童颜针仲裁进展：韩方暂禁自行销售，*ST苏吴继续供货

【文/王力 编辑/周远方】

9月10日,深圳国际仲裁院9月10日发出一份“临时禁售令”：在最终裁决前，韩国Regen Biotech不得在中国大陆自行销售AestheFill童颜针，也不得否认达透医疗的独家代理身份。

这份决定，让*ST苏吴（600200.SH）孙公司达透医疗暂时守住了价值至少16亿元的经销权，也为正在快速膨胀的童颜针市场按下暂停键。

仲裁禁令背后，是一个正在爆发性增长的医美赛道。中国童颜针市场从2021年仅1亿元规模一路跃升至2025年超32亿元，三年增长超30倍，复合增长率高达54%。

高利润、高增长的特性吸引众多企业角逐，而此次仲裁不仅关乎两家企业的商业命运，更牵动整个中国医美填充市场的竞争格局。目前仲裁程序仍在进行，最终结局尚未落定，但这场纠纷已然揭示出医美代理权之争的激烈与童颜针背后的巨大利益战场。

童颜针代理权变更引发16亿元索赔

9月11日，*ST苏吴（600200.SH）发布公告称，其控股孙公司达透医疗器械（上海）有限公司于2025年9月10日收到深圳国际仲裁院的决定书。

这场仲裁案的起源可追溯到2025年3月爱美客对韩国公司REGEN Biotech的股权收购。爱美客以1.9亿美元收购Regen 85%股权，并于6月底完成交割，成为其控股股东。完成收购后，Regen Biotech于7月18日晚间以邮件方式向达透医疗送达《解约函》，解除后者的独家经销协议。

随后，Regen将艾塑菲的医疗器械注册证代理人由达透医疗变更为俪臻（北京）生物科技有限公司（Regen的中国子公司）。

7月21日，Regen发布声明表示将委托新公司作为AestheFill产品在中国大陆地区的独家经销商，并将产品在中国大陆地区销售的商品名改为“臻爱塑菲”。

面对这一变化，*ST苏吴控股孙公司达透医疗于2025年8月7日向深圳国际仲裁院提起仲裁并获得受理立案。达透医疗请求确认《独家代理协议》有效并继续履行，若该请求未得到支持，初步索赔损失人民币16亿元，并保留对索赔金额进行调整的权利。

童颜针市场：高增长性与巨大潜力的赛道

童颜针是医美领域近年来增长迅速的热门品类。其核心成分是聚左旋乳酸（PLLA），能够刺激人体自我生成胶原蛋白，与传统填充剂相比具有更自然的长效效果。

公开数据显示，2021年中国童颜针的市场规模仅约1亿元，到2024年已超30亿元，三年间增长了30倍。2025年，中国童颜针市场规模已突破32亿元，年复合增长率超54%。童颜针市场的爆发式增长吸引了众多企业入局。2021年之前，童颜针只能以“水货”形态在国内医美市场流通。

2021年，长春圣博玛研发的“艾维岚”与爱美客研发的“濡白天使”正式获得国家药品监督管理局批准，国内才有了合规的童颜针产品。到2024年，共有5款童颜针产品获批。截至2025年7月，国内合规的童颜针产品数量已达到9款。

丰厚的利润是吸引企业入局的重要原因。爱美客2024年财报显示，凝胶类注射产品的毛利率高达93.76%。

江苏吴中代理的艾塑菲上市仅两个月就销售了2万支，实现毛利6640.74万元。2025年第一季度，江苏吴中医美收入同比暴增8781.59%。

目前，深圳国际仲裁院的决定仅为紧急仲裁员程序决定。后续，仲裁院将继续推动组成仲裁庭，由仲裁庭继续按照《仲裁规则》审理本仲裁案，最终仲裁结果仍存在不确定性。

无论结果如何，这场纠纷都已经折射出中国医美市场对童颜针产品的重视程度以及其巨大的市场潜力。

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