23个“一字”跌停后撬板 *ST高鸿双重退市风险难消除

在连续23个“一字”跌停后，9月11日，*ST高鸿（000851）尾盘打开跌停板。截至当日收盘，股价下跌2.94%，全天成交1.98亿元，换手率达26.8%。

今年8月8日，*ST高鸿发布公告称，公司收到证监会《行政处罚事先告知书》。据《行政处罚事先告知书》认定情况，公司2015年至2023年年度报告分别虚增营业收入6.94亿元、24.52亿元、24.20亿元、32.59亿元、56.34亿元、24.83亿元、18.05亿元、7.35亿元、3.94亿元，分别虚增利润总额67.36万元、243.88万元、242.24万元、1282.80万元、2190.52万元、1542.38万元、894.46万元、370.74万元、788.21万元。据此计算，*ST高鸿在2015年至2023年期间，总计虚增营业收入高达198.76亿元，虚增利润总额7622.59万元。

与此同时，《行政处罚事先告知书》认定公司2020年度非公开发行股票的相关文件，引用了上述2018年至2020年虚假业务收入和利润的数据。2021年4月，证监会批准公司非公开发行股票申请，募集资金总额为12.5亿元。公司非公开发行股票相关文件存在虚假记载，构成欺诈发行。

8月11日，*ST高鸿股价开始“一字”跌停。8月11日至9月10日，*ST高鸿累计成交额为8459万元。

从基本面来看，*ST高鸿营收与利润呈现“双杀”态势。2022—2024年，公司营收从61.22亿元下降至14.64亿元，2025年上半年进一步下滑48.32%至4.01亿元；净利润连续三年巨额亏损，2024年亏损22.70亿元，2025年上半年继续亏损1.41亿元，净资产收益率（ROE）低至-27.33%。

截至2025年9月，公司累计诉讼、仲裁金额达31.76亿元，是最近一期经审计净资产的386.88%。其中，涉及金融借款、保理合同纠纷等多起案件，主要银行账户已被冻结并扣划1.40亿元。

2025年9月1日，*ST高鸿股价首次跌破1元（0.98元/股），截至9月11日，股价报收于0.66元/股，已连续9个交易日收盘价低于1元。如果想要“面值保壳”，在仅剩11个交易日（9月12日至9月26日）*ST高鸿股价需要重回1元。从0.66元涨回1元，需要连续9个涨停板。

需要注意的是，尽管9月11日打开跌停，但*ST高鸿未来仍存较大退市风险。证监会《行政处罚事先告知书》已明确认定欺诈发行及财务造假事实，根据《股票上市规则》，正式处罚决定书出具后将直接终止上市。即使股价短期回升至1元，重大违法退市仍不可避免。

根据9月11日龙虎榜数据，当日上榜营业部席位合计成交4076.78万元，其中买入金额为1698.33万元，卖出金额为2378.46万元，合计净卖出680.13万元。具体来看，中信证券北京首体南路证券营业部、广发证券北京阜成门南大街证券营业部分别卖出757.41万元、389.44万元；东方财富证券拉萨团结路第二证券营业部、东方财富证券拉萨东环路第二证券营业部分别买入396.50万元、348.33万元。

Wind数据显示，截至9月11日收盘，*ST高鸿主力资金净流出4265.08万元，净流出额创2024年10月31日以来新高，连续25日净流出，累计净流出1.01亿元。日内净流出额在沪深两市中排名第292，占当日成交金额的21.58%，占流通市值的比例为5.71%，近5个交易日主力资金累计净流出5802.23万元，近30个交易日累计净流出1.08亿元。

记者 刘扬