A股:利好，国采新变化！北交所首家退市，投资者获赔，市场如何走

“9.24”行情在下周二就正式满一周年了，在这将近一年的时间内，三大股指均创下了历史新高，出现了明显的涨幅，创业板的涨幅已经超过了100%。

不过，从个股的角度来看，大部分投资者不仅跑不赢创业板指数，甚至连上证指数都难以跑赢。

三大股指在这个月均已经再次创下阶段性新高，但是很多个股不仅没有创下历史新高，甚至相比较“9.24”的点位并没有太大的变化。

当下市场是结构性行情，分化也比较明显，面对这样的市场走势，如果稍微选择不对，看似牛市，实则不挣钱甚至亏损都是有可能的。

此时，我们就不妨改变一下资产配置，把一部分资金挪到指数上面，与个股不同的是此前我们只能买单只股票，而此时我们就是买了一篮子的股票。

我们去配置指数的前提是要认可当前市场依然处于牛市阶段，虽然当下市场震荡比较明显，但是我们推动市场长期健康、高质量发展目标没有变，持续巩固市场回稳向好也没有变，只要这些不变，其实无论短期市场如何震荡，向上的趋势是不会改变。

在牛市行情当中，无论个股如何变化，指数都是向上的，就比如我们看美股一样，三大股指在不断的创下历史新高，但是个股每天都是四五千家的下跌。所以，体现牛市的是指数，只要部分个股上涨，指数就会向上的，特别是对于权重股而言。

我们也认可牛市，而且牛市趋势就是向上的，指数也会向上，当下配置指数，也就意味着未来是向上的，无论短期会如何波动。

我们也发现了，往往指数的表现更稳一点，当下市场投指数，可谓是“进可攻，退可守”。

我们买指数其实就是在买一篮子的股票，跟踪所有的个股，此时我们就可以购买一些增强型的指数，在个股配置上面会有一定的偏差，更注重于优质个股，在市场行情来时，其表现通常会强于普通指数的。

在指数的标的选择中，我们尽量以ETF为主，其相比较传统基金，更加的灵活，而且费用也相对较低，更适合当下市场。

我们都知道，当下市场主要就是支持科技企业更好的发展，所以科技始终是我们重点关注的对象。而在牛市市场当中，券商往往是最受益的也是表现相对较好的，虽然当下走的并不是很好，但是并不影响未来的趋势。

这也是我们未来配置的方向！

接下来让我们一起关注几则市场消息！

国家医保局：第11批集采优化了价差控制“锚点”的选择，不再简单选用最低报价！

2025年9月20日，联采办发布《全国药品集中采购文件（GY-YD2025-1）》，第十一批国采正式启动。

此次国采以“稳临床、保质量、防围标、反内卷”为核心优化核心规则，包括精细化筛选集采品种（排除高风险品种）、抬高企业质门槛、允许医疗机构按具体厂牌报量。

竞价规则将锚点价格调整为“有效申报入围企业单位可比价平均值50%与最低单位可比价取高值”，设两类复活机制与特殊品种低价保护机制，且“未入围复活”中选企业不参与选省份、带量按报价梯度打折。

同时，55个集采品种多数有10家及以上企业符合申报资格，如头孢唑肟注射剂有40余家，部分品种因“多进少”规则淘汰率较高。

此次国采规则调整意义重大，一方面，竞价规则的温和化与“复活”机制，能引导企业从恶性压价转向理性竞争，避免异常低价对市场的冲击，保障药品质量，构建“质量优先、理性竞争”的医药市场新生态；另一方面，“按具体厂牌报量”契合临床实际需求，提升用药适配性，而医疗机构对大厂牌的偏好，也能促使企业更注重品牌建设与产品质量提升。

