光通信巨头IPO，紧急叫停！

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来源 ： 内容来自综合 。

9 月 19 日晚，上海证券交易所官网发布公告，厦门优迅芯片股份有限公司（简称 “优迅股份”）科创板 IPO 暂缓审议。

优迅股份是一家成立于 2003 年的光电芯片企业，专注于光通信前端收发电芯片的研发、设计与销售，主营激光驱动器芯片、放大器芯片及收发器芯片等。公司产品广泛应用于光模组中，涵盖接入网、4G/5G/5G-A 无线网络、数据中心、城域网和骨干网等领域。

据招股书，2022 年至 2024 年及 2025 年上半年，优迅股份实现营业收入分别为 3.39 亿元、3.13 亿元、4.11 亿元、2.38 亿元，归母净利润分别为 8139.84 万元、7208.35 万元、7786.64 万元、4695.88 万元。

根据上交所上市委披露的信息，监管层在现场审议时主要关注以下几个方面：

一是毛利率下滑风险与业绩可持续性。近年来，公司在数据中心、接入网等领域布局加深，但盈利能力能否稳住仍存疑。优迅股份过度依赖传统光通信市场，八成以上收入来自光通信收发合一芯片，且目前以 10Gbps 及以下速率产品为主。而代表行业发展前沿的 25Gbps 及以上高端产品收入规模极低，2025 年上半年仅 167 万元。

二是实控人控制权变更风险。目前，优迅股份实控人柯炳粦与柯腾隆合计控制公司 27.13% 表决权，若成功发行，前述表决权比例将进一步被稀释至 20.35%。公司在招股书中提示称，可能出现公司控制权被第三方收购或其他影响其履行公司决策权和控制权的不利情形，存在一定的控制权变更风险。

三是股份支付会计处理争议。这是审议的核心焦点。2023 年 8 月，公司员工张莉离职，将所持优迅管理 0.75% 份额转让给实控人柯腾隆。上交所认为，这可能构成股份支付，但公司方面未做会计处理。公司解释称，该股份将在 3 年内重新授予符合条件的激励对象，因不以收益为目的，因此不涉及股份支付。上交所对此并未完全认同，要求公司进一步说明是否符合会计准则。

四是股份支付对业绩的影响。优迅股份模拟测算显示，如计提相关股份支付，金额约 10.29 万元，对同期业绩影响较小。但在整个报告期内，公司股权激励导致的股份支付费用仍高达 3131.17 万元（2022 年）、1575.36 万元（2024 年）、945.22 万元（2025 年上半年）。

优迅股份计划本次 IPO 募资 8.89 亿元，重点投向：下一代接入网及高速数据中心电芯片开发与产业化；车载电芯片研发与产业化；800G 及以上光通信电芯片与硅光组件研发。

可以看到，公司正将研发重点对准数据中心与车载应用，这与当前 AI 算力爆发和智能汽车产业升级的方向高度契合。

尽管如此，但优迅依然面临巨大挑战。25Gbps 及以上速率产品市场代表未来发展方向，但全球 93% 份额被 Macom、Semtech 等国际巨头把持。从产业化进程看，25Gbps 及以上速率电芯片的技术门槛更高，需突破高带宽设计、信号完整性、功耗控制等核心技术瓶颈，优迅还需长周期克服研发、认证、生态建设等多重难关。

而暂缓审议意味着优迅股份需要在会计处理、治理结构等方面进一步 “补课”。但从资本市场角度，治理透明度与会计合规性同样关键。未来若不能消除监管层疑虑，公司 IPO 之路仍存不确定性。

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