利润腹地遭阿里、抖音夹击，美团护城河还能扛住吗？

9月10日，恰逢阿里巴巴成立26周年，旗下高德地图推出全球首个基于用户行为生成的榜单——“高德扫街榜”，此举直接剑指美团旗下的大众点评，高德意图借此构建全新的线下服务信用体系。

面对高德的挑战，大众点评当日迅速做出回应，宣布“重启”品质外卖服务，并同步发放2500万张各类大额“品质外卖”消费券，支援美团在外卖市场的竞争。

这一来一往的隔空交锋，凸显出美团与阿里在“到店”“到家”领域的竞争已全面升级。双方都在加速构建本地生活服务生态，致力于完善消费闭环。而且，补贴战的战火也从外卖领域进一步蔓延至到店领域。

市场对新动向迅速做出反应，9月10日早盘美团一度低开，不过截至当天收盘，美团股价收涨2.06%；阿里港股报收142.8港元，微涨0.6%。

到店领域都打出AI+真实高分牌

高德对大众点评的“挑战”并非首次。早在2020年9月，高德地图就推出了高德版“大众点评”——“高德指南”，试图凭借用户真实出行大数据，推出出游、酒店和美食榜单，涉足本地生活服务的评价领域。不过，这一尝试并未对大众点评的市场地位产生实质性冲击。

高德此次出手，至少握有两大基础优势：其一，是海量用户与数据。据高德首次披露的数据，其平台目前每天有1.2亿次生活服务相关的搜索，导航前往的生活服务目的地多达1300万个，这些庞大的数据，构成了扫街榜的基石。

其二，是AI驱动的底层重构。高德扫街榜产品负责人李刚在接受《科创板日报》等媒体采访时透露，近年来，AI大模型、多模态技术发展势头迅猛，阿里集团在千问开源模型上的能力也在快速提升。这使得效果显著优化的同时，效率大幅提高，成本显著下降。在高德扫街榜的底层构建中，无论是榜单生成、评分机制，还是对真实评价的筛选与处理，均运用了这套先进的大模型能力，这与以往的模式有着本质区别。

目前，“高德扫街榜”已覆盖全国超300个城市的160万个线下服务商家，其中包括超87万家餐厅、23万家酒店以及近5万个景区等。

百联咨询创始人、零售电商行业专家庄帅向《科创板日报》记者表示，高德推出扫街榜意义重大。借助高德在地图、数据和用户资源方面的优势，能为到店用户提供更加真实可靠的选择建议，这种引导可逐步渗透至“到店”业务，推动高德从单纯的工具属性升级为内容社区和交易平台的模式。

其实这一布局与阿里的整体战略规划相契合。有投资者问到是否计划加强本地生活服务中的到店业务，阿里电商事业群CEO蒋凡明确称，收到了用户对到店自提和团购的需求，从满足用户需求、尤其是与到家业务协同的角度出发，阿里考虑提供更多服务，目前已在部分城市进行测试和探索。

面对高德的攻势，美团也迅速做出回应。大众点评在9月10日宣布“重启”品质外卖服务，通过B端自研大模型，结合海量真实评价数据分析用户需求，进一步剔除非真实点评数据，以“AI+真实高分”为用户提供可靠决策。

同时，美团官微9月10日消息称，美团C端AI智能体服务也将于一周内发布，目前正在“封楼测试”阶段。此外，大众点评“品质外卖”还同步发放2500万张不同种类的大额“品质外卖”消费券。

美团果断反击的原因是，高德将本地生活的战火直接烧到了美团的核心利润区。根据美团历年财报，餐饮外卖虽然规模巨大，但利润率微薄，而到店、酒店及旅游业务才是集团真正的“现金牛”。2021年，美团餐饮外卖的经营利润率仅为6.4%，而到店、酒旅业务的经营利润率则高达43.3%。

