二线成长全面崛起，该追什么？

A股冲高回落，万得全A最终以微涨0.09%报收。

一众宽基，涨跌互显，大盘股稍好，但好的也有限。

虽然宽基表现一般，但行业指数还是分化中热度不减，以申万31个一级行业指数来看，涨幅超过1%的有5个。

以芯片、通信这前期两大热点看，通信设备下跌1.78%，而全指半导体则是上涨0.48%。

收盘后，市场监管总局针对英伟达，又是一个反垄断法调查。

消息一出，英伟达的盘前交易就是下跌2%，且看正式交易如何。若英伟达表现正式交易依然下跌，对国产替代的芯片，倒又是利好。

相比芯片、通信这些之前的一线成长，周一表现更活跃的，则是后继发力的二线成长。比如动漫游戏、电池、CS新能车、恒生科技、机器人等，表现最好的是动漫游戏上涨4.17%。

关于成长流行情的持续问题，今天看到一篇非常有实战价值的研报，来自刘晨明《【广发策略】如何区分主线是调整还是终结？》，提供了一个很棒的思路。

这篇研报中，设计了一个均线偏离度的指标，采用(对数收盘价/20日EMA)-1来衡量趋势强弱。

如果对传统技术指标有研究就会知道，BIAS(乖离率)就是类似的指标，只不过刘晨明的算法中，一是改用了对数，使得数据更平稳，尤其是用在研究强势的主线品种时，不容易受到价格绝对值大涨的影响；二是采用了EMA取代传统的简单均值SMA，刘晨明自己也解释：相较于普通移动均线（MA）更加灵敏，给予近期的数据权重更高，因而趋势行情中收盘价往往与EMA更贴合。

类似乖离率的指标不新鲜，但刘晨明这篇研报最有价值的，是通过2012年迄今A股的主线行情做了回测，乖离率如何辅助研判行情的延续性，并得出以下几条规律：

❶入场：偏离度过高（>2%）容易吃到回调，在偏离度适中（0.6%-1.8%）时入场更合适，偏离度较低/为负入场可能面临趋势转弱；

❷离场：主线在均线上方无需担忧，刚刚跌穿均线建议坚守（偏离度 -0.6%~0%），但若大幅跌穿均线则是危险信号（偏离度<-0.6%）。此外，若调整并不极端，主线缓慢失去趋势也可离场。

在刘晨明看来：

对于主线行情，重要的是判断趋势强弱，以期不追在过热、不卖在回调、趋势终结时及时止损。交易永远面临风险和收益的权衡，对于持有人而言，放宽止损能收获趋势中大部分收益，但趋势终结时也会回吐更多的利润；收紧止损可以降低利润回撤，但也意味着更容易被洗出局；对于观望者而言，趋势过热时往往赔率降低，趋势转弱时往往胜率降低，入场时尽量避免追在过热、追在趋势转弱。

在近期这波由少数行情引导的牛市中，追逐新高是许多交易者的共同思路。

但新高与新高是不同的，怎样的新高更有爆发力，怎样的新高是强弩之末？刘晨明的这个乖离率，倒是给出了辅助判断的工具。相比传统的20日均线，这篇研报，通过数据统计增加了容错率(-0.6以内不止损)，同时又增加了趋势性的过滤(0.6以上才短期更有戏)。

花了点时间，复刻了刘晨明的这套算法，并用来追踪我近期关注的一线成长和二线成长行业和部分近期表现还不错的行业，首先给出相关行业过去10个交易日的乖离率。可以看到动漫游戏、光伏产业、CS新能车近期总体都在0.6之上稳扎稳打，中证畜牧新近突破0.6，恒生科技距离0.6一步之遥。

然后则是这些行业2024年迄今的走势与乖离率对比。绿色横线是2.0和-0.6两个危险区域，红色则是0.6这个开始进入强势的区域，从许多图表中可以看到2.0这个乖离率，的确是短期风险挺大的区域。

关于电池板块，在多说几句。周一，电池板块表现很是不俗。

也有朋友来问，说他买的创业板新能源ETF(159387.SZ)，跟踪的创新能源(399266.SZ)似乎时不时表现比CS电池和新能电池强，但他又搞不太清这几个到底有什么区别。

我看了下的确，周一这几个指数你追我赶，走势相近。

首先这里做个分词，创新能源这个指数，可不是“创新”+“能源”，而是“创”+“新能源”，全称是“创业板新能源指数”，它定义的新能源产业包括太阳能、风能、生物质能、核能等；新能源汽车产业包括动力电池、电池材料、充电设施、整车、电机和电控等。

从定义来看，它的外延比电池更大一些。

当然，从实际的权重股来看，这三个指数比较相近。如果要仔细说的话，在重要权重股中，新能电池独有比亚迪，创新能源独有汇川科技，CS电池独有三花智控。此外就是创新能源和新能电池有着更重的宁德时代暴露。

所以这三个指数虽然长期表现看应该相若，但阶段性会因为这些个股的表现差异而有小幅差异，选择哪一个，很大程度上取决于你对汇川技术、比亚迪、三花智控等是否有特别的暴露或不暴露偏好。如果没有特别的主张，那么都可以考虑，或者均衡配一下，避免单一交易日的表现差异。

下表是这三个指数过去20个交易日的日涨跌幅对比，可以看到由于指数的权重股的差别，所以三个指数的日涨跌幅时不时还出现不小的差异。仔细看，你就会发现某个指数都有可能在某个交易日不如另两个，这某种程度上是很打击持仓体验的。

还是那句老话，小朋友才做选择，成年人我都要。如果在权重股上没有特别的倾向，不妨三个指数的ETF均衡配置，东方不亮西方亮。