总交易金额最高15亿元，生长激素龙头盯上脱敏药

来源：市场资讯

（来源：V观财报）

近日，长春高新发布公告称，控股子公司长春金赛药业有限责任公司（下称金赛药业）与丹麦ALK-AbelloA/S公司（下称ALK）达成合作，将获得ALK自主开发的三款脱敏治疗产品在中国大陆的独家代理权益。

生长激素龙头为何盯上了脱敏治疗领域？

与儿科业务实现协同

据公告，长春高新本次合作产品为ALK自主开发的3款产品，包括2款变应原特异性免疫治疗产品（屋尘螨变应原制剂安脱达与尘螨变应原舌下片ACARIZAX）和1款用于螨变应原检测的皮肤点刺试剂盒（安刺）。其中，安脱达与安刺已在中国上市。ACARIZAX目前已在中国大湾区和海南博鳌乐城医疗先行区应用，并同步正在中国开展III期桥接注册研究。

从交易对价中首付款和销售里程碑来看，金赛药业将支付首付款3270万欧元（按18日汇率计算，约合人民币2.75亿元，下同），获得三款产品在中国大陆的商业化权益。此外，根据产品销售情况，金赛药业或将后续支付销售里程碑10500万欧元（约合8.83亿元）；金赛药业将承担上述产品的市场推广及销售相关成本，ALK将负责上述产品的生产与供应。

对于为什么要引进脱敏产品，长春高新在公告中表示，在全球范围内，中国是尘螨过敏患者人数最多的国家，但该市场目前开发不足，渗透率仍显著偏低。据估计目前接受变应原特异性免疫治疗的患者不足100万人，存在大量未满足临床需求，其中儿童人群的疾病负担格外沉重。本次合作产品将与金赛药业儿科业务形成产品协同，助力其在生长激素核心领域之外，构筑儿科新领域的竞争优势。

长春高新表示，金赛药业将自2025年10月1日起接手ALK在中国已上市合作产品的销售与市场推广工作。金赛药业计划通过投入资源推广合作产品，并开展一系列广泛的市场建设活动、过敏疾病与治疗科普宣传活动等，积极挖掘变应原特异性免疫治疗领域的市场潜力。

公开资料显示，长春高新以生长激素闻名。公开资料显示，长春高新研发了全球首支长效生长激素产品，该药物于2014年在中国上市。

近年来，受市场竞争等多方面因素影响，长春高新生长激素净利出现下滑。2025年半年报显示，核心产品为生长激素（包括粉针剂与水针剂赛增、长效水针剂金赛增）的金赛药业占长春高新营业收入比重超80%，2025年上半年实现收入54.69亿元，同比增长6.17%，实现归属于母公司所有者的净利润11.08亿元，同比下降37.35%。

2024年年报显示，金赛药业实现收入106.71亿元，同比下降3.73%，实现归属于母公司所有者的净利润26.78亿元，同比下降40.67%。

长春高新在2025年8月发布的投资者问答表中称，将努力由生长激素单一重要业务收入，向创新药海外授权收入、创新药产品收入及生长激素产品收入的多元化发展方向推进。

我武生物此前称“不担心竞争”

本次长春高新与ALK达成合作的产品之一，ACARIZAX还未在中国内地获批上市。长春高新将推动ACARIZAX获批上市。

公告中写道，针对ACARIZAX成人、青少年及儿童适应症在中国区域内药品监管部门的临床试验监管审批进展，金赛药业将后续支付注册里程碑付款4000万欧元（约合3.36亿元）；金赛药业将承担未来绝大部分的成人、青少年适应症III期桥接临床研究和注册费用，双方将各自承担儿童适应症的临床研究和注册费用的50%。

以此计算，金赛药业与ALK的总交易金额最高达14.95亿元。不过，长春高新表示，该协议中所约定的里程碑款需要满足一定的条件，最终支付的里程碑付款金额尚存在不确定性。

ACARIZAX是尘螨变应原舌下片的商品名，该药物是全球首款被批准用于过敏性哮喘和过敏性鼻炎的舌下免疫治疗片剂。

目前，中国市场上仅有我武生物获批生产标准化舌下脱敏药物。我武生物2025年半年报显示，截至报告期末，获得中国国家药品监督管理局批准可在全国上市销售的尘螨类脱敏药物仅3个，分别为我武生物的粉尘螨滴剂、ALK的屋尘螨变应原制剂安脱达和AllergopharmaGmbH&Co.KG的螨变应原注射液。其中仅有我武生物的粉尘螨滴剂为舌下含服脱敏制剂。

东吴证券在2022年11月发布的研报中指出，我武生物是中国唯一一家生产销售舌下脱敏制剂的企业，其治疗价格较低、给药方便，优势明显，目前我武生物的国内脱敏治疗市场市占率近80%。

粉尘螨滴剂也为我武生物贡献大笔现金流。2025年上半年，粉尘螨滴剂销售收入为4.55亿元，占我武生物营业收入超九成，同比增长10.51%。

此前，ALK曾推动ACARIZAX在中国上市。2023年2月，国家药监局药品审评中心受理了丹麦药企ALK-AbelloA/S尘螨变应原舌下片的进口申请。

对于如何看待ALK的药品审评，我武生物在2024年4月发布的投资者问答表中称，“尘螨变应原舌下片”于2023年2月提交的进口药品注册申请受理，目前尚未见审评审批结论。药品从注册受理到最终取得药品注册证书需要一定的时间周期，同时，也存在着一定的不确定性。我武生物认为，尘螨舌下脱敏治疗药物在中国患者中的“可及性”没有障碍，公司不担心竞争，如果有更多的企业一同参与进来，可以共同将市场做大，实现共赢。

19日收盘，长春高新报每股125.22元，跌3.91%；我武生物报每股28.74元，跌2.41%。

(文中观点仅供参考，不构成投资建议，投资有风险，入市需谨慎。)

封面、导语图来源AI制图