二十二年后，回归剑南春第二大股东，绵竹国资却并未真正掏钱，大戏开场了

在下大雨前，总会有些征兆。

剑南春正是如此。

天眼查最新显示，9月12日，四川剑南春（集团）有限责任公司发生工商变更，新增绵竹市国有资产事务中心为股东，同时，注册资本由约8.08亿人民币增至约9.46亿人民币。

股权变动显示，绵竹市国有资产事务中心通过认缴1.37亿元出资额的方式，获得剑南春集团14.51%股权，成为公司第二大股东。

按照剑南春的品牌和营业收入来看，1.37亿元出资额肯定不止1.37亿元。在胡润榜上，剑南春的价值是400亿。

穿透君注意到，其他股东并没有同时增资，还出现同比例下降的情况。

四川同盛投资有限公司持股比例由74.1439%变更至63.0619%、四川蓝剑投资管理有限公司持股比例由9.9480%变更至8.4611%、四川福斯信息咨询有限公司持股比例由6.2175%变更至5.2882%、成都鸿美投资有限责任公司持股比例由6.2175%变更至5.2882%。

这意味着，绵竹市国有资产事务中心，更像是一个强硬的回归者，所有原股东，都要为其让出一部分权力，组成一个新的座位。

毫无疑问，绵竹市国有资产事务中心，在很多场合下是绵竹市财政局，你也完全可以把它等同于绵竹政府，也成为了剑南春的第二把交椅。

这也是2003年，剑南春从国企改制为民企后，国资——绵竹政府，首次回归到剑南春的牌桌上。

穿透君还注意到一个事情，坐到第二把交椅上的绵竹，并没有实际的掏钱。

从股权认缴明细来看，穿透君获悉绵竹市国有资产事务中心的出资方式为——

债权。

并且，这个债权还引发了官司的。

这个事情就很有趣了。

穿透君获悉，四川德阳市中级人民法院在2024年11月5日、2024年11月6日、2024年12月12日，曾发布开庭公告，审理绵竹市国有资产事务中心状告，四川绵竹剑南春酒厂有限公司、四川省绵竹剑南春大酒店有限公司、四川省文君酒厂有限责任公司、四川剑南春股份有限公司、四川剑南春集团有限责任公司，案号为（2023）川06民初46号。

案件纠纷的理由是——商标。

从上述五名被告共同商标来看，均没有共同申请的。

而最后可能引发纠纷的商标，就是剑南春。

剑南春的商标，在谁的手上呢？

在德阳市中级人民法院2020年11月判决的一个案例里面，可以看到绵竹剑南春酒厂有限公司，是剑南春商标的持有者。

1997年7月7日，国家工商行政管理局商标局向四川省绵竹剑南春酒厂颁发第1047165号“剑南春”商标注册证，核定使用商品范围为第33类，含酒精的饮料（啤酒除外）。

2004年4月14日四川省绵竹剑南春酒厂将该注册商标转让给原告，后续展有效期至2027年7月6日。1999年1月5日，国家工商行政管理局商标局认定“剑南春”商标为驰名商标。

穿透君还专门去商标局查了下历史。

原来，剑南春的商标，此前是绵竹剑南春酒厂手里，在2004年，转让给了剑南春酒厂有限公司。

更绝的是，原来的剑南春酒厂，就在转让完毕后，选择了注销。

当然，这整个一套操作，都是原来剑南春乔天明的手笔。

这也就引出2003年剑南春，从国企改制为民企中的一系列问题。

作为主导者的乔天明，也通过此次改制，成为剑南春的实控人。

乔天明出生于1949年，他自1982年进入剑南春酒厂，历任剑南春酒厂副厂长、总经理等职务，并于2000年起担任剑南春集团董事长、党委书记。

2001年1月4日，经绵竹市人民政府任命，乔天明为四川剑南春（集团）有限责任公司董事长。

2003年剑南春改制，根据绵竹市方面确定的思路，由当时剑南春酒厂管理层团队组成四川同盛投资有限公司，融资购买公司69.54%股份；在岗职工则以安置补助款入股，通过工会持股16.47%，引入的两个战略投资者四川蓝剑(集团)有限责任公司持股8.61%，四川融信投资有限公司持股5.38%。

