预期被现实打破 尿素陷入泥潭

原以为阅兵过后，国内尿素市场会有波像样的行情出现，可是时至今日，市场依旧未摆脱低迷状态，主流区域的低端出厂已经来到1600元/吨附近，那么后市预期如何，尿素行情又会怎样发展？

之前为何有看好预期

近两年新增产能的持续投产，尿素供应压力日渐增加，也因此今年的夏季旺季行情不温不火的过去了，现在回头看，这其中出口的利好支撑肯定占比较大。随后今年的新增产能释放，供应还在充足化发展，但出口在一点点的松动。根据传闻中的出口量，倘若这些都在5-10月期间完成，那么到9月或者是10月，供应累计的量与同期的对比差值可缩小至100万吨以内，而这期间正好秋肥市场进行时，所以一直抱以希望。

图1 国内尿素月度累计供应走势对比图（单位：万吨）

数据来源：隆众资讯

而实际行情的发展

7月夏季肥市场进行后，国内尿素行情转为下行趋势，即便是一波波的出口利好消息，或者配额或者印标等等，但多只是带来日内的涟漪，实际对市场的作用一直有限。在这种情绪氛围的影响下，在下游陆续适量逢低跟进，但价格越来越低的现实下，市场信心越来越缺失，下游跟进力度逐渐下降，行情表现的也就越来越差，每一波的都如同昙花一现、转瞬即逝。粗略计算，目前价格下跌幅度已有200元/吨附近，那么短期市场基本面预期如何？

图2 山东尿素出厂价格走势图（单位：元/吨）

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未来供应趋势

日产下降、低位波动的过程暂时告一段落，未来一月，随着停车检修企业的陆续恢复，尿素行业日产将逐步提升趋势，最快月内可至20万吨附近。并且月内还有一套新产能将释放，所以供应压力依旧如前。

图3 国内尿素行业日产走势图（单位：万吨）

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需求预期形势

秋肥市场，以一年两季区域为主，用量有限且相对局限。目前市场备肥进展缓慢，农业零星走货中。随着时间推移，玉米的收获将进入高峰期，季节的临近可能会带来需求的增加。

工业方面，复合肥的生产，按照近两个月的开工情况，结合到成品库存的偏高同期，月内开工再回到8月的高位水平，有较大难度，可能会有短暂的回升，但趋势将逐步下降，直至秋肥市场结束。其它工业多会按需、跟进情绪适量采购。

所以需求可能阶段性的重叠增加，但可持续度有限。

图4 样本复合肥企业产能利用率走势图

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因此综合分析，基本面的情况，只能说有概率在未来一个月内的某个阶段，会有个相对好一点的行情出现，但是需要价格、情绪、需求、出口等几方的共振产生。而在这个供应能力下，在未来出口政策不明朗的情况下，行情依旧还是承压，只不过随着价格的不断走低，可能会陆续吸引下游逐步建仓。