老铺黄金对手，潮宏基要去IPO了

投资界获悉，近日广东潮宏基实业股份有限公司（简称“潮宏基”）向港交所递交上市申请，拟冲刺“A+H”上市，中信证券为独家保荐人。

这是国内最早的珠宝品牌之一。1997年，潮汕父子廖木枝、廖创宾创立潮宏基，从百货商场的自营小金店转型，一路成长为超1500家门店的知名连锁品牌，于2010年在深交所上市。如今“A+H”盛行，潮宏基也奔向了港股。

港交所正在掀起一股“黄金潮”老铺黄金股价大涨，上市不到1年市值翻20倍；不久前周六福登陆港交所，总市值突破200亿港元。而在港交所门外，还排着一支队伍。

潮汕父子卖黄金，要IPO了

在汕头潮阳，廖创宾所在的村子几乎都以黄金加工为生。1972年出生，廖创宾16岁辍学后便随父亲在外闯荡，不到20岁就加入了父亲廖木枝的黄金代工生意。

和村子里其他人一样，廖木枝很早就干起了黄金代工的活，前期收购黄金，后委托加工再转卖，赚取部分利润。但到了1993年前后，广州、深圳等地出现一批港资、台资黄金加工企业，潮汕地区的加工作坊逐渐失去竞争力。

廖氏父子决定转型。他们承包了汕头工艺集团的黄金首饰加工车间，再招揽大量工人，把目光放在珠宝与K金首饰设计上。K金是黄金与其他金属熔合而成的合金，相比传统黄金，其硬度更高，容易造型。

1997年，潮宏基正式成立。比同乡李氏兄弟打造的周六福，以及福建人周宗文创立的周大生还要早几年。但在起步之初，珠宝行业国货势力微弱，港资品牌占据更多市场，廖创宾早早意识到了品牌的重要性，决定走出粤东地区。

首先是从百货商场的自营小金店代卖转型，父子俩在东北地区和江浙地区上线品牌专柜，并且自己掏钱装修，自此改变了行业的卖货模式。

在珠宝首饰市场火爆的90年代，内地珠宝款式大多来自于港台地区，不少珠宝商只是将这些款式拿来压模制作，没有多少独创性。于是廖创宾斥巨资赞助珠宝首饰设计大赛、挖掘设计师，聚焦于设计中国国风首饰。

2003年，潮宏基又孵化新锐设计师品牌“VENTI梵迪”，形成两大珠宝品牌协同发展的局面，此后三顾茅庐邀请花丝手工艺人在北京创建花丝镶嵌工作室。就这样，潮宏基逐渐打响品牌。

在潮宏基迅速成长的时间里，廖木枝隐退，廖创宾也渐渐劝退了早年的创业元老，大量启用职业经理人。

2010年初，潮宏基在深交所挂牌上市，成为中国A股首家时尚珠宝公司。这一年，廖创宾38岁。

目前潮宏基珠宝已在超200个城市拥有超1500家门店，是知名珠宝连锁品牌之一。截止发稿，潮宏基A股市值超130亿人民币。

老铺黄金对手

开店1500家，年入60亿

老铺黄金晋升为“港股三姐妹”之际，潮宏基在A股市场也迎来了一波涨幅，股民把它称为“小老铺黄金”。

翻开招股书，潮宏基将自己定义为一家深耕东方文化的珠宝品牌，致力于国家非遗花丝技艺。以主要品牌CHJ潮宏基为基础，公司旗下还有潮宏基|Soufflé、CHJ·ZHEN臻，以及新培育钻石品牌Cëvol，还有新收购的时尚手袋品牌FION菲安妮以此划分为珠宝和手袋两大业务。

聚焦在产品上，潮宏基推出高级黄金珠宝系列、黃金串珠系列、卡通IP联名系列、K金系列等，其中，高级黄金珠宝系列借助传统工艺与非遗文化打造，与老铺黄金有着不少相似之处。

不过，相比老铺黄金的高溢价，潮宏基尽管也走中高端路线，但多款价格仅上千元，老铺黄金则万元起步，潮宏基面向的消费者也更偏年轻化，因此被视为“老铺黄金平替”。

目前，潮宏基主要通过自营店、加盟网络和线上销售三大渠道拓展品牌，此前自营店是主要营收来源，但招股书数据显示，加盟店呈逐年上升趋势，至今营收占比已经超50%。于2025年6月30日，潮宏基共拥有1542家线下珠宝店，其中国内加盟店1337家，国外开店4家。

招股书显示，2022年至2024年及2025年前六个月，公司营收分别为43.64亿元、58.37亿元、64.52亿元，及40.62亿元，前三年复合年增长率达21.6%。

