1元“甩卖”地产开发业务 背靠央企的南国置业断臂求生

一家深陷亏损泥潭的房企，以1元的价格“甩卖”房地产开发业务及相关资产，来断臂求生。

9月17日深夜，*ST南置（002305.ST）发布公告，公司拟向控股股东中国电建地产集团有限公司的全资子公司上海泷临置业有限公司转让房地产开发、租赁业务相关资产及负债，交易金额仅为1元。

此次交易标的包括17项房地产开发、租赁业务股权资产、相关应收款项及与房地产开发、租赁业务相关的其他资产和债务，标的资产评估值为-29.34亿元。

在房地产行业深度调整背景下，ST南置1元转让上述资产背后，有着怎样的考量？

“本次重组前，上市公司主营业务包括房地产开发与销售、租赁与运营，属于房地产行业。通过本次重组，上市公司拟将所持有的房地产开发和租赁业务相关的资产及负债置出，未来将进一步聚焦于商业运营、产业运营等城市运营轻资产业务方向，实现向综合性城市运营服务商的战略转型。”*ST南置方面称。

上半年归母净利润同比降20633.52%

本次交易*ST南置拟置出的标的资产，规模体量相对较大，但已经严重资不抵债。

根据交易报告书披露，截至评估基准日2025年4月30日，标的资产总额197.78亿元，占*ST南置资产总额的93.92%；资产净额为-30.11亿元，占比为171.77%；营业收入27.35亿元，占比为92.1%。

表格来源：*ST南置2025年9月17日公告

“这种1元转让交易的实质是承接负资产，买方需要承担标的公司的所有负债和未来经营风险。对卖方而言，意在摆脱拖累上市公司业绩的不良资产，避免继续亏损。”一位房地产行业分析师指出。

易居研究院副院长严跃进认为，这一举措是公司为了保住上市资格而采取的不得已之举。“这种交易在A股市场并不罕见，特别是对于面临退市风险的上市公司，通过剥离不良资产来保住上市企业资格是一种常见做法。”

公开资料显示，*ST南置前身为南国置业，成立于1998年，是一家以商业地产为引导，涵盖多种物业类型的综合性开发、运营企业。2009年，南国置业成为地产行业IPO重启后首家上市的商业地产公司，发展势头一度十分强劲。

2014年4月，电建地产正式成为南国置业第一大股东，南国置业完成了从民营企业到央企子公司的身份转变。借助股东实力，其业务布局迅速拓展至北京、深圳、广州、武汉、重庆等全国多个重点核心城市。

然而，近年来房地产行业持续调整，主要从事房地产开发业务的*ST南置也深受影响，自2021 年以来持续处于亏损状态。

财报显示，2022年、2023年和2024年，南国置业实现归属于母公司股东的净利润分别为-8.23亿元、-16.93亿元和-22.38亿元。2025年上半年，归属于上市公司股东的净利润为-8.98亿元，同比大幅下降20633.52%。

“上市公司房地产开发业务已持续对公司整体经营业绩造成不利影响。”*ST南置方面表示，2024年末，公司经审计的归母净资产为-17.53亿元。根据《上市规则》有关规定，公司股票自2025年4月30日起被实施退市风险警示(*ST)。

在本次交易完成后，虽然*ST南置的资产规模、负债总额和营业收入等财务指标都将大幅下降，但公司将得以轻装上阵，所有者权益和净利润均有较大幅度的上升。

据*ST南置披露，交易完成后，2024年度公司备考的归属于母公司股东的净利润为2.25亿元，较交易前增加24.63亿元；2025年1-4月，公司备考的归属于母公司股东的净利润为-0.26亿元，较交易前减亏6.78亿元。

“本次交易完成后，公司经营业务由重转轻，资产质量得到进一步提升，有利于增强上市公司盈利能力，符合上市公司全体股东的利益。”*ST南置方面称。

但本次交易能否让*ST南置摆脱退市风险，尚未可知。

“若上市公司2025年12月31日经审计的期末净资产为负值，或2025年度经审计的利润总额、净利润、扣非净利润三者孰低为负值且扣除后的营业收入低于3亿元，则公司股票将于2025年度经审计的财务报表披露后面临退市。”*ST南置方面如是说。

能否借“减负”契机摆脱困境？

事实上，*ST南置并非第一家退出房地产行业的公司。

在市场环境压力下，不少房企开始寻求业务转型，通过出售房地产项目、剥离相关业务等方式，逐步减少甚至退出房地产开发领域，仅保留资产管理、物业管理及项目建设管理等轻资产业务。

而像*ST南置这样1元转让房地产业务的公司，也并非个例。

例如，*ST中地为了保壳，将持有的经过评估为-29.8亿元的房地产开发业务相关资产及负债，以1元的价格转让给控股股东中交地产集团，其未来也将聚焦于物业服务和资产管理与运营等轻资产业务。

严跃进表示，由于部分公司房地产开发业务深陷亏损泥潭，这些房企的资产在市场上的估值大幅下降，还可能附带大量负债，对于接手方来说，是一个不小的负担，因此以1元的象征性价格转让，更像是一种“甩包袱”的行为，旨在快速实现减负及业务转型。

截至2025年6月末，*ST南置合并报表层面其他应付款余额133.57亿元，面临较大偿债压力。

分析人士指出，对*ST南置而言，此次资产转让是一次重要的战略抉择，也是其摆脱困境、实现重生的关键一步。

对于未来的发展方向，*ST南置方面表示，未来将进一步聚焦于商业运营、产业运营等城市运营轻资产业务，实现向综合性城市运营服务商的战略转型。此外，为进一步提升上市公司业绩规模，增强上市公司盈利能力，南国置业未来拟开拓物业服务业务。

值得关注的是，电建集团以及电建地产控制的除南国置业外的其他企业，涉及所从事的运营、物业服务业务与南国置业主营业务存在区域重合的情况。

为妥善解决运营、物业服务业务的同业竞争问题，保障上市公司及其股东权益，南国置业控股股东电建地产与实际控制人电建集团承诺，将分阶段逐步解决该等业务与南国置业的同业竞争问题。

“如电建集团、电建地产控制的其他企业未来获得任何与南国置业主营业务构成或可能构成竞争的新业务机会，电建集团、电建地产将立即书面通知南国置业，并尽力促使该业务机会按合理和公平的条款和条件首先提供予南国置业。如南国置业放弃该等业务机会的，电建集团、电建地产控制的其他企业将在南国置业履行相关程序后方可从事。”南国置业方面表示。

业内人士认为，虽然转型之路充满挑战，但背靠中国电建集团这一强大的央企股东，市场对*ST南置未来的发展仍抱有一定的期待。

“此次资产剥离，为南国置业未来接受大股东优质资产注入创造了条件。但转型成功与否，还需看公司在新业务领域的布局和运营能力，以及能否有效整合资源，实现业务的平稳过渡和可持续发展。”上述分析师表示。