雅图高新IPO“过会”，坐实“北交所汽车涂料第一股”！

9月12日，雅图高新材料股份有限公司（股票代码：872924，股票简称“雅图高新”）北交所IPO上会获审议通过。这意味着，雅图高新即将敲响上市的钟声，坐实“北交所汽车涂料第一股”名头。

此次登陆北交所，雅图高新拟募集资金约4.31亿元，扣除发行费用后的净额将按照轻重缓急投资于水性涂料智能生产线建设项目、研发中心升级建设项目、数字化融合中心建设项目、全球营销网络示范店建设项目、补充流动资金。

在“双碳”战略与国家政策推动下，低污染水性涂料成为工业涂料转型核心方向。因此，雅图高新投资1.41亿元的“水性涂料智能生产线建设项目”也成为了市场关注焦点。项目建成后，公司将拥有近2万吨油性涂料及超8000吨水性涂料产能，实现12倍产能跃升，在“新能源+高端制造”双赛道上快速发展。

但截至2024年末，雅图高新水性涂料产能仅684.25吨/年。尽管产能利用率从2021年的36.2%提升至2024年的70.39%，2024年部分月度甚至超95%，现有产能、设备及场地仍严重制约水性产品交付能力与定制化水平。项目建成后的产能能否消化，还有待观察。

作为汽车涂料的领先企业之一，雅图高新近年来取得的经营业绩十分亮眼。2022-2024年（以下称“报告期”），雅图高新营业收入分别为5.57亿元、6.36亿元和7.42亿元；净利润分别为0.78亿元、1.17亿元和1.49亿元。高增长的业绩，一方面来自公司在传统汽车修补市场的深耕，持续挖掘存量市场价值；另一方面则得益于其提前布局新能源汽车、轨道交通等新兴领域，抢占增量市场先机，为业绩增长注入双重动力。

然而，其研发投入低于同行这一异常情况也颇受关注。报告期内，雅图高新研发费用分别为1703.04万元、2309.95万元、2445.51万元，研发费用率分别为3.06%、3.63%、3.30%。而同行研发费用率平均值则分别为7.71%、7.26%、7.02%。毛利率大幅增长的合理性还有待考究。

2021年，雅图高新启动IPO辅导，拟创业板上市；2023年换道冲刺深交所主板；2024年又改道，向北交所递交申请。频繁变更上市目的地，最终“圆梦”北交所，雅图高新收到了三十周年“最好的生日礼物”。