港股：机遇凸显，前景可期

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在全球资本市场的版图中，港股市场正崭露头角，展现出独特的投资魅力，诸多因素汇聚，让我们有足够理由对其前景保持乐观。

一、政策东风劲吹，奠定发展基石

从宏观政策视角审视，中国持续推行积极的财政政策与适度宽松的货币政策，为经济稳健前行保驾护航，这对港股市场构成坚实支撑。

9月17日本周三，香港特区行政长官李家超发表2025年《施政报告》，信息量很大。

与资本市场相关的有：香港将通过“科企专线”协助内地科技企业来港融资，加强对国家建设科技强国的金融支持；进一步完善主板上市和结构性产品发行机制；研究优化“同股不同权”上市规定；探索缩短股票结算周期至T+1；推动更多海外企业来港第二上市；协助中概股以香港为首选回归地；推动港股人民币交易柜台纳入“股票通”南向交易。

还有“新资本投资者入境计划”、“大宗商品策略委员会”等内容。

二、资金活水涌动，注入发展动能

当下，港股市场资金面呈现内外资 “共振”的积极态势。

南向资金作为重要力量，持续为港股注入活力。今年以来，南向资金成交净流入规模可观，单周净流入屡创新高，且已连续多周保持净流入。截至目前，年内买入港股金额超万亿港元，刷新历史纪录。这不仅体现内地投资者对港股配置需求的高涨，更彰显出港股在资产配置中的重要地位日益提升。

外资方面，美国正式进入降息周期，国际资本流向开始发生改变。在美元贬值压力下，港股市场作为外资配置中国优质资产的重要渠道，吸引力显著增强。根据历史经验，美元每贬值1%，新兴市场指数平均上涨1.2%，而港股因离岸属性弹性更大。港交所数据显示，越来越多长线资金、主动型基金重新审视中资股基本面，并积极加仓，海外“长钱”对中国资产正形成新共识。

三、估值优势尽显，潜藏发展空间

尽管今年以来恒生指数与恒生科技指数年内累计涨幅均超 30%，但港股市场整体估值仍具吸引力。以科技板块为例，恒生科技指数综合估值水平显著低于 A 股、日股、美股、欧洲股市等。从历史数据看，当前恒生指数、恒生科技 PE分别为12.21 倍、21.4 倍，较 2021 年估值高点仍有较大提升空间；横向对比全球主流指数，其历史分位数也相对较低。这种估值差异，为投资者提供了潜在的价值洼地。

我曾在8月30日发表过一篇文章《》，当天，该指数收盘于1116.99点，历史百分位20.36%。今天，该指数收于1230.46点，历史百分位回升到41.81%。短短三周时间，涨幅超过10%。在我今天看来，不仅是港股通互联网在向好，而是整个港股市场都在向好。

四、结构优化升级，拓展发展路径

港股市场结构正经历深刻优化。过去，港股长期以金融板块主导，如今，行业分布日益多元均衡。以恒生指数为例，非必需性消费和资讯科技业占比大幅攀升，分别达 24.47% 和 19.32%，跻身前三大行业。

新经济力量的崛起，使港股不再局限于传统金融地产范畴，投资者可借此一站式配置中国前沿的新经济公司，如互联网巨头、创新药企业、新兴消费品牌等。行业结构多元化有效分散市场风险，降低投资组合波动，为市场稳健发展提供有力支撑。

综上所述，港股市场在政策利好、资金流入、估值优势与结构优化等多因素共振下，中长期前景十分乐观。无论是追求稳健增值的长期投资者，还是善于把握短期波动机会的交易型投资者，都能在港股市场中觅得机遇。

本文整理了127个指数最新的估值情况，供大家参考。表中第一列为“指数名称”，最后一列为可以参考的ETF基金，中间几列为各种估值指标。

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