未来需药监、产业等多部门协同，从审评审批前端引导品种合理布局，鼓励企业向创新药、高端仿制药转型，才能从根本上推动医药产业升级，让集采效能最大化。

北交所首单因重大违法被退市 ，拟设2.2亿元先行赔付基金补偿投资者损失！

*ST广道或成北交所首单因重大违法强制退市案例。

2018～2024年上半年，公司通过虚构购销业务，连续七年大规模财务造假，虚增营收占比超八成，最高单年达99.39%，虚增成本与之“配套”。

时任董事长金文明、董事会秘书赵璐被终身禁入证券市场并合计罚款2000万元。保荐机构五矿证券未尽职，拟设2.2亿元先行赔付基金补偿投资者损失。

这一事件中，企业长期造假严重破坏市场秩序，损害投资者利益，凸显部分企业诚信缺失与逐利短视。

监管层严厉处罚彰显维护市场公正的决心，对遏制违法违规有警示作用。五矿证券先行赔付虽能在一定程度上弥补投资者损失，但也暴露中介机构监管漏洞。

未来资本市场需强化企业诚信建设，严格上市审核，加强中介机构监管，完善投资者保护机制，保障市场健康稳定发展。

华为官宣昇腾AI、具身智能新动向！

在华为全联接大会2025上，华为公布昇腾和鲲鹏芯片路线图，推动昇腾和鲲鹏生态发展。

众多上市公司积极参与，蓝凌软件等多家企业发布大模型应用一体机，还有超140家伙伴基于昇腾推出相关产品并落地2000余家客户。

同时，华为云公布具身智能R2C协议首批合作伙伴，将围绕多领域开发云端一体化机器人解决方案，部分企业已展示相关机器人应用场景。

此次大会展现出华为在AI和具身智能领域的强大引领力与广泛号召力。

华为通过明确芯片路线图、拓展生态伙伴，有力推动技术创新和产业融合，有助于打破国外技术垄断，加速我国相关产业国产化进程，促进多行业智能化转型。

市场走势分析！

作为普通投资者，我们需要先明确自己的投资策略，是短期博弈价差的投机行为还是长期的投资行为，因为不同的投资习惯，对当下市场的态度是不同的。

从8月底至今，市场的走势其实已经很明确了，资金持续的流入，市场持续箱体震荡，这就是牛市中继再吸筹，而不是市场下跌中继。

从市场的周线以及月线来看，下周市场将会持续震荡，九月份市场不会再出现明显的上涨，而对于十月份来说，目前市场的走势也依然不乐观，也就是说十月份大概率还是要持续震荡的。

如果我们是短期博弈价差，那么当下市场我们就可以根据箱体震荡区间进行操作，而我们如果是长期投资者又或者买了指数的投资者，短期波动是不会影响最终走势的，我们就继续持股就可以了。

其实，作为普通投资者，我们应该摒弃过度投机行为，偶尔做个差价是可以的，但是长期谁又能把握住，常在河边走，哪有不湿鞋，而一旦出现失误，前期的努力或将前功尽弃。

如果我们真的能够很好的把握住市场的短期走势，做个股其实不如投股指期货。

短期市场是很难把握的，不要是说我们，就连股神巴菲特一买股票就持有很多年，机构投资者往往配置之后也很少操作，所以真正能够让投资者实现盈利的是趋势，是长期持有，而非短期的投机行为。

进入2025年之后，市场的震荡是非常明显的，最低的时候就曾达到了3040点，但是并没有影响市场的趋势。

截止目前，今年上证指数依然上涨13.97%，深证指数依然上涨25.51%，创业板指数依然上涨44.33%，所以长期持有可能会经历震荡的痛苦，但结果总是好的。

当我们实在拿不住手中个股时，就看看这句话！

彼得·林奇说，一些股票上涨了20%到30%，有人就选择卖出，然后买进其他股票，这就像“拔掉鲜花，浇灌杂草”，你肯定希望制胜股能一直涨……你必须让那些可靠的好股票来弥补自己曾经的错误。

对于下周的市场走势，我们继续降低市场预期，尽量不要被短期波动所影响，耐心等待市场的好转。

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