伊利蒙牛“压顶”、新锐品牌“抄后路”，光明还有几张牌？

光明乳业交出2025年上半年的成绩单，营收和净利润双双出现下滑，让市场一片哗然。

据财报显示，光明乳业实现营业收入124.72亿元，同比减少1.90%；归属于上市公司股东的净利润2.17亿元，同比减少22.53%。这一数据不仅让投资者们感到担忧，也引发了行业内外对于光明乳业未来发展的广泛关注。

作为曾经乳业市场的佼佼者，光明乳业一直以来都备受瞩目。但如今营收和净利润的双降，无疑给企业发展蒙上了一层阴影，也让人不禁思考，曾经辉煌的光明乳业究竟怎么了？

多重困境交织

光明乳业曾是乳业市场上的一颗璀璨明星。多年来，它凭借着优质的产品和良好的口碑，在消费者心中占据了一席之地，然而如今这份财报数据却像是一记沉重的警钟。

一来，液态奶作为光明乳业的核心业务，遭遇了滑铁卢。从2025年上半年财报数据来看，液态奶营收为66.06亿元，同比下滑8.64%，比去年同期少卖了近6.25亿元，成为整体业绩下滑的主因。

究其原因，随着液态奶行业步入周期性调整阶段，原奶需求增长滞后于牧场扩产速度，生鲜乳价格持续下行，对光明乳业的业绩产生了巨大的冲击。与此同时，市场竞争日益激烈，消费者对乳制品的品质、营养和口感等方面提出了更高的要求，光明乳业面临产品创新挑战。

二来，毛利率是衡量企业盈利能力的重要指标，而光明乳业的毛利率近年来却呈现出持续下滑的趋势。从数据来看，2025年上半年，光明乳业毛利率为18.7%，较2024年同期下降2.4个百分点。

低温奶高昂的冷链成本是导致毛利率下滑的重要因素之一。光明乳业以巴氏杀菌鲜奶为核心产品，这类产品需要全程冷链运输和储存，以保证产品的品质和新鲜度。冷链设备的购置、维护以及冷链物流的运营成本都相对较高，这在一定程度上压缩了利润空间。

三来，海外投资也成为了拖累业绩的一大因素。2025年上半年，新莱特实现营业收入39.50亿元，但净利润仍为-0.63亿元。尽管较以往有所减亏，但仍然未能实现盈利。新莱特不仅未能为光明乳业创造盈利，反而需要持续的资金投入。

光明乳业投资入股新西兰新莱特以来，新莱特的经营状况一直不佳，成为了光明乳业的一个沉重包袱。比如：2024年6月，光明乳业全资子公司向新莱特提供1.3亿新西兰元贷款。新莱特还占用光明乳业境外资产71.37亿元，占总资产比例达31.49%，如此大规模的资金投入，换来的却是持续亏损，这对光明乳业的资金流和业绩无疑是雪上加霜。

光明乳业昔日光环褪去，如今陷入“主业卖少、毛利走低、海外吞钱”的三重失血困局。

群雄逐鹿，腹背受敌

在当今的乳业市场，可谓是群雄逐鹿，竞争异常激烈。

一方面，在常温奶市场，伊利和蒙牛无疑是两大巨头，它们凭借着强大的品牌影响力、广泛的销售渠道和雄厚的资金实力，在市场中占据着主导地位。2025年上半年，伊利常温奶营收高达205.67亿元，蒙牛常温奶营收也达到了158.34亿元。而光明乳业在常温奶领域的表现则相形见绌，其常温奶营收仅为33.02亿元，与伊利和蒙牛的差距巨大。

伊利和蒙牛通过大规模的广告投放、丰富的产品线以及强大的渠道渗透能力，不断巩固和扩大自己在常温奶市场的优势，让光明乳业在常温奶市场的拓展举步维艰。据马上赢《2025Q2乳制品市场回顾》报告显示，伊利和蒙牛在常温奶市场的占有率长期稳居前两位，两者合计市场份额超过了60%，光明乳业的常温奶市场份额却不足10%。

另一方面，新兴品牌的不断崛起，光明乳业的市场份额也受到了严重的挤压。君乐宝悦鲜活、蒙牛每日鲜语等新兴品牌，凭借着创新的产品理念、强大的营销推广和对市场的精准把握，在低温奶市场迅速抢占份额。

以君乐宝悦鲜活为例，其采用了创新的INF0.09秒超瞬时杀菌技术，最大程度地保留了牛奶中的活性营养物质，这一独特的卖点吸引了众多消费者的关注。通过与各大超市、便利店等零售渠道的紧密合作，以及线上电商平台的推广，君乐宝悦鲜活的市场覆盖面不断扩大。

光明乳业虽然也在不断推出新产品，加强品牌宣传，但在产品创新和营销推广方面，与这些新兴品牌相比，仍存在一定的差距。

此外，随着消费者健康意识的不断提高和对素食主义的追求，植物基市场近年来呈现出快速发展的态势，给传统乳业市场带来了新的挑战，光明乳业也不可避免地受到了影响。

以Oatly为例，作为植物基市场的领军品牌，以燕麦奶为主要产品，凭借其健康、环保的理念和独特的口感，在全球范围内赢得了众多消费者的喜爱。进入中国市场后，Oatly通过与咖啡、茶饮等行业的合作，将燕麦奶作为咖啡伴侣、奶茶原料等，迅速打开了市场。与瑞幸咖啡合作推出的燕麦拿铁，成为了瑞幸的爆款产品，受到了广大消费者的追捧。

除了Oatly，市场上还涌现出了众多其他植物基品牌，如伊利植选、蒙牛宜多麦等。这些品牌凭借着自身的品牌优势和产品特点，在植物基市场中占据了一席之地，也给光明乳业等传统乳企带来了新的竞争压力。

前有伊利蒙牛常温碾压、后有新兴低温品牌追击，旁路又杀出植物基抢杯，可想而知光明乳业的日子并不好过。

光明在前，未来可期

即便面临严峻形势，光明乳业也在努力寻找新的发展机遇。

在产品创新升级方面，光明乳业可以针对不同人群的特殊需求，开发更多具有针对性的产品。比如，适合老年人的高钙、低脂、易消化的乳制品，添加益生菌、膳食纤维等成分，有助于改善老年人的肠道健康和消化功能。

在渠道拓展优化方面，光明乳业可以进一步拓展ToB端业务，与更多的餐饮、烘焙、茶饮等企业建立合作关系，为其提供定制化的乳制品解决方案。例如：与知名烘焙品牌合作，推出含有光明乳业乳制品原料的面包、蛋糕等烘焙产品；与茶饮品牌合作，开发更多以光明乳业牛奶、酸奶为原料的特色茶饮。

此外，为了吸引年轻消费者，光明乳业可以在品牌年轻化塑造方面多下功夫。可通过与更多年轻消费者喜爱的IP、明星、KOL等合作，开展多元化的营销活动，提高品牌在年轻消费者中的知名度和美誉度。

总而言之，光明乳业如今正站在发展的十字路口，面临着诸多困境与挑战，核心业务受挫、毛利率下滑、海外投资拖累，再加上乳业市场激烈的竞争，让其发展之路充满荆棘，破局已然迫在眉睫。不过，光明乳业也在积极采取行动，努力寻求突破。从不断创新升级产品，到拓展优化渠道，再到塑造品牌年轻化形象，每一步都彰显着它重回巅峰的决