50元一晚的旅馆，凭什么估值570亿？

OYO

18岁的印度少年瞒着父母勇敢辍学创业，从主打50元一晚的“低端酒店”起步，一路狂飙成超570亿估值巨头，OYO凭何改写全球住宿业规则？

快手上，一系列“打工仔寻宿记”视频正在热播：主角穿梭于南方城中村，询问老板“有没有20块一晚的房间”。镜头里，“包浆”的枕头、黝黑的床单、漏电的插板成了标配，评论区里网友们的吐槽与狂欢此起彼伏。

鲜为人知的是，这类低价住宿的代表企业——印度连锁酒店巨头OYO，正以570亿人民币估值冲刺IPO，计划2025年11月递表。这家靠50元一晚客房起家的公司，如何从“低端代名词”摇身一变成为全球资本宠儿？

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少年创业到全球独角兽的蜕变

OYO的故事，始于一个不安分的印度少年。

18岁的阿加瓦尔（Ritesh Agarwal），瞒着父母偷偷报名了彼得·蒂尔奖学金项目（PayPal创始人、硅谷传奇投资人设立的“辍学创业基金”），成为该项目历史上第一位印度学员。

当父亲在报纸上看到儿子辍学创业的消息时，怒火中烧，连夜飞往德里质问：“你到底想干什么？”

阿加瓦尔的回答很直接：“我要做一家让所有人都能住得起的酒店。”

2013年，他拿着奖学金，收购了一家小型旅馆，并亲自设计服务标准——包浆的枕头、黝黑的床单、漏电的插板……这些后来被网友吐槽的“低端配置”，在当时却精准击中了印度下沉市场的需求：预算有限，但渴望干净、安全的住宿。

他将品牌命名为OYO（On Your Own的缩写），灵感来自自己童年寄宿亲戚家、永远抢不到电视遥控器的经历。

创业前五年，OYO像坐了火箭：

2018年，成立仅5年，估值飙升至50亿美元，跻身全球独角兽行列；

2019年，一年内完成两轮融资，总金额超16亿美元，估值冲至100亿美元；

2023年，首次实现全年净盈利；

2024年，净利润扩大至5亿元人民币，并还清134亿元债务。

如今，OYO旗下拥有超2.27万家酒店、11.9万间客房，业务覆盖印度、中国、东南亚、欧美等地。在中国，它曾一度拥有超1万名员工，滴滴还投资了1亿美元。

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低价背后：控成本+抓下沉刚需

OYO的定价策略，堪称“激进”——全国均价50元一晚，在小县城甚至低至20元。同行怒斥其“掠夺性定价”“破坏市场”，甚至集体向印度监管部门投诉。

但市场用脚投票：OYO开业首月入住率即达90%，2024财年，OYO全年净利润为62.3亿卢比（约合人民币5亿元），其中有接近80%的业绩由印度之外的市场贡献。

为什么50元的酒店能赚钱？

首先是极致的成本控制。OYO未走传统连锁酒店“自建/收购物业”的重资产路线，而是与各地单体酒店合作——这些酒店已具备客房、场地等基础硬件，OYO仅需输出品牌标识、服务标准与数字化系统，无需承担物业租金、大规模装修等高额固定成本。

其次是规模效应带来的成本摊薄。巅峰时期2.27万家合作酒店的庞大体量，让OYO在供应链端拥有极强议价权：集中采购物资能以远低于单店采购的价格成交；统一的数字化工具也将技术投入分摊到海量门店，单店运营成本较传统单体酒店大幅降低。

更关键的是对下沉市场红利的精准捕捉。全球数十亿收入有限的消费者存在“平价且安全的住宿”刚需，这正是传统连锁品牌未覆盖的空白领域。正如一位常住OYO的旅客所说：“比网吧干净，比桥洞安全，还要什么自行车？”

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摘掉“廉价”标签，冲击高端市场

尽管掌握了“50元酒店盈利”的底层逻辑，OYO的成长之路并非一帆风顺。

2020年，OYO净亏损高达106亿元；2021年筹备已久的IPO计划被迫搁置，估值大幅缩水。在中国市场，OYO从2019年高峰期的1万多家门店缩减至2021年的1778家，经历了大规模收缩。

经历业务收缩与模式优化后，OYO正带着更稳健的财务数据卷土重来。

本次冲击IPO，OYO有两个核心目标：解旧债与开新局。

一方面，通过融资缓解债务压力。过去几年，OYO为丰富业务版图，曾采取激进收购策略——以4.15亿美元收购荷兰度假品牌，又以5.25亿美元拿下美国Motel6，这些动作虽完善了其业务矩阵，但也导致了债务高企，而IPO募集的资金将成为其偿还债务、持续拓展的重要保障。

另一方面，借IPO契机重塑品牌形象，向高端市场发起冲击。长期以来，OYO因“50元酒店”标签被固化在经济型赛道。此次，它明确计划在2026年将高端品牌SUNDAY拓展至30个国家、开设100家门店，核心便是摆脱“廉价酒店”的刻板印象。

回望OYO的起落，它更像一面映照行业生态的镜子——照见了全球数十亿人的“住宿刚需”，也暴露了资本对“规模优先”的狂热。

对创业者而言，低价不是原罪，精准洞察需求才是王道；对投资者来说，570亿估值是泡沫还是机遇？2025年11月，市场将给出答案；对普通人而言，下次住进50元的OYO时，不妨想想——你睡的，可能是一家即将冲击百亿美金的公司的床。