“充电宝召回风波”后更换两名高管 安克高增长背后难掩隐患

文｜梁伟

编辑｜谷宇

9月17日晚间，安克创新（以下简称“安克”）发布公告，近日，彭文婷女士已取得了由深圳证券交易所颁发的上市公司董事会秘书任职培训证明，自取得培训证明之日起正式履行公司董事会秘书职责。在安克筹划赴港上市之际，作为长期活跃在投行业务一线的专业人士，彭文婷的火速上任，曾一度引发关注。

安克在近期还迎来了新CMO。有消息称，原vivo品牌副总裁贾净东于8月正式加盟，担任首席营销官（CMO）。贾净东的上任，为深陷充电宝召回风波的安克带来新的期待。

在中国企业资本联盟副理事长、中国区首席经济学家柏文喜看来，贾净东上任后，安克营销层面最大的看点是“品牌高端化＋国内突破”。

日前，安克发布了充电宝召回风波后的首份成绩单。在关税摩擦与产品召回的考验下，安克在2025年上半年仍实现了营收和利润齐涨，展现出强劲的业务扩张能力。不过，营利双增也难掩其现金流大幅下降、“存货双高”的隐忧。眼下，安克正在筹划赴港“补血”。

营利双增难掩隐忧

头顶“充电宝一哥”的安克成立于2011年，2020年8月在深交所创业板上市。近年来，公司积极向更多细分领域进军，构建了充电储能、智能影音、智能创新三大品类下的六大品牌矩阵。产品行销全球140多个国家与地区，拥有超1亿用户。

日前，安克披露了充电宝召回风波后的首份业绩报告。财报显示，2025年上半年，公司实现营业总收入128.67亿元，与上年同期相比增长33.36%；实现归属于上市公司股东的净利润11.67亿元，同比增长33.8%。

充电储能类产品依然是安克的主要营收来源。报告期内，充电储能类产品实现营业收入68.16亿元，同比增长37.00%，占总营收的比例为52.97%，其中数码充电产品、消费级储能产品均贡献重要增长。

尽管公司实现了营利双增，但从财务健康度来看，却存在一定隐忧。首先是净利润与现金流的背离。今年上半年，安克经营活动产生的现金流量净额为-11.32亿元，较上年同期的8.41亿元同比减少234.58%，与11.67亿元的净利润背离。对于现金流下滑，安克的解释是，提前备货支付的现金以及支付给职工以及为职工支付的现金较上年同期增加所致。

公司高增长背后的另一隐忧是，应收账款与存货的“双高困局”。尽管营收增长 33.36%，但安克上半年应收账款回收周期有所延长。安克上半年应收账款18.26亿元，较上年末增加1.72亿元，导致“营收增长”未能同步转化为“现金流入”，资金回笼效率下降。

此外，在存货管理上，2025年上半年公司存货余额达52.95亿元，较上年末增加20.61亿元，同比增长63.73%，存货周转天数预计将进一步延长，而消费电子行业“产品迭代快”的特点，意味着若后续市场需求下滑，高存货规模可能引发存货减值，进而影响利润。

7月16日，安克公告称，为进一步扩大公司全球化战略布局，提升在全球的影响力和品牌形象，促进公司业务长期稳健发展，当前正在对香港资本市场股权融资进行研究论证等工作。市场猜测，现金流承压或许是公司寻求融资，筹划赴港上市的一个重要原因。

产品屡被召回

今年6月爆出的充电宝安全问题席卷全国，安克正是深陷这场风波中的企业之一。

彼时，安克创新科技股份有限公司副总裁张希介绍,此次召回产品的原因是,电芯的供应商私自对电芯的核心材料进行了改变,有可能带来安全隐患。

有分析指出，安克的规模化生产背后，是庞大的代工模式。安克依赖代工厂生产，但对上游供应商，特别是电芯厂商的审核不严。安克创新此次深陷质量风波正是因代工产品品控管理不到位所致。

