牛市投资，看哪个指标？

在投资工作中，我经常被别人问这样一类问题：“想要投资股票，应该看哪个指标呀？”“想要投资基金，应该看什么指标呢？”

这类问题出现的频率之高，让我决定专门用一篇文章来作出解答：投资看任何一个指标都不够用，投资需要看所有你能找到的指标。

举个例子，在购买基金的时候，许多投资者喜欢看过去的业绩表现，认为过去的业绩表现就能说明未来。当然，现在不少投资者知道，只看3个月、6个月表现不够，得看长一点儿。

那么，看短期业绩表现不够用，看多长时间的业绩表现够用呢？1年够不够？3年够不够？3年不够，5年总够了吧？

要知道，人生有几个5年？一个投资经理如果在过去5年业绩表现都不好，应该足够说明水平差劲了吧？一个投资经理如果连续5年业绩都很好，应该能说明问题了吧？

很抱歉，只看业绩表现根本不够。沃伦·巴菲特在1966年到1975年的10年时间里，业绩表现糟糕透顶；金融史上著名的大诈骗家伯纳德·麦道夫，则让自己的“庞氏骗局”维持了20年之久。

也就是说，如果我们拿10年的业绩来看巴菲特，会在1975年的时候觉得，这个投资经理业绩怎么这么差，简直不可救药。而如果我们用20年的业绩来衡量麦道夫，会在2007年的时候觉得，这是一位绝对值得信赖的投资家，业绩稳定、回报率丰厚，恨不得把我们所有的钱都给他。事实上，不少投资者也真是那样做的。

基金如此，股票也是一样。我们能根据一个指标或者一组指标，就判断一家企业的好坏吗？当然也不行。

我在投资核电公司时，不光会看公司的各种财务指标，包括市盈率、市净率、股息率、增长率、财务杠杆率、核电机组发电小时数等，还会思考如下重点问题：核电站可能出现事故的概率，如果出现事故了该怎么办。

有的投资者可能不以为然：核电站出事故是多么小概率的事件！殊不知，在福岛核电站事故发生以后，东京电力公司的股价就因此暴跌。

由此可见，在投资股票的时候，看了所有财务和估值指标，尚且不够，只看几个指标就更不行了。

既然看财务指标靠不住，有的投资者就说，那干脆看技术分析、看图形，图形总不会骗我！对不起，那些往往更糟糕。

要知道，投资和军事一样，都是人和人的博弈。而这个世界上大部分的工作，是人和物的博弈。从博弈的角度来说，人和人的博弈，是要难于人和物的博弈的。

因此，作为普通投资者，在面对投资这项如此复杂的工作时，我们需要穷尽所能，尽可能地阅读所有我们能找到的指标，思考我们所能想到的各类情况。即使在进行了如此的思考以后，我们仍然不可能把投资做到尽善尽美，但是一般来说也足够用了。

作者：陈嘉禾「九圜青泉科技首席投资官」

责任编辑：吕晶晶

排版：刘雅丹

1.

2.

3.

郑重声明 ：本刊财富管理建议，仅供参考，风险自担。

求喜欢