除了遭到阿里的夹击外，如今美团这块利润腹地也受到抖音的步步紧逼，其以内容生态为切口，通过短视频和直播种草，激发用户的潜在消费需求。《科创板日报》记者获悉，抖音生活服务也在9月10日宣布上线“烟火小店扶持计划”，通过流量激励、达人探店、门店物料、货品补贴、榜单荣誉等一系列举措，助力更多线下中小餐饮商家突破经营瓶颈、实现生意增长。

据抖音方面向记者披露的数据显示，2024年全年抖音探店达人通过内容创作直接助推近144万个中小商家增收突破425亿元。

美团的护城河深吗？

今年2月，京东挑起的外卖大战，给美团带来了不小的压力。

8月27日发布的第二季度财报，数据显示，二季度美团收入为918.4亿元，同比增长11.7%，然而经调整净利润仅为14.9亿元，同比大幅下滑89%。经营利润由2024年第二季度的152亿元锐减至2025年同期的37亿元，经营利润率更是由25.1%同比减少至5.7%。

财报发布后，美团股价持续下挫，一度跌破100港元，这也引发外界对美团护城河是否足够坚实的质疑。

对此，中国饭店协会外卖专业委员会副理事长、蒜头外卖联合创始人闫寒在接受《科创板日报》记者采访时表示，美团在外卖领域历经十年深耕，凭借先发优势与规模效应，构建起了强大的网络效应。商家网点分布越密集，骑手数量相应增多，顾客流量也随之增大，进而有效降低了整体成本率，这无疑是美团的一道坚实护城河。但在激烈的市场竞争下，这条护城河并非坚不可摧。

闫寒进一步分析称，京东外卖的入局策略给阿里带来了启发。从业务逻辑来看，外卖、打车、到店、酒旅、即时零售、大电商，业务频次依次递减，单纯依靠外卖业务难以直接带动大电商的发展，因此需要中高频次业务作为牵引。于是，阿里将飞猪、饿了么整合并入阿里中国电商事业群，加速向大消费平台转型，并通过打通系统内会员体系，实现了业务间的协同增效。

他认为，各大平台会依据自身业务模式、生态特点以及技术水平，展开差异化竞争，最终市场将形成一种动态平衡的竞争格局。在这一过程中，供给与服务的差异化将成为平台竞争的关键所在，而AI技术与无人配送技术的发展，则极有可能成为打破现有竞争格局的最大变量。

值得一提的是，8月29日，在阿里的财报业绩会上，有投资者提问称，这并非阿里首次主动进攻外卖和即时零售市场，2018年收购饿了么后，曾投入大量精力资源试图提升外卖市场份额，但两三年后战略意图未达。在此新一轮大举进攻中，阿里将采取哪些不同战略或思路提升战略落地成功率。

对此，阿里电商事业群CEO蒋凡称，该业务需足够商户、运力和C端用户，三者缺一不可，否则投资效率低。

“如今恰逢饿了么与淘宝整合，我们拥有淘宝海量高活用户、饿了么的商户基础、以及物流运力体系。在此基础上的投资逻辑亦不同于以往：我们并非孤立看待外卖业务，而是考量其对整个电商业务短期、中期、长期的整体增量收益。”蒋凡进一步表示，阿里面临两大历史机遇，即AI和消费（尤其是从远场、近场到即时零售的大趋势带来的机会），两者都是必须抓住的战略性机遇。

而美团CEO王兴则在美团的二季度业绩会上态度坚决地表示，“这不是我们第一次面对这种激烈的竞争，我们将全力以赴捍卫我们的市场地位。”

美团CFO陈少晖也在其上述业绩会上透露，目前其他平台的补贴水平仍保持历史高位，美团将加大投入应对竞争，同时加大对行业生态的投入。

他还指出，美团将在保持外卖规模优势的基础上增加补贴，来确保价格竞争力和稳定的履约体验，预计核心本地商业三季度会出现较大规模的亏损，美团会根据竞争态势和策略动态调整投入规模，并认为当行业补贴逐步回归理性水平，外卖也会回归合理的利润水平。