港股概念追踪 | 旅游热度高涨!国庆中秋日均机票预订量增长超25% 机构看好座收回升带来的航司利润弹性(附概念股)

智通财经APP获悉，9月16日，航空股午后走高，截至收盘，中国国航(00753)、东方航空(00670)涨超4%，南方航空(01055)涨超2%。消息面上，据央视网报道，2025 年国庆中秋假期合并，10 月 1 日至 10 月 8 日放假八天，今年假期旅游热度高涨。此外，随着“内卷式”竞争整治，航空业格局有望改善。信达证券指出，看好供需改善带来的座收盈利弹性。供给收缩确定性较强，整体旺季运载能力或提升空间有限。民航局专题部署民航领域综合整治“内卷式”竞争工作，引导行业回归理性竞争、有序发展，格局有望持续改善。暑运旺季需求持续增长、客座率高位，供需或将改善，有望带动座收回升。看好座收回升带来的航司利润弹性。

具体来看，央视网援引航旅纵横大数据，截至 9 月 13 日，今年中秋国庆假期国内航线机票预订量超 452 万张，日均机票预订量较去年同期增长超 25%。截至 9 月 13 日，今年中秋国庆假期的出入境航线机票预订量已超 129 万张，日均机票预订量比去年同期增长约 14%。

从搜索量上看，在线旅游预订平台的数据显示，国内机票搜索热度增长超过三成，赏月赏秋成为假期出行的热词。“观景”“赏月”关键词的搜索热度同比增长达 117%，山岳景区和园林古镇景区搜索热度周环比提升超过 80%。其中，北京、上海、成都、广州等地出行较为热门。

从票价来看，央视网采访同程旅行获悉，今年国庆假期国内机票均价与去年同期基本一致，呈现出“首尾高、中间低”的特征。假期开始和结束的时候价格相对较高，假期中间票价相对较低，在拼假策略的推动下，预计 10 月 4 日到 5 日将会迎来国内民航市场的出游高峰。

此外，7 月22 日，2025 年全国民航年中工作电视电话会议在京召开，民航局局长宋志勇在会议强调，优化航线网络布局，积极服务扩大内需和对外开放;加快构建民航领域统一大市场，综合整治行业“内卷式”竞争。此前6 月26 日，民航局已召开电话会，专题部署民航领域综合整治“内卷式”竞争工作。上层引领行业有序发展，竞争回归理性，行业格局有望持续改善。

回顾暑运，供给低增且因私旺盛，公商意外走弱致旺季平淡。

需求方面，暑运已收官，估算7-8月航空客流同比增长超3%，客座率同比上升1pct，均再创历史新高;国内含油票价同比下降4-5%，低于该行先前预期。

1)国内供给保持低增。上半年全行业机队规模微增，暑运机队周转同比提升空间有限，且中国民航局严控加班。根据航班管家数据，估算暑运国内客班同比仅增长2%;7月三大航国内ASK同比仅增长3%。

2)因私需求较为旺盛。暑运亲子游与文旅展会旺盛，儿童与青年旅客占比明显提升。8月下旬客流仍维持高位，高客座率倒逼裸票价回升并高于2024年同期低基数。

3)公商需求意外走弱，致临近收舱票价明显回落。观察此次公商需求回落较为陡峭，推测或为阶段性影响。考虑9月初重大活动及10月重大会议影响，预计9月中下旬公商需求或将明显恢复，建议重点关注11-12月公商务需求恢复持续性。

4)旺季大额盈利仍将可期。暑运航油价格同比下降近13%，估算扣油票价同比持平且客流增长，大额盈利可期。

供给方面，中国民航空域瓶颈凸显且持续，过去数个航季中国民航局均严控时刻。中国民航将于2025年10月底换季，预计局方将继续严控时刻增长，特别是协调机场时刻总量或继续保持稳定。考虑2025年机队低速增长且周转提升空间有限，预计淡季国内供给将继续低速增长。2024Q4价格战或致航司明显亏损，预计反内卷短期有望管控过度低价，中期有望政策引导航司干线市场收益管理改善。预计2025Q4淡季航司将继续大幅减亏，2025全年将行业性扭亏为盈。

同时，供应链紊乱问题延迟机队交付，2025 年上半年国航/ 南航/ 东航/ 春秋/ 吉祥/ 海航飞机净增速分别为+0.4%/+2.8%/+1.5%/+3.1%/+2.4%/0%，除春秋外，各航司机队净增速均在3%以下。同时发动机问题带来的被迫停飞检修，航司利用率提升受限，或进一步加剧运力紧张问题。

此外，油汇向好，助力航司利润增厚。油价方面，25Q1、Q2 航空煤油出厂价均价分别为5952、5385 元/吨，较2024 年同期均价分别-10.0%、-17.0%，上半年航油价格同比持续下降。7 月国内航油含税出厂价环比上月增至5437 元/吨，同比下降12.8%。至2025 年7 月22 日，布伦特原油期货结算价7 月均价为69.07 美元/桶，同比-19.0%。汇率方面，2025 年初至今汇率维稳。至2025 年7 月23 日，中间价美元兑人民币汇率为7.141 元，较2024 年末-0.65%。油价中枢下行，汇率持稳，航司利润有望进一步增厚。

国泰海通认为，重视航空长逻辑，建议逆向增持。中国航空业具长逻辑，票价已市场化，航空供给已进入低增时代，短期需求波动不改中期稳健增长，未来盈利中枢上行与持续可期。建议逆向增持航空长逻辑。2024Q4价格战或致航司明显亏损，预计反内卷短期有望管控过度低价，中期有望政策引导航司干线市场收益管理改善。该行预计2025Q4淡季航司将继续大幅减亏，2025全年将行业性扭亏为盈。

相关概念股：

中国国航(00753)：公司公告2025 年上半年业绩，实现营业收入807.6 亿元，同比增长1.6%，归母净亏损18.1 亿元，同比减亏9.8 亿元;其中Q2 营业收入407.3 亿元，同比增长3.2%，环比增长1.8%，归母净利润2.4 亿元，上年同期为净亏损11.1 亿元，实现单季度扭亏为盈。长期来看，公司以首都机场为主的四角菱形机场枢纽覆盖了中国经济最发达、人口密度最高的区域，卡位优质核心枢纽，掌握北京两舱市场主要客源，有望持续受益于商旅出行和国际长航线的修复。

中国东方航空(00670)：2025 年上半年公司营业收入668.22 亿元，同比增长4.09%，实现归母净利润-14.31 亿元(去年同期为-27.68 亿元)。其中单二季度公司营业收入334.16 亿元，同比增长7.76%，实现归母净利润-4.36 亿元(去年同期为-19.65 亿元)。截至2025 年上半年，公司拥有816 架飞机，上半年净增12 架;根据最新披露的25-27 年机队引进规划，公司计划25-27 年分别净增34 架、12 架以及15 架。

中国南方航空(01055)：公司公告2025 年上半年业绩，公司实现营业收入862.9 亿元，同比增长1.8%，实现扣非归母净亏损20.3 亿元，同比减亏14.3 亿元;其中单Q2，公司实现营业收入428.8 亿元，同比增长6.7%，扣非归母净亏损8.7 亿元，同比减亏31.4亿元。随着国际旅客出行修复、宏观经济增长，行业供需格局有望逐步改善，预计25 年公司经营效率和盈利能力仍在持续修复过程中。