冲刺IPO！医疗圈又来一匹黑马

上海活动报名：

2025年9月11日，深圳麦科田生物医疗技术股份有限公司（简称“麦科田”）向港交所主板递交上市申请书，联席保荐人为摩根士丹利和华泰国际。

作为一家成立于2011年的全球化医疗解决方案提供商，麦科田在过去十余年间形成了覆盖生命支持、微创介入、体外诊断三大业务板块的产品体系，业务辐射140多个国家和地区，逐步走出一条“从制造向方案”“从中国向全球”的成长路径。

此次IPO进展，亦是其获得高瓴资本、深创投等多家知名机构多年持续加持之后，迈向公开市场的关键一步。

三大业务协同发力，形成多元增长矩阵

自2016年起，麦科田几乎保持着“一年一轮融资”的节奏。即便在近两年全球医疗器械投融资环境趋冷的背景下，麦科田仍持续获得资本市场的信任，投资人名单中不乏高瓴资本、深创投等长期关注医疗健康赛道的机构。

麦科田目前围绕三大核心业务板块——生命支持、微创介入、体外诊断展开布局，并在多个细分市场中建立起领先地位。

• 生命支持板块，产品涵盖远程输注控制系统、多通道输注工作站、MRI兼容设备、肠内营养泵、输液泵、注射泵等。招股书显示，公司在2018至2024年连续多年位列中国输注工作站市场第一，在肠内营养泵市场亦保持领先。

• 微创介入板块，覆盖可重复使用与一次性内窥镜系统及其配套耗材。2022至2024年，公司在中国消化系统微创耗材市场排名第二，形成“系统+耗材”的组合优势。

• 体外诊断板块，推出全球首款全自动血栓弹力图分析仪（2021年），已连续多年在中国市场中保持销量第一，代表麦科田在新兴检测场景中的技术突破。

截至2025年6月30日，公司已累计商业化超过50种生命支持产品、80种微创介入产品和210种体外诊断产品，具备高度可扩展的产品矩阵，能够适配多样化的临床场景与市场需求。

# 财务表现：营收稳健增长，亏损持续收窄

从财务表现来看，麦科田已进入规模放量与盈利能力构建并进的“过渡阶段”。

• 收入方面，公司2022年、2023年、2024年分别实现营收9.17亿元、13.13亿元、13.99亿元，2025年上半年营收达7.87亿元，同比增长15.4%，维持稳健增长节奏。

• 毛利率方面，公司2022年为43.7%，2023年、2024年分别为49.6%、49.7%，2025年上半年提升至52.9%，表明其产品结构优化与议价能力增强。

• 盈利方面，仍处亏损状态。2022年、2023年、2024年及2025年上半年净亏损分别为2.26亿元、6450.8万元、9661.7万元和4096.8万元。亏损主要源于持续研发投入、海外布局支出等前期费用。

目前，公司超过80%的收入来源于生命支持与微创介入业务，体外诊断业务虽体量较小，但具备较高成长性。随着市场拓展与研发转化提速，盈利拐点或将在中短期内逐步显现。

# 全球布局与研发体系的双轮驱动

麦科田的业务已覆盖全球140多个国家和地区，在中国市场累计进入6000余家医院，三级甲等医院覆盖率达90%。除国内总部外，公司在英国、荷兰、比利时、土耳其、印度等战略市场设有代表处，具备国际化的服务能力与分销网络。

从产研体系来看，公司在中国和英国设有五个研发中心、六个生产中心，建立起贯穿“产品开发—临床验证—市场落地”的完整链条。

公司累计申请专利超过1100项，产品通过多项国际认证（如CE、FDA），为海外市场拓展提供合规基础。在人工智能辅助诊断、智能化输注设备等新兴技术方向，麦科田也已展开研发探索，力图构建未来十年的技术护城河。

# 挑战与展望：在资本与质量之间找到平衡

在全球医疗器械产业迎来结构性变革的当下，麦科田的上市进程既面临监管合规、质量控制、竞争压力等挑战，也蕴含巨大的成长空间。

从风险端看，麦科田曾于2025年因输液泵产品技术标准问题被罚款2万元，虽问题已整改并不构成重大合规隐患，但反映出在产品扩张与产能提升过程中，质量体系的稳固性需持续强化。

从市场端看，公司所在的多个细分赛道（如输注泵、IVD检测等）均处于高竞争、高集中度状态，头部如迈瑞、联影等企业正在加速垂类整合。麦科田要想突围，必须在“产品代差”“系统集成度”“品牌临床影响力”上构建更深壁垒。

未来一段时间内，麦科田能否抓住全球医疗器械产业估值修复与国产化加速的双重红利期，讲好一个“从中国制造走向全球品牌”的故事，值得整个行业持续关注。

# 思宇MedTech推荐文章合集

医疗器械市场动态

▌技术前沿与创新趋势

心血管 →

脑血管 →

骨科 →

眼科 →

神经系统 →

内分泌系统 →

消化系统 →

呼吸系统 →

▌企业融资与战略收购

▌人事变动与业务调整

▌国内外企业IPO境况

行业趋势分析

| |

思宇年度活动回顾：| | | ||