传GE医疗考虑出售中国区业务，谁有机会买下？

9月18日，据外媒消息：医疗器械巨头GE医疗正在考虑出售其中国业务的股份。

GE医疗是第一批进入中国的跨国企业。1897年，上海《申报》登载了一篇文章“宝镜新奇”，称GE的X光机“照人肺腑，视人疾病即知患之所在”。百年后的今天，中国区已是GE医疗营收的第二大市场。2024年，GE医疗中国区销售额达到了21.3亿美元。这么大一块蛋糕，说不要就不要了？

其实近年来，多家外资医疗设备企业的日子都不好过。比如，飞利浦今年上半年销售额，就比去年同期下滑11%至5.79亿欧元。如果GE医疗真的想出售中国区业务，也是在情理之中的，毕竟中国的医疗设备市场正在进入国产主导的新时代。

9月19日，GE医疗向健识局表示：“我们不对市场传闻发表评论。中国是全球最大的医疗市场之一，我们始终致力于为中国病患和客户提供高品质的医疗服务。”

目前，公司正处于探索交易选择的早期阶段，是完全转让还是部分持股都并不确定。行业更关心的是：国内谁有能力接手这笔总资产价值高达数十亿美元的生意？

一切，早有预期

2023年1月，GE医疗就从集团拆分出来，以进一步调整中国药械企业的决策节奏。独立前，GE医疗部门中国区营收约20亿美元；独立的第一年，中国区营收就高达27.85亿美元。

可是中国医疗设备市场的变化太快了：双边政策、国内药械市场环境等多重因素，全方位向GE医疗压过来。去年，GE医疗的中国市场收入就下降了15%，今年上半年依旧不景气，同比下滑2%。十天前，GE医疗首席执行官还放话：目前中国市场10%的增长时代已经不再。

大型医疗设备行业里，外资企业与本土药械企业的交锋日渐激烈。过去，中国市场未来的增长模式以新增安装为主，进口品牌的产品很有市场号召力。而如今更多是设备替换，在国家推行DRG/DIP等医保控费的政策后，医院也不再敢大手大脚花钱，医院采买意愿并不强烈。有业内人士向健识局表示：“现在医院更倾向于将大型设备采购项目拆分包，太多钱会被盯。”

波动的国际经贸局势也影响了外资医疗设备品牌在中国的销售。尽管GE医疗中国区的设备国产化率很高，但部分CT球管、超导磁体等核心高端部件仍依赖进口。

在大环境的影响下，GE医疗下调了今年全年展望：公司估计今年将产生5亿美元的财务影响，其中3.75亿美元与中国的双边关税有关。公司还公开表示：“努力减少受关税约束的跨太平洋总货运量，并在其国际供应链中追求更多本地对本地的制造和分销。”

国内，谁会接手？

市场普遍认为，即使GE医疗卖掉中国区相应的资产或股权，也并不代表将就此全面退出中国市场。

中国与医疗器械和诊断有关的市场规模太大了，2023年就达到1.2万亿元，GE医疗不可能完全舍弃。公司出售股权更像是为了对冲短期国内市场的波动。但如果GE医疗方面真的想出手，对中国市场来说无论收购还是参股，都是“天上掉下来的馅饼”。

GE医疗在中国深耕这么多年，已在国内设有北京、上海、成都等六大生产基地，部分大型药械设备的轴承、探测器等部件已完成国产化。本土企业拿到手就是现成的，并且有机会带来技术整合、渠道扩展或并购整合，加速产品升级。

市场讨论焦点主要在于：谁能接手？毕竟十几亿的资产估值不是个小数，不是一般企业能承担的。细分析下来，有国资背景的企业机会更大。

据外媒报道，GE医疗设备配套的造影剂组合中的主要稀缺金属原料“钆”十分依赖中国。此前，中国曾严格控制该类矿物的销售。假如参股企业有国资背景，那么国内相关稀土开采、加工全产业链，可通过政策协调保障钆的稳定供应。

2023年2月24日，国药集团下的国药器械与GE医疗达成合作，在中国成立一家由中方控股的医疗设备合资公司，实现了国内CT供给。2025年上半年，国药控股医疗器械业务收入570.53亿元，虽然未披露现金流等数据，但收入体量表示公司是有并购与参股能力的。

央企之中，除了国药集团旗下的国药器械还有华润集团有医疗器械业务。今年7月，华润系还出手成立了医药产业投资基金，借机出手整合GE医疗现成的资产也不令人意外。

健识局将持续关注。

撰稿丨苗苗

编辑丨江芸 贾亭

运营丨晨曦

插图丨视觉中国

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