这类芯片，将供不应求

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来源 ： 内容综合自花旗 。

花旗环球上周的一篇研究报告指出，受AI 领域对储存需求激增驱动，明年全球关键科技商品DRAM 与NAND 快闪记忆体恐面临供不应求局面，国际记忆体大厂SanDisk上周股价跳空大涨，一举来到83美元近期新高，同时，美光和SanDisk都暂停或者调涨记忆体报价。

将受益于供需缺口带来的市场机会，研究报告还对美光、SanDisk、三星及SK 海力士的「买进」评级。

台媒指出，记忆体市场近期因供需急遽变化，NAND 与DRAM 市场同步转旺。美光(近期传出调涨DRAM 价格20% 至30%，并自9 月12 日起暂停一周报价，显示需求远超预期。业界也已证实，并看好美光开出涨价第一枪后，市场将掀起新一波抢货潮，涨势将从DDR4 扩大延烧至DDR5。

美光上周传出通知客户，DRAM 产品包括DDR4、DDR5、LPDDR4、LPDDR5 等，将自9 月12 日起暂停所有报价一周，相关产品平均涨幅估计达20-30%，且应用除了消费性电子与工业级外，汽车电子类别产品涨幅更上看70%。

业界认为，随着AI 云端需求急速攀升，DRAM 业者重心皆转往HBM，随着新一代HBM4 即将问世，不仅是封装形式升级，也将进一步搭配先进制程的逻辑晶片，让DRAM 产品面临制程转换与产能挑战，都可能是DRAM 市场出现供给缺口的原因之一。

业界指出，此次美光的策略即是因盘点客户给予的需求后，观察到重大的供应短缺，因此紧急暂停所有产品报价，更预计在后续调涨售价，预计此举也将带旺记忆体供应链。

观察近来市况，随着AI 渗透率不断提升，大容量记忆体需求激增，NAND 市场也有相同走势，SanDisk 上周宣布涨价。第三方机构闪存市场指出，闪迪宣布将面向所有渠道和消费者客户的产品价格上调10%以上，或将揭开新一轮全面涨价序幕。

国际研究机构指出，2026年NAND FLASH快闪记忆体总体市值650亿美元，2027年来到700亿美元，而且来自AI需求占比越来越高。

法人指出，辉达的BLACK WELL为例，是一颗CPU加上2颗GPU，搭配2个8TB的SSD，未来可能往上增加4个8TB的SSD，AI训练本来就会增加用量，AI模型推论阶段耗用64TB记忆体，要升级到96TB（用6组16TB的记忆体）。明年后每五个NAND记忆体位元就有一个是人工智慧AI在用，但金额可以占全部的34％。尤其用在大语言模型推论的部分需求增加，今年底或明年初将出现缺口。

四大类SSD的报价，手机用的eMMC、企业用的eSSD、电脑PC用的cSSD以及晶圆的上游材料3d NAND Wafers，大多在今年第二季甩开第一季下跌阴霾，开始反弹，第三季也会上涨。看来低迷多年的记忆体市场行情，已经有回温的迹象，而在低档盘整已久的记忆体概念股股价，也开始蠢蠢欲动了。

CFM在报告中指出，回顾近半年来的存储行情，受DRAM原厂停产旧制程DRAM产品影响，DDR4、LPDDR4X价格大幅上涨，DRAM市场火力全开。根据CFM闪存市场数据显示，短短不到半年时间，DRAM价格指数上涨约72%，而NAND价格指数相对于去年仍处于较低水平，自6月中旬起，随着DRAM价格指数一路上扬，两大价格指数差逐渐拉大。

伴随着Tier2互联网企业和服务器OEM在传统旺季恢复按需备货的需求，以及北美CSP近半年的库存去化，三季度 eSSD备货需求渐趋回温。而服务器市场因经历上半年大幅跌价行情，原厂迫切期盼提升服务器NAND盈利水平，涨价态度愈发强烈。另外，上月以来，北美市场因面向数据中心的HDD供应紧缺，部分北美客户将采购需求转至企业级存储，服务器NAND市场需求明显增加。基于北美服务器需求保持强劲势头，海外原厂将更多的服务器NAND优先供应对于涨价的接受度更高北美客户，国内供应将同步受到挤占，原厂对于国内市场的定价话语权也将随之增强，预计四季度服务器NAND价格上涨。

至于手机方面，随着美光逐渐退出移动NAND市场，嵌入式存储供应格局正在发生变化，这为包括国产厂商在内的其他NAND原厂带来发展机遇，美光退出所释放出的市场“蛋糕”将被瓜分。综上，预计四季度mobile NAND价格将小幅上涨。

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