底蕴筑基 创新驱动 泸州老窖以稳应变锚定发展新周期

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在消费代际更替、场景多元化、需求加速分层等结构性变革驱动下，白酒产业格局正经历系统性重塑。

面对新周期，市场对白酒企业的审视日趋严格，竞争重心正从追求“高增速”转向构建“高韧性”。企业的核心内功与动态应变能力，已成为穿越周期、实现长远发展的关键。

作为行业领军企业，泸州老窖以其深刻的行业洞察和战略定力，展现出卓越的周期应对能力。上半年，面对新的市场环境，泸州老窖精准锚定稳固基本盘，发力低度化、年轻化等战略方向，开展了一系列卓有成效的工作，构建起更加健康、可持续的发展生态。

正是在这样的战略指引下，泸州老窖上半年成绩稳健，实现营业收入164.54亿元，归属于上市公司股东的净利润76.63亿元，充分彰显了其强大的发展韧性和高质量增长潜力。

高端引领 筑牢发展韧性

白酒行业正经历周期性调整的关键阶段，整体仍面临去库存与消费结构分化的挑战。然而，白酒作为中国传统文化的载体和社交场景中的刚需品，其根本价值并未动摇。那些拥有深厚积淀的企业，依然展现出稳健的盈利能力。

身为老牌名酒企的泸州老窖，在本轮行业调整周期中，展现出从容的应对能力。近日，泸州老窖公布2025年上半年经营情况，实现营业收入164.54亿元，归属于上市公司股东的净利润76.63亿元。

得益于泸州老窖对价盘的精准管控，酒类产品毛利率高达87.18%。据悉，泸州老窖通过严格执行“控货不压货”政策，赢得了渠道端的广泛认可，更以控货保价的实际行动增强了盈利韧性。

此外，泸州老窖二季度末合同负债为35.3亿元，同比增加11.9亿元。这一数据的稳步提升，反映了渠道端对泸州老窖品牌力、产品流动性和市场前景的持续看好，为泸州老窖后续业绩释放提供了稳定的渠道支撑和信心保障。

泸州老窖取得一系列亮眼成绩并非偶然，其背后是“双品牌、三品系、大单品”战略所构建的产品矩阵在持续发力，各系列产品在全价位段的市场地位日益稳固，凸显出泸州老窖在应对行业周期波动时拥有的充足“战略储备”。

泸州老窖上半年持续夯实核心基本盘，中高档酒类稳步前行，实现营业收入150亿元，占营收比重90%以上。

国窖1573市场地位进一步巩固，成为泸州老窖在中高端市场中“压舱石”。在白酒高端格局中，国窖1573稳居“高端三强”之列，价盘保持稳定，市场覆盖率与终端渗透率持续提升。腰部品牌特曲、窖龄系列精细化运营，夯实全价格带竞争力。

大众消费市场也是泸州老窖布局的重心。在消费理性化趋势下，光瓶酒市场正迎来快速发展期。泸州老窖敏锐捕捉到这一消费动向，计划下半年将资源向中高端大众主流产品倾斜，积极布局高增长的光瓶酒赛道，推出全新的泸州老窖二曲产品，持续巩固大众市场定位。

借助光瓶酒，泸州老窖可扩大消费基本盘，触达更广泛的年轻群体和县域市场，为品牌注入新鲜用户流量。同时，通过产品结构的下沉与延展，泸州老窖能够进一步增强全价格带协同能力，使其在行业周期波动中具备更深的护城河。

国信证券研报分析，高度国窖在千元价位稳住价格和份额优势，伴随经济修复、量价增长具备空间，低度国窖品价比突出，有望获得低度化红利顺势增长；大众价位特曲、头曲满足消费者日常需求，尤其60版渠道理性运作，较同价位单品生命线更长，老字号、头曲、二曲灵活匹配市场需求。

年轻化破局，激活未来引擎

随着微醺饮酒理念在年轻消费群体中盛行，低度化成为白酒企业新的抓手。中国酒业协会数据显示，2025年低度酒市场规模将突破740亿元，年复合增长率达25%，这一增速远超白酒行业整体水平。

作为低度酒老玩家的泸州老窖，早在2001年国窖1573面世之际就推出了38度版本。为进一步顺应低度化、年轻化的消费趋势，泸州老窖方面透露，已经在研发28度甚至更低度的产品，定期检验酒质的稳定性，并不断测试消费者对不同酒精度数的口感体验，会适时将更低度产品投入市场。

泸州老窖在低度酒领域之所以得心应手，在于较早破解了降度难题。众所周知，低度产品并非简单的高度酒稀释，对酿造工艺和质量的要求极高。上个世纪，泸州老窖通过自主研发“吸附过滤”等降度技术，解决低度酒酒体易浑浊、风味物质易失衡等技术难题，并牵头制定了低度酒的国家标准。

降度工艺只是低度酒起点，想要“降度不降质”，核心在于原酒品质，更进一步则是酿出原酒的窖池。泸州老窖现有持续使用百年以上的老窖池，占全国总量的90%以上，其中1573国宝窖池群，酿造至今已持续使用452年。这些老窖池里，目前能够提取检测和认识的微生物多达3000余种，且每天仍在繁衍生息、酿造生香。由此酿造出的原酒复合香气饱满浓郁，从而在降度之后依然能保持“低而不淡”。

泸州老窖低度酒凭借其扎实的功底，在白酒低度化、年轻化的消费趋势中占据先发优势，38度国窖1573获得市场广泛认可。据悉，2024年，38度国窖1573成为行业首个百亿级低度白酒大单品。

泸州老窖低度酒的高速成长，与积极主动的年轻化营销战略密不可分。为理解年轻消费群体内心的真实想法，泸州老窖不再循规蹈矩，按照传统营销方式对消费者进行单向输出，而是与消费者进行双向对话。

泸州老窖通过持续开展“国窖1573冰·JOYS”等创新活动推广冰饮，传达创新饮酒理念。如今年在阿那亚、北京798等地举办的国窖1573冰・JOYS“灵感发酵局”，融合白酒冰饮、艺术展、买手店等，打造年轻人舒适悦己的生活场，不仅拓展了白酒消费场景，也增强了品牌与年轻消费者的情感连接。

同时，依托“窖主节”深度融合露营、音乐节等八大年轻人喜爱的主题场景，将白酒消费从传统宴席延伸至现代休闲娱乐领域，创新打造“酒+”跨界体系，创领“轻生活、轻社交”消费新范式。

泸州老窖还通过跨界合作拓展品牌边界，比如推出“三体”科幻联名酒、中式果酿酒等创新产品，触达Z世代消费者。诸多创新产品不仅在口味上满足年轻消费者的需求，也在文化内涵上与年轻人产生共鸣，增强了品牌的年轻化形象。

消费理念不断革新的当下，泸州老窖深厚的历史底蕴非但没有成为桎梏，反而化为品牌与时代对话的独特资本。泸州老窖以传统匠心融合现代需求，使古老窖池与酿造技艺在新时代焕发出新的生命力。

图 片丨企业供图