除了商标等无形资产仍由政府持有外，其余国有资本全部退出。

该方案于2004年1月正式获得四川省财政厅批复，确定剑南春国有净资产为92930万元（不包含商标等无形资产）。乔天明持有同盛投资41%的股份，间接持有剑南春约26%的股份。

2012年，剑南春因筹备上市，在如何处理改制时获得的出资证明时，与职工爆发纠纷，一度因此停产。随后而来的行业调整，使剑南春未能顺利上市。

2015年5月，因剑南春改制期间，涉嫌向政府官员输送利益，乔天明接受纪委调查。

2015年5月开始，乔天明长期失联。

2015年12月，乔天明曾短暂返回绵竹。

当时接近政府官员的人士透露：乔天明在人社局的个人档案，与2004年剑南春整体改制有关的资料均被调走。

直至2017年1月，乔天明才在公开场合露面，据说是因病被取保候审。

在2018年，乔天明于当年9月因涉嫌侵吞国有资产、行贿等罪名被提起公诉。

检察机关指控， 2006-2012 年，乔天明先后送给四川省原副省长李成云及其妻子黄全芳共计38万元。李成云在2017年的时候受贿超636万一审判10年。另外，他被指控在 2003 年剑南春改制期间，通过虚列对经销商的应付款、虚列广告费、提前跨期支付广告费等方式，私分国有资产约 2.6 亿元。

2023年3月，四川省乐山市中级人民法院一审公开宣判，四川剑南春 （集团）有限责任公司董事长乔天明行贿、私分国有资产案。

对被告人乔天明以行贿罪，判处有期徒刑二年，以私分国有资产罪，判处有期徒刑四年，并处罚金人民币四亿元，决定执行有期徒刑五年，并处罚金人民币四亿元；私分的国有资产及其相应收益予以追缴，返还四川省绵竹市人民政府。

一直以来，乔天明对于剑南春，都是褒贬不一。

有的说，剑南春此前经营不善，至少在改制后，剑南春走上了快速发展路，在2018年，水晶剑的销售额首次突破百亿大关，并在2019年、2020年期间，分别实现销售额超120亿元、130亿元。

剑南春2025年新春贺词，里面提到，2024年剑南春实现全年工业总产值同比增长15.11%，营收同比增长3.74%的好成绩。据2024四川民营企业100强榜单显示，剑南春以169.41亿元的营收排在第25位。以此估算，剑南春2024年的营收约为175.75亿元。

也有的说，因为乔天明的连续被查，剑南春内斗不断，错失了白酒最辉煌的上升期，原来高端酒市场上响当当的“茅五剑”，早就让位于贵州茅台、五粮液、1573，2024年营业收入也已经掉到行业第八了。

天天电梯广告打的中国名酒销售前三，更是缩小了多少口径，越来越经不起推敲。

即便如此，还在更夸张的分红——剑南春股份2024年分红为每1股派发现金红利30元，创下历史之最了，将剑南春更多利润套入自己腰包。

不管历史如此，已难改变。

作为老牌八大名酒的剑南春，确实有很辉煌的过去。

无论是，唐朝时候，连唐玄宗都称赞的剑南烧春；还是，连获三届全国评酒会的"全国名酒"，剑南春，确实是川酒的代表之一。

而在目前白酒行业整体承压，高端白酒不断向下的趋势下，单靠一款次高端水晶剑南春顶起来的剑南春，将面临更多的困难。

在2022年，乔愚接班走上前台的时候，还曾经豪言壮语2025年要达到300亿。

此后，乔愚更是推出多款千元价格的剑南春系列酒。

包括剑南春老酒、剑南春冠军纪念酒、剑南春青铜纪面具版、剑南春·经典版以及皇家剑南春等等。

不过市场反响平平，仍然，只有水晶剑南春顶起一片天。

在这种情况下，闯入的回归者绵竹，还会怎么出牌呢？

这或许是乔天明的儿子——目前剑南春的一把手乔愚，需要更多想想的事情。

当然，从目前的股东持股来看，乔氏父子仍然是剑南春的实控人。