量化领跑 主观追赶 百亿级私募全部实现正收益

私募排排网数据显示，截至8月31日，有业绩展示的百亿级私募年内平均收益接近25%，其中量化百亿级私募平均收益领先主观私募超8个百分点。不过，8月量化策略的领先优势似有缩小的势头，主观策略开始崭露头角。

百亿级私募年内全部实现正收益

在市场演绎结构性行情的过程中，今年百亿级私募交出一份不错的“成绩单”。

数据显示，截至8月31日，有业绩展示的百亿级私募年内平均收益达24.99%，且全部实现正收益。其中，10家百亿级私募今年以来收益在10%以内，7家百亿级私募收益介于10%至19.99%之间，37家百亿级私募收益处于20%至39.99%区间，另有3家百亿级私募收益超过40%。

分策略来看，百亿级量化私募依旧领跑。据私募排排网统计，有业绩展示的百亿级量化私募今年以来平均收益为28.07%，正收益占比为100%；主观百亿级私募今年以来平均收益为19.59%，同样全部录得正收益。

值得注意的是，在刚刚过去的8月，主观策略私募业绩似有赶超之势。数据显示，8月量化多头策略产品超额收益均值为负数，回撤幅度为2.28%，其中仅145只产品实现正超额，占比为20.83%。

“上半年市场成交活跃，小市值风格持续演绎，量化策略实现了亮眼的超额收益。不过，8月以来市场风格切换迹象明显，尤其是近期估值偏高的小市值科技股纷纷调整，量化策略超额收益随之普遍出现回撤。而同期，头部主观私募持仓大多聚焦A股和港股中具备业绩确定性的标的，在近期的市场环境下更显优势。”一位私募研究员在接受上海证券报记者采访时直言。

头部私募优化策略正当时

头部主观私募后续将如何进一步提振业绩？在保持高仓位的同时灵活调仓，成为各家私募管理人的共识。

第三方平台数据显示，截至8月29日，百亿级私募平均仓位为75.4%，其中仓位超过八成的私募占比达53.25%，仓位在五成至八成的私募占比为31.36%。

盘京投资在接受上海证券报记者采访时称，8月驱动市场上行的关键力量，来自增量资金流入所形成的正反馈，而在市场持续上行之后，止盈的投资者开始增加，资金博弈和短期调整不可避免。不过，按照历史规律，调整时间通常会比较短，尤其是在美联储降息预期升温和国内“反内卷”政策效果显现的过程中，投资机会将多元化涌现。因此，公司将保持对景气赛道的跟踪，同时关注低估值且稳健增长的蓝筹股，在控制组合波动的同时把握市场上涨机会。

北京一家百亿级主观私募向上海证券报记者透露，8月公司获利兑现了部分交易拥挤度较高的电子板块，同时增配了有色等估值合理且具备盈利潜力的标的，以及当前估值具备较好安全边际、未来业绩有望持续超预期的部分医药类资产。

记者获悉，面对市场的快速变化，量化管理人也在策略模型层面持续进行优化。