格物致胜数据,国产占 83.2% 的体量优势,却难掩盈利短板 。国产品牌聚焦中低端,毛利率 15%-20%,净利润率 3%-5%;外资聚焦高端,毛利率 30%-35%,净利润率 10%-12%,荏原、苏尔寿净利润率是国产头
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部的 2-3 倍。更关键的是,国产靠低价抢单,2024 年南方泵业增速 - 3%-0%,新界降 5%-10%,盈利增长乏力;外资靠技术溢价,苏尔寿增速 20%-25%,凯士比增 15%-20%。若国产不能向高端转型,即使体量再大,也难摆脱 “低利润 - 低研发 - 难突破” 的循环。
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