基金经理开始恐高？“冷门赛道”成救命稻草

以人为镜可以知得失，以史为镜可以知兴替。

基金历来讲究好发不好做，好做不好发。

以上轮牛市高位发行的基金为例，大盘指数已经走出了近10年新高，但对于基金来说，至今还有少量基金亏损在40%以上。

除了人为因素，A股的牛熊周期在其中扮演了重要角色。

现在梦回2021，公募基金新发数量在大量提升，本月新基发行数量超过134只，只用半个月的时间已经追平8月。

好消息是面对本轮高位，部分基金公司没有选择继续去抱团，而是开始布局“冷门赛”或者派出了均衡型选手，虽然不多，但也表明了一个态度——畏高。

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本轮牛市是以科技为主导的行情，所谓的冷门赛道是非科技以外的赛道。例如跷跷板另外一段的红利或者有局部行情的消费。

从9月份新成立的基金来看，虽然科技方向还是主要进攻方向，但部分基金公司已经开始把眼光瞄向均衡配置，红利等方向。

招商均衡优选。把它判定为冷门赛道基金并不只是看名字上的“均衡”二字，而是这个基金经理的风格就是如此。

基金经理吴潇在国投瑞银任职期间在管基金多以偏债混合基金为主，基金经理指数也是维持稳步向上的形态。

来到招商基金以后在管的基金的行业集中度也非常低，每期持仓覆盖的行业都在10个左右，靠的是选股能力。

以招商品质生活为例，这只基金属于A+H的配置思路。

港股方面主要布局优质的互联网企业，A股这边很少看到科技的影子，基本上在传统行业里面掘金，例如公用事业、食品饮料、农林牧渔、石油石化等，在科技牛中，看到这些板块，冷到发抖。

关键业绩也并不差。

最近一年的收益接近60%，看着不显眼，但处于同类平均之上，关键期间的最大回撤只有13%，远远低于同类的17%，基民的持有体验会很好。

至于国泰红利智选则是更纯粹，直接标明了配置方向——红利。

根据投资策略来看，该基金应该类似于红利成长策略，以红利为盾，以成长为矛，并不是完全放弃进攻。

因为该基金经理对量化策略有一定的掌握度，大概率会加入量化选股的思路。

而且国泰基金近期发的不只有红利策略基金，还给吴可凡发了两只量化基金。

该基金经理是主做指数基金的，对量化策略运用的熟练度比较高。

基金的持仓风格也大致会沿用国泰量化收益的大盘均衡风格，虽然对科技有偏向，但行业和个股的集中度都会不会太高。

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而且这种向“冷门赛道”奔赴的情况还不是个例。

正在发行的基金中，也在排队入场。

其中最典型的就是招商消费悦享。

从基金的投资策略上来看，该基金的投资范围除了传统消费外，还会有一些新消费。

从这个基金经理在管的招商安颐稳健来看，投资风格属于行业集中度比较低，服装、汽车、汽车、IP经济都有持仓，可以说是滴酒不沾。

由于招商安颐稳健是一只“固收+”基金，没办法用业绩去仔细刻画基金经理的投资风格，但从持仓特征来说，基金经理也会延续稳健的投资风格。

所以这也是一只和科技基金背道而驰的基金。

至于说现在去布局冷门赛道对不对。

这个要分开看。

如果能够实现快速建仓，且基金经理有不错的选股能力，或许科技的行情还能搭上末班车。

今年以来新成立的基金表现好的涨幅已经接近90%，表现差的，建完仓就直接跌倒被控诉。

但如果是基金的建仓期比较长，那还不如直接开始布局“冷门赛道”。

例如有部分基金经理因为担心市场涨幅过快，新基没有安全垫，不敢建仓，白白错过了本轮行情。

这期间就算是买个冷到刺骨的白酒也有17%左右的收益。

有些东西一旦错过就错过了！

P I C U S

派克斯研究院

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