大盘将延续震荡格局，上证指数有望在3800-3850点区间运行。乐观情景，上证指数反弹至3850-3880区间；中性情景，维持3800-3850点窄幅震荡；悲观情景，若外围市场波动加剧，可能下探3800点支撑。

散户投资者们应控制总仓位在5-6成左右，围绕科技成长主线进行核心配置，同时适当配置旅游酒店等防御性板块，把握市场轮动节奏。优先选择三季报预增净利润同比超30%、外资持股比例提升（QFII持仓超5%）的优质个股。这类个股在市场波动中通常具有更强的抗跌性。

投资者需要密切关注北向资金流向、成交量变化以及3800-3850点区间的突破情况。这些因素将决定市场的短期方向选择。未来市场或呈现“市场驱动+盈利改善”双向支撑下的震荡上行态势。但短期来看，市场可能迎来持续的调整行情。

将迎更大级别回落？

从历史经验看，A股“极致缩量”常出现在底部区域，后续多以“缓跌急涨”形式反弹。当前缩量或为阶段筑底信号，但需等待放量确认。如果成交依旧不能释放，那么震荡整理或将延续。外围降息虽符合预期，但点阵图显示2026年或仅降息一次，较市场预期偏弱，这可能引发部分投资者“利好兑现”后选择获利了结。

行业板块涨少跌多，能源金属、教育、旅游酒店、煤炭行业、电子化学品板块涨幅居前，而电机、汽车服务、医药商业、多元金融、汽车零部件板块则跌幅居前。这种结构性分化表明资金集中在少数板块，市场整体赚钱效应不足。

所以，笔者认为，量能萎缩、指数箱体震荡、银行板块走弱，这些共同指向市场可能面临更大级别的回落。