暴涨40%！金价创新高，还能“上车”么？

【导读】国际金价持续上涨，多家理财子公司密集“上架”黄金理财

中国基金报记者 马嘉昕

在多重因素推动下，国际金价近期持续上涨。9月10日，伦敦现货黄金价格报3650.75美元/盎司，年内累计涨幅超40%，突破历史高位。

金价持续上涨也促使银行理财子公司加大对黄金理财产品的布局。自9月以来，招银理财、光大理财等多家理财子公司相继趁势密集发行挂钩黄金的理财产品。据统计，截至目前，市场上存续黄金理财有48只，其中14只为理财子公司于年内发行。

在业内人士看来，受市场投资与避险需求的双重推动，国际金价中长期仍处于震荡上行通道。当前，理财子公司参与黄金业务的公司数量还较少，预计未来会有更多公司参与，并探索更多黄金配置策略，相关“黄金+”理财产品的发行节奏也将明显加快。

黄金理财发行“热潮”再现

趁着国际金价持续上涨，黄金理财发行“热潮”再现。

9月3日，招银理财发布产品成立公告，招银理财招睿焦点联动黄金5号固收类理财计划于9月2日成立，挂钩标的为SGE黄金9999。此前，8月中旬，招银理财已发行了一只挂钩黄金的理财产品。

9月4日，光大理财阳光青臻盈7期（黄金挂钩策略）固定收益类理财产品也进入募集期。

中国理财网信息显示，截至9月11日，名称含有“黄金”的存续理财产品共有48只。其中，银行理财子公司存续的黄金理财有17只，14只产品于年内发行。

银行理财产品配置黄金的方式主要有两种：一种是“固收+”类理财产品，“+”的资产主要与黄金有关。如黄金ETF，其投资比例按规定要在10%以内，一般在5%左右。另一种是与黄金标的挂钩的结构化理财产品，主要投资黄金相关衍生品。

一位资深黄金理财购买者对记者表示：“虽然黄金ETF涨幅更大，但若遇金价回调，波动也大，而黄金理财产品净值波动相对平缓。如果直接购买实物黄金，则可能面临不易变现的问题，更适合用闲置资金进行投资。”

一位国有大行理财子公司业内人士也表示，将理财产品挂钩黄金衍生品或与黄金相关的资产，目的是在固收的基础上提高产品的收益率，但配置比例通常不太高，所以整体波动不会像直接投资黄金的产品那样剧烈。

中国邮政储蓄银行研究员娄飞鹏认为，银行理财子公司加大对黄金理财的布局，主要是为了实现资产配置多元化。黄金作为避险资产和抗通胀工具，有助于丰富投资组合、平滑组合波动，为投资者提供稳健回报。

在他看来，随着保险投资黄金试点政策放开，理财子公司探索发行“黄金+”产品的步伐将加快。投资者越来越看重黄金的避险属性和风险对冲功能，黄金配置需求上升。

金价站上高位，黄金投资还该不该“上车”？

记者注意到，随着金价持续上涨并突破历史高位，投资者对是否该“上车”黄金相关投资颇为关注。

一位股份制银行私行资深理财经理对记者表示：“市场好起来了，推销黄金理财也更容易，但当前金价站上高位，可能短期内会出现一定震荡，因此短期我们还是持谨慎态度。不过，长期来看，黄金资产投资仍然值得看好，黄金作为资产配置对冲工具的重要性在持续提升。”

今年年中，金价也曾高位震荡，大量与黄金挂钩的理财产品触发赎回。例如，今年6月至7月，中邮理财、光大理财、招银理财等多家公司旗下与黄金挂钩的理财产品选择自动到期。

展望金价后续走势，东方金诚研究发展部副总监瞿瑞认为，国际金价在中长期仍处于震荡上行通道。一方面，地缘风险等使市场避险需求持续存在；另一方面，全球央行黄金配置的意愿仍然较强，且市场降息预期在持续。

浙商期货研究员周志超对记者表示，黄金金融属性仍在持续增加，价格中枢有望实现长期上移，主要基于三点原因：一是市场普遍预期美联储将于9月重启降息周期，2025年全年或累计降息75个基点，实际利率下行将显著提振黄金投资需求。二是当前全球局势动荡，全球央行增加黄金储备，连续三年净购金量超1000吨/年。今年二季度全球官方黄金储备增加166吨，处于历史高位，后续增持空间依然可观。三是全球贸易摩擦加剧，美元信用体系受冲击，黄金作为避险资产的配置价值被进一步激活，“去美元化”进程深化带来黄金的持续性需求支撑金价。

娄飞鹏表示，当前，参与黄金理财业务的银行理财子公司数量较少，已发行的黄金理财产品规模相对有限。不过，随着黄金配置需求上升，预计会有更多银行理财子公司探索更多黄金配置策略，以满足不同风险偏好的投资者需求。

编辑：黄梅

校对：乔伊

制作：小茉

审核：许闻

注：本文封面图由AI生成

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