大江东 ｜ 集运指数（欧线）期货上市两年，为企业带来什么影响？

人民日报中央厨房-大江东工作室 王崟欣

2023年8月，集运指数(欧线)期货在上海期货交易所挂牌上市。

什么是集运指数(欧线)期货？有必要先普及一下。

集运指数(欧线)期货是中国首个航运期货品种，也是服务航运行业的一个新的风险管理工具，主要是为了帮助航运企业、外贸企业应对市场波动，提升整体竞争力。

2023年8月18日。 集运指数(欧线)期货在上海期货交易所全资子公司上海国际能源交易中心上市。上期所供图

两年来，集运指数(欧线)期货运行效果如何？对企业有哪些帮助？对行业带来哪些新变化？

外贸企业：“让我们放心大胆经营生产”

过去，山东莱芜泰丰食品有限公司常为海运价格发愁——公司主营粮农类产品，以出口为主，海运是其最主要的运输方式。

然而，近年来，受国内外多重因素影响，集装箱海运费价格波动加大，海运费成了泰丰食品一笔“不可控”的成本。“作为农产品企业，产品货值本身就小，运价高的时候，一箱生姜、大蒜，运费比货值本身还高。”泰丰食品相关负责人介绍。

外贸企业有稳定运价、控制成本的需求，而这正是集运指数(欧线)期货服务实体经济的初衷。了解到集运指数(欧线)期货功能后，泰丰食品决定一试。

2024年10月，泰丰食品接到一笔来自欧洲的姜蒜订单，约定11月从青岛陆续出运。

“传统上，每年11、12月正是亚欧航线集运运价上涨期。”宏源期货有限公司青岛营业部负责人王沛介绍。

如何降低涨价风险？在上期所与宏源期货的帮助下，当年10月，泰丰食品购买了集运指数(欧线)期货。11月底，海运价格果然从3800美元/FEU(注：FEU为一种国际计量集装箱单位)涨到4500美元/FEU。而由于企业购买了期货，在期货市场，运价从3000美元/FEU涨到了3800美元/FEU，企业在期货端产生了3.2万元人民币的收益，对冲了现货市场上涨的4万元人民币采购成本。“期货和现货市场一盈一亏，最终企业只需要多支付8000元人民币运费，而不是接受运价上涨4万元人民币。”王沛说。

山东港自动化码头。陆丰摄

这正是集运指数(欧线)期货的价值。“过去没有这一产品，我们只能被动接受海运价格的波动，盈亏很大程度靠运气。有了这个期货产品，海运价格波动被缩小在一定范围。我们能够安心生产，放心大胆接来自海外的订单。”泰丰食品相关负责人说。

货代企业：“在市场上提升了自身竞争力”

在进出口海运链条中，往往涉及船公司、货代企业、货主企业等多方——船公司负责定价，货主企业负责生产和出货。由于进出口运输环节复杂，货主企业往往会将运输事宜全权交给货代公司。在这一过程中，受运价波动影响最大的，便是货代企业。

青岛泰泽国际物流有限公司就是这样一家深耕当地的货代企业。“在山东，制造业企业、农业企业多，进出口需求十分旺盛，国际物流企业也非常多。”公司总经理卢勇坦言，“然而，众多的国际物流企业也带来了行业的内卷，拼价格的阶段已经过去，如何为货主企业提供更好的服务，集运指数(欧线)期货正为我们提供了新的机遇。”

“过去是自己扛风险，现在有了集运指数(欧线)期货，我们将风险通过期货市场对冲出去，人无我有，也提升了我们自身在货代市场的核心竞争力。”卢勇说。

“去年7月运价上涨，我们与合作伙伴对29个集装箱运价进行了套保交易，不仅有效避免价格波动，还获得一定的盈利。”卢勇有些自豪。

泰泽物流的实践，正是集运指数(欧线)期货带给货代行业的新的机遇。看市接单、接单锁价正在成为当前货代企业的新尝试。

稳定国际物流大市场，行业参与意识有待进一步提高

对于有出口需求的实体企业而言，集运指数(欧线)期货带来了稳定的运价，他们能够安心生产经营；对于货代企业而言，集运指数(欧线)期货帮助其对抗风险波动，增加了在市场上的核心竞争力。

上线两周年期间，集运指数(欧线)期货较好发挥了作为金融衍生品作用，为助力实体经济发展提供了新的金融工具。

一组数据最为直观。截至2025年8月15日收盘，集运指数(欧线)期货上市两周年来，累计运行483个交易日，累计成交量6104.91万手，累计成交金额5.28万亿元，日均成交量12.64万手，日均成交金额109.42亿元，期末持仓量7.95万手，日均持仓量8.43万手。期间更是经受住了2023年底红海危机时现货运价快速剧烈上涨和2024年3-7月连续涨价，以及今年4月中美经贸摩擦以来的价格大幅波动冲击。

运用场景也在不断扩展。卢勇发现，不少企业从一开始的不懂、不接受，现在越来越多的航运产业上中下游企业开始主动尝试参与期货套期保值，平抑风险。

然而，也需看到，由于期货市场门槛较高，作为一个新产品，集运指数(欧线)期货的市场推广还有很大空间。

“愿意尝试的不少是之前有过期货产品使用经验的人。”卢勇坦言，在推广中，还有一些企业“怀疑我们是骗子”“真有说的那么好？”，这是团队在做推广时常听到的质疑。

进出口是经济的晴雨表。畅通国内国际市场，需要更稳定的供应链，需要金融工具的助力。如何让更多企业了解、认识并愿意使用，集运指数(欧线)期货仍然任重而道远。

记者调研期间，就有一场培训在青岛当地举办。期待未来，好产品能够为越来越多人理解、使用、受益。

(来源：人民日报中央厨房-大江东工作室)