Baby我们的新高好像跳楼机

收盘了，常脑斯一脸晦气：

“今天这牛市不用躲了，牛直接从我身上踩过去了...”

老登，中登，小登，三世同堂，整整齐齐，在3900点争夺战里，干出了3万亿成交量。

老登方阵，还在怀念2015年的疯牛行情；

中登方阵，还在遥想2020年的核心资产牛；

小登方阵，正在迎来2025年，属于自己的抱团时代。

都觉得大盘要冲3900点

都觉得大盘冲3900点要减仓

于是冲3900止步于3899.96

触发了一轮酣畅淋漓的满减

要说还是A股的效率高，大盘从冲刺3900点到保卫3800点，只用了一个多小时。

有人说，降息预期落地，此前埋伏降息的资金兑现离场。

关于降息的四重博弈如下：

不降息 利空

降息不及预期 利空

降息符合预期 兑现

降息超预期 美国经济走弱，利空

首当其冲的，就是好不容易才开始补涨的港股，刚出ICU，人还没走到KTV，又被送到了火葬场。

实际上，第一次降息虽然已经落地，但降息交易才刚刚开始。

随着8月非农和CPI数据的陆续出炉，交易员完全定价美联储2025年底前将降息三次。随着连续降息的预期逐步打满，PMI逐步上行的预期也在提升，降息交易可能刚刚开始。

外部是弱美元+强流动性+全球制造业景气预期， 日韩股市历史新高（韩国股市几乎是一个领先的半导体指数）、纳斯达克新高，黄金新高，白银新高。

内部是资金充裕+股债性价比+企业盈利磨底预期；降息交易开启后，港股的分母端压制解除，估值修复仍有较大空间；结构性的盈利线索则利好有色、医药、出海制造业等板块。

有人说，有形的手在无形的压制，适度降温还在继续。

募集速度，8月，私募产品的发行数量较7月减少，8月私募证券投资基金发行1089只，环比减少14%；8月以来，量化私募备案速度，尤其是专户类产品的备案速度明显下降。

一边是私募专户放缓，一边是公募募集回暖。

9月1日至9月16日，全市场共有122只基金启动募集，环比增长45.24%。新基金的平均认购天数环比缩短了近30%，部分热门产品甚至出现了“一日售罄”的火爆现象。

减持审批，大小股东减持数量和规模均有所增加，减持审批较之前加快，减持需求比较高的行业集中在此前涨幅较大的成长板块上。

盘面上，连续几天，大金融板块出现明显的大单压制。

可能是机构资金在锁定利润，也可能是主力资金放缓斜率，总之就是降息了，也降温了。

8月金融数据出台，8月非银存款增加1.2万亿，居民存款当月新增1100亿元，较去年同期少增6000亿元。居民存款往非银存款搬家的趋势仍在继续。

从两融资金的增速来看，存款搬家不仅搬进了固收+、量化私募和公募基金里，甚至在逐步搬进最激进的杠杆资金里，9月以来融资余额新增了1303亿，几乎是以每天100亿的速度加仓。

这些头最铁、风险偏高的杠杆资金，无视盘面的降温信号，一直买一直新高，一直新高一直买。

既要托举指数，又要控制杠杆，还要有节奏的释放产业资本的减持需求，上市公司的定增需求和排队企业的上市需求，”深化投融资综合改革“，需要高明微妙的平衡术。

但是，

你会因为场子里有保安大哥在，就不愿继续蹦迪吗？

你会因为控盘艺术出神入化，就不愿继续端盘子吗？

你会因为这一场慢牛跌宕起伏，就不愿投身其中吗？

让他控，让他稳，让他管到天荒地老。