胶带母卷：丁酯连涨　胶带为何跟涨乏力

来源：市场资讯

导语

本次胶带母卷市场在迎来传统旺季“金九”之际，又逢原料丙烯酸丁酯价格持续攀升，然而市场表现却出人意料地“踌躇不前”。行情在经历长时间僵持后，仅呈现出微幅上扬态势；如今，“金九”已悄然过半，在面对市场供应量递增、需求跟进乏力以及成本压力加剧等多重因素交织影响下，胶带母卷价格或将在上涨之后陷入僵持整理阶段。

胶带母卷僵持稳定后小涨

9月，胶带母卷市场价格呈现先僵持维稳、后小幅上扬的态势。截至9月12日，华东市场价格区间稳定在8100-8400元/吨，与上周同期相比，上涨50元/吨，与上月同期相比，同样上涨了50元/吨。通常情况下，胶带母卷价格与原料丙烯酸丁酯价格保持着高度相关性，相关系数高达95%及以上，且当前胶带母卷市场价格正处于历史低位。本轮9月胶带母卷市场的上涨行情有所延迟，主要归因于市场对需求跟进乏力的担忧，以及预期后续市场供应将显著增加，导致竞争加剧，因此市场仍以吸引订单为主要策略。

具体来看，胶带母卷市场在8月底时需求已有所释放，进入9月后，下游客户主要以消化库存为主，继续采购的积极性不高，因此胶带母卷价格在此期间保持稳定。然而，在原料丙烯酸丁酯价格连续两周上涨的刺激下，下游客户的提货速度加快，同时部分客户继续进行补货操作，厂家在成功吸引订单后，顺势小幅上调了价格。

从其他区域市场来看，截至9月12日山东市场的价格区间为8100-8300元/吨，与上周同期相比上涨了75元/吨，与上月同期相比上涨了25元/吨；华北市场价格区间为8250-8350元/吨；华南市场价格区间为8200-8500元/吨；东北市场价格区间则为8150-8200元/吨。

需求分配不均　延涨谨慎

9月前两周胶带母卷生产企业的未交付订单天数处于6.07-6.93天。9月第二周生产企业未交付订单在6.93天，相较于第一周数据增加了0.86天。据卓创资讯对15家代表性生产企业的深入调研，当前市场订单状况呈现分化态势：其中2家企业以当天订单为主，6家企业的订单周期在2至3天，另有7家企业的订单则延长至7至20天不等。从此次调研的样本中可以明显看出，市场订单分布极不均衡，超过半数（50%以上）的企业订单量未达到行业平均水平，这一现状或难以对胶带母卷后续价格的上涨形成有力支撑。

新增投产密集　市场竞争加剧

9月第二周胶带母卷行业开工负荷率降至51.38%，较前一周下滑2.94个百分点。根据卓创资讯长期跟踪，当前市场在开工策略上呈现出明显的两极分化态势：一方面，拥有约10条及以下附近生产线的企业，在面对供过于求的市场环境时，为保障利润空间，灵活采取降负生产措施；另一方面，生产线数量在15至20条以上的大型企业，则更侧重于吸引订单，维持正常生产节奏。据卓创资讯统计，9至10月期间，预计将有27条新涂布线投入市场，这无疑将进一步加剧供应端的压力。在此背景下，市场竞争愈发激烈，上述两种针对开工负荷率的策略预计将持续存在。为增强客户吸引力并确保产线稳定运行，企业或将采取谨慎提价策略，从而在一定程度上限制市场价格的涨幅。

成本高位利润负值加深，限制市场跌幅

9月，胶带母卷的两大原料价格走势虽出现分歧，但成本整体均呈现上涨态势，这使得胶带母卷在成本重压之下，负毛利状况进一步加剧。具体来看，月内原料BOPP膜价格震荡走低，截至9月12日，华东市场BOPP膜价格区间为8000-8400元/吨，与上月同期相比，下降75元/吨；而另一原料丙烯酸丁酯则因供应紧张，价格持续攀升，截至同日，华东市场丙烯酸丁酯价格已涨至7600元/吨，较上月同期上涨620元/吨。受此影响，胶带母卷的综合成本不断上升。

卓创资讯数据显示，截至9月12日，胶带母卷的平均毛利已跌至-232元/吨，与上月相比，下降了144元/吨，且这一毛利水平处于近五年同期的低位。在高成本与低毛利的双重挤压下，胶带母卷市场的低价下调空间或将受到明显限制。

多因素影响　续涨动力不足，或僵持整理

在需求分配不均、产能供应增长以及高成本低利润的影响下，卓创资讯综合预计9月中及下旬胶带母卷或涨后僵持运行，价格在8100-8400元/吨波动，谨慎关注后期原料及需求跟进情况，不排除靠近月底市场高价有窄幅回调预期。