股价暴涨超200% 睿智医药大股东“精准抄底”

中经记者 陈婷 赵毅 深圳报道

多番涨停之下，老牌CRO（医药研发服务）企业睿智医药（300149.SZ）今年在资本市场打出一场“翻身仗”。

Choice数据显示，近半年来，睿智医药股价从最低4.86元/股持续涨至最高15.28元/股，涨幅达214%。此前，该公司股价长期低于10元/股，截至9月19日收盘，报12.69元/股。

股价上涨之余，睿智医药自去年推进的定增有了新进展。今年8月，公司向特定对象发行股票申请获深交所受理。9月12日，睿智医药更新了定增募集说明书（申报稿），公司拟募资不超过约3.16亿元，定增对象为江门睿联医药投资有限公司（以下简称“睿联投资”），发行价格为5.27元/股。定增完成后，睿联投资将成为睿智医药控股股东。

睿联投资目前为睿智医药第二大股东，其实际控制人亦是睿智医药实控人WOO SWEE LIAN（胡瑞连）。通过此次定增，胡瑞连及其一致行动人合计对睿智医药持股比例将从21.18%升至29.66%。

股价暴涨后，公司是否会调整定增发行价格？对此，睿智医药方面在接受《中国经营报》记者采访时表示，关于后续在价格方面的推进情况，公司此次定增的发行严格按照法规及监管要求执行，请关注公司相关信息披露。“需要强调的是，公司本次定价符合《公司法》《证券法》《注册管理办法》等系列法律法规的相关规定，定价完成后的一段时间里，医药赛道整体的股价变化、公司二级市场股价出现的短期波动，公司的股价与板块波动趋势是一致的。”

募资补流

随着2025年半年报披露，睿智医药对推进了大半年的定增申请进行数据和相关内容更新。

根据最新一版申报稿，睿智医药此次发行对象为睿联投资，发行对象以现金方式认购此次发行的股份，价格为5.27元/股。公司此次定增的股份数量不超过约6001.97万股，拟募资总额不超过约3.16亿元。扣除发行费用后的募集资金净额将全部用于补充流动资金、偿还银行借款。

上述定增尚需经深交所审核通过并获得中国证监会同意注册的批复后方可实施。睿智医药方面告诉记者，后续的进展方面，首先需要结合监管方面的审核意见与要求，公司也会积极推进，如有新增进展，公司会按照定增事项的信息披露规则及时予以公示。公司将在取得深交所审核通过并获得中国证监会同意注册的文件后，在规定的有效期内选择适当时机向特定对象发行股票。

申报稿显示，睿智医药主营业务为药物发现、开发及生产服务，其所处行业为医学研究和试验发展。其中，CRO/CDMO（医药合同研发生产服务）为公司核心业务板块，主要聚焦于临床前研究阶段。公司根据客户不同的业务需求，为客户提供定制化CRO服务。在服务过程中，通常分阶段收取款项，公司根据项目进度或在最终交付成果时确认收入。

近三年，由于市场竞争加剧及下游需求缩减的影响，睿智医药存在业绩亏损。2022年—2024年，公司营收分别约为13.27亿元、11.38亿元、9.7亿元，净利润分别约为3.63亿元、-9.17亿元、-2.26亿元。

申报稿显示，睿智医药总体资金需求约为12.22亿元，总体资金缺口经测算约为5.04亿元。2022年—2024年，公司资产负债率分别为37.76%、39.99%和37.97%；流动比率分别为1.75、1.7和1.86；速动比率分别为1.69、1.64和1.82。睿智医药方面表示，基于当前发展趋势和竞争格局的变化，未来几年公司仍处于成长期，生产经营、市场开拓、研发投入等活动中需要大量的营运资金。

记者注意到，睿智医药于2024年年底披露定增预案，彼时拟募资9.31亿元，用于补充流动资金、偿还银行借款。今年4月，募资金额下调至3.16亿元。

2025年上半年，睿智医药营收约5.34亿元，同比增长14.75%，净利润约2538.21万元，同比增长140.35%，扣非净利润约679.23万元，同比增长110.61%；经营活动产生的现金流净额同比下降8.06%至约6533.5万元。

睿智医药方面对记者表示，上半年，公司的基本面迎来了显著改善，一方面来自今年以来医药行业的复苏以及国家政策的支持，另一方面来自公司管理情况的好转、战略规划逐步顺利实施、市场拓展强化以及自身的深厚基础，这一增长趋势有望持续保持。上半年经营性现金流净额出现同比下降，主要源于对外付款节奏的阶段性调整。“目前现金流量变动属于暂时性时序差异，预计下半年随着支出节奏恢复正常，经营性现金流将回升并保持增长趋势。”

新实控人包揽定增

值得注意的是，此次发行对象睿联投资在睿智医药发起定增之初，尚在筹建中。

2024年12月13日，睿智医药披露定增预案，拟设立的睿联投资由胡瑞连100%持股，拟从事股权投资业务。睿联投资认购睿智医药定增所使用的资金将全部来源于其自有资金或自筹资金。2024年12月25日，睿联投资成立。

彼时，胡瑞连为睿智医药董事长、首席执行官（CEO），其与睿智医药原控股股东北海八本创业投资有限公司（以下简称“八本投资”）因借款合同纠纷产生法律诉讼。该事项后来致使睿智医药控股股东、实际控制人发生变更。

根据公告，2024年7月，胡瑞连向广东省江门市中级人民法院提起诉讼，请求判决八本投资向其过户八本投资持有的睿智医药约2998.66万股股份。经法院主持调解，八本投资与胡瑞连达成调解协议。八本投资同意向胡瑞连过户转让其持有的睿智医药约3003.31万股股份，并完成转让登记手续，转让价格按6.63元/股的80%计算。后来，八本投资未按照约定时间履行相关义务，胡瑞连向法院申请强制执行。

2025年5月，睿智医药收到胡瑞连的通知，八本投资持有的约3003.31万股睿智医药股份已执行过户。胡瑞连及其一致行动人MEGA STAR CENTRE LIMITED持有的睿智医药股权比例从9.67%升至15.7%，胡瑞连变更为睿智医药控股股东、实际控制人。

截至2025年6月30日，胡瑞连对睿智医药直接持股11.14%，为第一大股东，睿联投资持股比例为5.35%，为第二大股东。

公告显示，胡瑞连在2021年1月至10月曾任睿智医药董事长、董事。2021年11月，曾宪维被选举为公司董事长。2023年12月，曾宪维辞职；2024年1月，胡瑞连被选举为公司董事长并被聘任为CEO。

记者注意到，在最新一版定增申报稿中，发行目的新增了“增强实际控制人对公司的控制权，彰显股东对公司未来发展的坚定信心”相关内容。具体而言，胡瑞连看好公司未来发展前景，拟以现金方式认购此次发行的股份。发行完成后，将有效增强实际控制人对公司的控制权，此次发行也是胡瑞连支持公司业务发展的重要举措，充分展示了其对公司支持的决心以及对公司未来发展的坚定信心，有利于促进公司提高发展质量和效益，保障公司的长期持续稳定发展，提振市场信心。

（编辑：曹学平 审核：童海华 校对：颜京宁）