渤健：罕见病领域的“明星”药企

（来源：中国医药报）

转自：中国医药报

“借鸡生蛋”的战略突围

2003年，渤健（Biogen）和艾迪（Idec）正式合并，新公司命名为Biogen Idec，原艾迪CEO Mullen担任新CEO。

合并后，Biogen Idec的销售额虽有所增长，但2003—2007年营业收入的年复合增长率只有10%左右，大大低于Mullen的预期。与此同时，新产品研发接连失利，IDEC-151、IDEC-152、IDEC-114、IDEC-211等项目相继失败，公司再次陷入困境。2005年，公司管理层意识到危机，开始积极寻求“借鸡生蛋”的机会，2005—2007年，Biogen Idec与多家公司达成研发合作协议，并试图低价收购几家可以协同的公司。

Conforma Therapeutics便是Biogen Idec的首个目标，该公司两个处在早期研发阶段的项目吸引了Biogen Idec。Mullen认为，Conforma Therapeutics的技术平台及HSP90项目将为公司的抗肿瘤业务带来机遇，通过交易，公司也会因为新团队的融入而增加在抗肿瘤领域成功的机会。这笔交易最终以1.5亿美元首付款和1亿美元里程碑付款达成，这对当时的Biogen Idec而言，并没有带来很大的财务压力，但也没能为其产品管线带来质的提升。

第二个目标是瑞士的一家小药厂Fumedica Arzneimittel，吸引Biogen Idec的是其一款在德国使用多年的抗银屑病药物——富马酸二甲酯。这款药物在银屑病领域销量平平，但Fumedica Arzneimittel已为其申请了多发性硬化症的适应证专利，并推进至Ⅱ期临床试验。收购该公司成为Biogen Idec史上最成功的交易之一，也是医药界最划算的收购案之一。Biogen Idec以不到2亿美元的成本，换回了一款“重磅炸弹”级产品。

收购Fumedica Arzneimittel之后，Biogen Idec又以“白菜价”收购了一家专注于血友病治疗的生物制药公司Syntonix Pharma，其带来的两款长效凝血因子产品，为Biogen Idec后续营收增长作出了巨大贡献。

尽管Biogen Idec的研发投入一直不低，但成功率不佳。合并初期引以为傲的晚期项目几乎均以失败告终，与Neurimmune的大额合作也未达预期。反观低价收购的Fumedica Arzneimittel和Syntonix Pharma，却成为公司的业绩支柱。2013，来自Fumedica Arzneimittel的富马酸二甲酯获美国食品药品管理局（FDA）批准上市，当年销售额达8.76亿美元，迅速成为Biogen Idec的“摇钱树”；2014年，Syntonix Pharma的Eloctate和Alprolix获批上市，2015年总销售额超6亿美元，助力Biogen Idec跻身血友病药物市场主导者行列。

此外，Biogen Idec管线中的Tysabri（与Elan公司合作）、Fampyra（与Elan公司合作）、Zinbryta（与PDL Biopharm合作）、Spinraza（与Ionis公司合作）均为“舶来品”，仅Plegridy（聚乙二醇干扰素β）是纯自研产品，但也只是Avonex的升级版本。可以说，合并后的15年间，除Ocrelizumab（由罗氏负责销售）外，Biogen Idec的自主研发药物对产品线贡献甚微。

2015年，Biogen Idec宣布去掉名称中的Idec，恢复为Biogen，并启用了新的企业标识。

尽管自主研发“收效甚微”，渤健的营收仍保持高速增长，2020年营收达134亿美元，净利润40亿美元，“借鸡生蛋”策略的成功令人瞩目。而这一策略之所以能够如此成功，在于渤健对多发性硬化症领域的高度专注，正是这种专注，让其抓住了每一个成功的机会。如今，渤健资金雄厚，研发管线日益丰富，抗阿尔茨海默病新药Aducanumab有望成为其破局的一道曙光。

启示与思考

渤健的发展史，是无数生物技术公司成长的缩影。在其身后，众多企业“折戟”于成功之路。渤健的成功，不仅得益于强大的技术团队，更离不开富有远见的职业经理人的推动——两种力量的结合，让两家持续亏损10余年的企业得以存活。

更值得深思的是，在自主研发鲜有所获的情况下，渤健的营收仍能在15年间保持13%的年复合增长率。这期间，渤健并没有发起大规模的并购，却通过巧妙的“借鸡生蛋”策略实现业绩腾飞。这表明，决定企业成败的或许并非技术本身，而是技术持有者的战略眼光与灵活运用能力。

罕见病是21世纪药品研发的一个重要方向。渤健的成功证明，罕见病并非没有市场。继多发性硬化症、肺动脉高压后，杜氏肌营养不良症、脊髓性肌萎缩症、遗传性血管性水肿、转甲状腺素蛋白淀粉样变等罕见病市场正快速崛起，成为制药巨头争相布局的领域。若因眼前市场表现忽视这些赛道，或将错失未来的发展机遇。总之，市场是选品的参考因素，但绝非唯一标准。（三）

（摘编自《跨国药企成功启示录》，中国医药科技出版社出版）