“产经在线”了解到，安克长期采用轻资产模式，将资源聚焦于产品设计与研发，生产环节全面外包。安克创新创始人阳萌所说的，公司专注“微笑曲线”两端（研发设计、品牌营销），生产制造则通过代工厂贴牌完成。安克依赖代工厂的“轻资产模式”虽带来利润高增长，却弱化了质量监管。

这种轻资产的运营模式，在短期内，可以降低公司资本投入，特别是能节省可观的固定资产投入，从而提升资本回报率。然而，长期来看，轻资产企业将生产这一命脉掌握在众多外部制造商手中，加大了持续经营的不确定性。

值得注意的是，在此次风波之前，安克因质量问题多次被召回。2023年2月因电芯虚焊召回535型号充电宝（A1366），2024年9月因负极极耳虚焊召回A1647/A1642/A1652型号de三款产品，同年12月因蓝牙音响电池隐患召回Soundcore系列。“产经在线”在黑猫投诉平台上看到，安克创新有多起投诉，涉及产品质量问题、服务等。

对于安克产品屡次被召回，广科咨询首席策略师沈萌向“产经在线”表示：“轻资产代工模式并不是质量问题的借口，质量问题主要原因在于，为突出竞争优势而过度追求对成本的削减，这也从侧面反映出企业无论在成本领先或差异化两个重要的竞争策略方面缺少经营优势。”

高度依赖海外市场

除了百万台充电宝召回事件，上半年美国关税政策的波动对安克而言也是重大挑战之一。

安克高度依赖海外市场。2021年至2024年，安克创新海外收入占比均超96%。当前海外风险加剧，如全球关税政策变化与贸易摩擦，将对公司经营成本、供应链体系和业绩表现带来一定的风险。

对于安克全球化布局下的外部政策变化风险，柏文喜向“产经在线”表示，外部政策风险可用“高依赖、高分散、高预案”来概括。公司95%以上收入来自境外，北美占比一度近半，若美国继续提高对华关税或限制跨境数据流通，直接冲击成本端与平台合规费用。安克2022年起已把对美出口近50%产能移至东南亚，并加速建设全球柔性供应链，试图用“产地多元化”缓冲关税冲击。区域收入结构也在快速分散：2025上半年北美增速23%，欧洲高达67%，中东、拉美、澳洲等新兴市场占比持续提升，降低了对单一政策的敏感度。不过，若欧盟同步启动碳边境税或电池溯源新规，储能品类可能面临额外合规成本，公司仍须持续投入本地化认证与售后体系。

安克主要通过亚马逊、境外独立站等方式进行跨境的线上销售。2025年上半年，线上渠道占据总营收份额的67.42%。近年来，安克一直努力摆脱“亚马逊依赖症”，并持续发力线下多渠道。2025年上半年，安克在亚马逊的营收占比已下降到49.97%，而其线下渠道的营收占比提升到32.58%。

近期，原vivo品牌副总裁贾净东于8月正式加盟，担任首席营销官（CMO）。在柏文喜看来，贾净东上任后，安克营销层面最大的看点是“品牌高端化＋国内突破”。贾在 vivo 期间主导 X 系列旗舰和蔡司联名，擅长把技术卖点包装成高端心智；安克过往以“亚马逊性价比爆款”形象示人，品牌溢价远低于苹果、三星周边，也低于国内华为、小米生态。市场普遍预期其将复制“影像联名+高端旗舰+全渠道种草”打法，把 Anker SOLIX 储能、GaN 充电器等单品做成 1,000 元以上价格带爆款，拉高毛利并摆脱“召回阴影”。同时，贾的任务还包括把国内收入占比从不足 5% 提升至 10% 以上，通过商场旗舰店、抖音直播、运营商渠道把“出口转内销”真正落地。若能借助 vivo 系线下资源打开 3-6 线城市，安克将首次拥有“海外+国内”双轮驱动的故事，可部分对冲单一市场政策风险。