“铜博士”大涨，有色“涨声一片”，多股涨停10%！

9月12日，大盘表现疲软，工业金属、尤其是铜相关概念股集体飙涨，截至发稿，电工合金（300697.SZ）涨16.70%，盛达资源（000603.SZ）、北方铜业（000737.SZ）涨10%，云南铜业（000878.SZ）、江西铜业（600362.SH）大涨。

港股方面，江西铜业股份（00358.HK）、中国有色矿业（01258.HK）、五矿资源（01208.HK）等均录得大涨。

期货市场亦出现联动，9月12日，沪铜期货主力品种强势上涨，截至发稿，涨至80880元/吨。这无疑也带动了其他期货品种的上行，大宗商品可谓"涨声一片"。

消息面，昨夜今晨，伴随着大致符合预期的美国8月CPI和展现就业降温的初请数据，美联储下周降息的所有障碍已基本扫清。

根据芝加哥商品交易所的FedWatch工具显示，在周四的多组美国数据公布后，联邦基金利率期货市场目前认为本月降息25个基点的可能性为92.7%，降息50个基点的可能性为7.3%。

分析人士指出，近期的一系列经济数据，为美联储降息铺平了道路，特朗普心心念念的"降息梦"或成为现实。

不少机构认为，整体来看，美联储降息升温、全球流动性宽松对大宗商品的价格偏积极，这也驱动了铜价区间稳步上移。

从基本面来看，铜矿端产能释放缓慢，海外矿区扰动加剧供应压力，行业供需结构性矛盾仍存。

需求方面，铜乃工业金属之首，从消费电子、汽车、房地产和AI数据中心，铜的应用无处不在。铜素有"铜博士"之称，其需求量一直是反映全球宏观经济的可靠指标。

短期看，"金九银十"即将到来，新能源与电力行业需求强劲，房地产及传统消费料缓慢复苏，这些都进一步支撑铜的下游需求。

长远来看，铜的需求仍持续增长。瑞士跨国商品贸易公司托克预测，到2035年，电动汽车、人工智能(AI)、电力基础设施和自动化热潮将推动至少1000万吨铜的额外需求。

值得注意的是，当前AI技术飞速发展，关于AI数据中心是"吃电怪"，很多投资者倒不意外，没成想AI数据中心还是"吞铜兽"。

事实上，AI的发展离不开大量的算力支撑，作为核心"心脏"，数据中心的数量将快速增长，而铜被大量用于数据中心的电力传输（如电缆、连接器、母线），以及热交换器和水槽、接地与互联，以及管道和暖通空调系统。

摩根士丹利认为，AI数据中心的铜需求或将从2023年的每年20万吨-50万吨增长至2027年的50万吨-120万吨，复合年增长率达到26%。到2027年，AI数据中心对铜的需求可能占到全球铜需求的3.3%，相比之下，电动汽车的需求占比或仅为5.2%。

必和必拓首席财务官曾表示，到2050年，数据中心和人工智能的兴起，可能使全球铜需求每年增加340万吨。目前数据中心在铜需求中的占比不到1%，到2050年占比将达到6%至7%。

由于新能源、AI等技术的发展，目前铜除了受宏观周期波动及货币政策的影响之外，也具备了不俗的成长性。此外，地缘局势动荡之下，各国政府加大国防支出，从子弹壳、喷气式战斗机到导弹系统等武器装备，也正需要大量铜。

有业内人士指出，铜价上行周期方兴未艾，多维度共振下或迎来长期价值重估。不少机构对此纷纷发表观点——

新湖期货表示，当前宏观数据强化了美联储下周开启降息的预期，铜价延续强势。中期来看，铜供需相对健康，铜矿供应持续紧缺，矿端干扰事件频发；海外炼厂已开启减产，国内炼厂也有望从9月份开启减产；铜需求端在电网投资高增长背景下韧性较强。基本面支撑叠加降息预期提振，预防式降息有助于后续美国经济和制造业改善，铜价易涨难跌。

民生证券认为，9月美联储降息明确，铜金融属性向好，供给端矿端紧张依旧，冶炼厂减产在即，需求端供应链重构拉动海外需求，国内政策发力需求韧性强，价格中枢继续上移。

作者|飞鱼

编辑|Danna