其中，珠宝业务是核心业务，贡献超90%的总营收。报告期内营收分别为40.26亿元、54.35亿元、61.55亿元，以及39.24亿元，当前业绩占总营收已经超过95%。

但与之相比的是利润增长并不可观。2022年至2024年及2025年前六个月，公司净利润为2.86亿元、3.82亿元、3.59亿元、2.38亿元及3.40亿元，年复合增长率为-9.17%；同期毛利率分别为29.3%、25.3%、22.6%、23.3%及23.1%。

值得一提的是，潮宏基自2010年起就开始了IP联名，包括三丽鸥、哆啦A梦、黄油小熊等，目前一共推出超过400SKU。根据弗若斯特沙利文的资料，于2024年，其获得的授权IP合作数量在中国内地珠宝企业中排名第一。可以看到公司正在进一步进军年轻市场。

但尽管黄金最近屡攀新高，黄金珠宝这一市场竞争依然激烈。按照招股书显示的“中国内地珠宝企业在珠宝市场销售收益市占率”，潮宏基仅排名第九；在黄金珠宝市场排名第八。招股书亦直言，“我们身处的时尚消费品行业竞争非常激烈，如无法维持竞争力，我们的销售、溢利及未来增长可能会受到重大不利影响。”

除此之外，潮宏基在2006年完成股改，2010年1月在深交所上市。在此之前分别拿下了东冠集团、汇光国际、华安生物医药，以及深圳市西那饰品的外部资金。

在当前股权分配上，廖木枝先生、林军平先生、廖创宾先生为一致行动人士，分别直接持股约0.07%、0.01%、3.04%，通过分别拥有约51.5996%、9.1653%、8.2042%股权的汕头潮宏基投资持股28.55%，合计持股约31.67%，为单一最大股东集团。

“黄金热”

金店正排队IPO

港交所挤满了金店公司。

最引人瞩目的是老铺黄金，股价从最初的40.5港元/股飙涨至超1000港元/股的高点，上市不到1年市值翻了20倍，与泡泡玛特、蜜雪冰城并称为“港股三姐妹”。尽管近期股价有所下滑，但最新市值仍超过1200亿港元。

由湖南人徐高明掌舵，老铺黄金剥离了传统金店的“克重计价”方式，通过入驻高端商场和强调古法工艺，把黄金卖成了“爱马仕”。不过，高昂的定价和相对滞后的调价频率，也埋下了估值泡沫的风险年内超30%的回调就是例证。

来到今年6月，周六福登陆港交所，开盘价26.7港元/股，此后连续三天大涨，总市值突破200亿港元。背后是来自潮汕的70后兄弟李伟柱、李伟蓬，从一间珠宝镶嵌工厂起家，凭借“轻资产加盟”模式开出超4000家门店。

此外还有：3月10日，赤峰黄金成功在港股上市；6月，山金国际启动港股IPO筹备；早在17年前就实现“A+H”上市的紫金矿业，如今计划分拆紫金黄金国际赴港上市。

把时间拉长到去年，梦金园在港交所主板挂牌上市。始于山东夫妇王忠善、张秀芹，梦金园从下沉市场入手，至今开出2800多家金店，年营收接近200亿元。

“这一轮黄金热从‘大妈专属’转移到了年轻人的战场。”打开小红书，“每月定投1克金豆”教程获赞过万，金贴纸、联名手链成为社交货币。根据世界黄金协会数据，在2024年国内金饰零售额中，18至34岁的消费者贡献了超过三分之一。

不过，从本质上来看，这场“黄金社交热”仍要归结到黄金自身的投资价值。这就不得不提到狂飙的金价9月12日，现货黄金一度升至3674.27美元/盎司，突破1980年1月21日的850美元/盎司峰值（按通胀调整约为3590美元），创下历史新高，今年以来涨幅已接近40%。

消费者的热情也被点燃，国内一些头部品牌金店的饰品报价超过了1000元/克。金条和金币则被“抢断货”，全球连续三个季度需求增量超过300吨。

综合投行的观点，本轮金价上涨的原因包括：全球地缘政治风险，避险情绪上升；美联储降息预期与美元信用担忧；各国央行增持黄金储备。以及在赚钱预期下，投资者大量涌入，加购黄金ETF等投资工具。

“买涨不买跌”，黄金市场具有明显的周期性特征，在消费回暖的背景下，形成了一波小热潮。而从历史经验来看，每波黄金热往往会带动一批企业上市正如十五年前潮宏基和明牌珠宝相继登陆A股，周大福也走到了港交所的大门。

潮起潮落，赚钱故事永远令人躁动。