易方达狂揽近40亿管理费，有多只基金亏损，投研责任为何缺位？

作为公募行业“一哥”，易方达基金2025年上半年交出了一份“亮眼”的财务成绩单——营收、净利润双双两位数增长，近40亿管理费收入囊中。

然而，在上证指数攀升至3800点的市场红利期，公司却有多只基金成立以来收益率告负，部分基金产品亏损超40%，部分基金产品的“赚钱效应”与“收费规模”似乎脱节，引发市场对其投研能力、责任担当的质疑。​

易方达基金上半年狂赚18亿、狂揽近40亿管理费

2025年上半年，易方达基金延续了头部机构的“盈利惯性”。公开数据显示，公司上半年实现营业收入58.96亿元，同比增长近10%；净利润18.78亿元，同比增幅更高达24%，盈利增速远超行业平均水平。

更值得关注的是，依托庞大的管理规模，据华夏时报统计，易方达上半年狂揽近40亿元管理费，即便在部分基金业绩低迷的情况下，收费规模仍未受明显影响，仅同比下滑个位数。​

作为管理规模常年居首的公募巨头，易方达的“赚钱能力”背后，是投资者真金白银的投入。

截至目前，公司管理的公募基金规模超2万亿，覆盖权益、固收、ETF等多个领域。但从盈利结构来看，管理费收入仍是核心支柱——无论基金业绩涨跌，只要规模维持在一定水平，公司就能稳定收取管理费。

沪指3800点红利期，多只基金仍长期亏损

与公司亮眼财务数据形成鲜明对比的是，易方达旗下多只基金在市场回暖期仍深陷亏损泥潭。

截至2025年上半年，上证指数已攀升至3800点，较年初涨幅超15%，多数权益类基金借此实现业绩修复。

但易方达却有多只基金成立以来收益率为负，且部分产品亏损幅度较大。​

Wind和天天基金显示，截至9月11日，从具体产品来看，亏损“重灾区”集中在行业主题基金。易方达中证医疗ETF（159847.OF）2021年7月成立以来，收益率暴跌53.88%；

易方达竞争优势企业A/C（010198.OF、010849.OF）2021年1月成立，成立以来收益率分别为-42.66%、-43.71%；即便是2023年4月成立的易方达中证光伏产业ETF联接A/C，成立仅2年多，亏损也超31%。

此外，易方达中证生物科技主题ETF、中证万得并购重组等产品，成立以来亏损均超40%，在市场行情向好的背景下，这样的业绩表现堪称“不及格”。​

是基金经理对行业趋势判断失误？还是投研团队对市场变化反应滞后？答案尚未可知，但投资者承受的亏损已成为既定事实。​

投研责任为何“缺位”？​

易方达基金的管理层阵容堪称“豪华”。董事长刘晓艳拥有博士学历，曾任职于广发证券，在易方达历任督察员、总经理助理、总裁等职，熟悉公募行业全流程；总经理吴欣荣更是从研究员起步，历任权益投资总部总经理、基金经理等职，投研履历丰富。

按理说，如此资深的管理团队，应能为公司投研体系搭建、业绩稳定提供有力支撑。​

但从部分基金产品实际业绩来看，管理层的“光鲜履历”并未转化为投资者的“实际收益”。

业内人士表示，多只基金长期亏损，部分产品成立多年仍未摆脱亏损泥潭，或反映出公司投研体系可能存在“重规模扩张、轻业绩打磨”的问题。

一方面，易方达近年不断发行新基金、拓展产品线，管理规模持续攀升，但投研团队是否能跟上规模扩张速度？是否存在“一人管多只基金”导致精力分散的情况？另一方面，对于长期亏损的基金，公司是否有有效的业绩复盘、调整机制？从目前情况看，多数亏损基金仍维持原有管理模式，未见明显改善动作。​