郑州银行营利双增背后：消费贷不良率竟低于按揭，逾期不足一年不配进不良

自2022年以来，郑州银行（002936）长期未能实现营业收入与净利润“双增长”，但这一局面于2025年迎来突破。

不仅一季度营收、归母净利润同步增长，上半年再度达成“双增”，实现营业收入66.9亿元，同比增长4.6%；归属于该行股东的净利润16.3亿元，同比增长2.1%，连续两个报告期实现营收、归母净利润双增长。

利息乏力中间业务下滑，投资收益托底

不过，郑州银行业绩增长背后存在行业通病——利息收入与中间业务收入增长乏力，且营收过度依赖投资收益等一次性收入来源。

报告期内，该行实现利息净收入53.5亿元，同比微增1%。生息资产规模扩张为利息净收入带来了4.1亿元的增量，但收益率与成本率的波动又使得利息净收入减少3.5亿元——生息资产平均收益率从2024年的4%回落至3.60%，净息差同步下滑，这表明银行在信贷定价能力与负债成本管理效率上，暂未与资产规模的扩张形成同步提升，利息净收入的增长更多依托于资产规模的扩大。

作为“轻资本、高黏性”的增长引擎，中间业务上半年的表现稍显乏力：手续费及佣金净收入2.3亿元，同比减少0.3亿元，降幅为11.9%；代理及托管业务、证券承销咨询、承兑担保等核心手续费品类收入均出现不同程度下滑，其中承兑及担保业务手续费降幅超35%，反映出郑州银行在财富管理、投行业务等轻资本领域的拓展仍有提升空间。

值得关注的是，投资收益成为上半年营收增长的重要支撑，规模达12.3亿元，同比大幅增长111.1%。但细究之下，其增长存在较强的阶段性特征：一方面，“以摊余成本计量的金融资产终止确认收益”贡献显著，该项收益上半年达到3.9亿元，而2024年同期为0，属于资产变现带来的阶段性收益；另一方面，尽管以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产规模从2024年末的324.8亿元扩张至408.8亿元，但其公允价值变动损益却显著下滑，2025年上半年录得1.3亿元亏损，较2024年同期2亿元的盈利形成鲜明反差，对当期利润构成拖累。

从业务条线来看，郑州银行的营收结构也反映出对金融市场业务的倚重。报告期内，资金业务实现营业收入19亿元，在总营收中的占比从2024年同期的22.9%提升至28.3%，占比提升近5.5个百分点；而传统的公司银行业务占比从57.7%降至53%，零售银行业务占比则基本稳定在18.5%左右。资金业务占比的显著提升，进一步体现出郑州银行对金融市场业务的依赖程度在加深。

但由于金融市场业务易受利率、市场行情波动影响，这种与市场关联度较高的增长模式，后续表现需结合市场环境变化进一步观察。

消费贷不良率低于按揭贷

从业务营收结构来看，郑州银行2025年上半年呈现“公司银行业务收缩、零售银行业务抬头”的格局。报告期内，公司银行业务实现营业收入35.46亿元，较2024年同期的36.90亿元有所下滑，在总营收中的占比也从57.72%降至53.01%；与之形成对比的是，零售银行业务表现出增长势头，实现营业收入12.36亿元，较2024年同期的11.93亿元有所提升，营收占比从18.67%微升至18.47%。

在零售银行业务中，2025年上半年，郑州银行个人贷款总额达到945.6亿元，较上年末增长36亿元，增幅4%，其中个人消费贷款成了“增长主力”：规模从2024年末的171.4亿元直接跃升至207亿元，增幅高达20.7%，在个人贷款中的占比也从18.84%提升至21.89%。

但在宏观经济复苏乏力、居民收入预期尚未明显改善的大背景下，消费贷如此大幅的扩张本身就隐含风险——消费贷直接依赖居民的还款能力与还款意愿，经济弱复苏阶段，居民收入弹性不足，违约概率通常会呈上升趋势。

而郑州银行消费贷的不良率表现却显得非常不一般。报告期末，郑州银行个人消费贷款不良率仅为0.67%，较上年末的0.77%还下降了0.1个百分点，甚至低于个人住房按揭贷款0.76%的不良率。

在行业内“消费贷不良普遍走高”的趋势下，郑州银行的“反向表现”格外异常。

这种异常背后或隐藏着多重风险：一是风险分类标准可能有所放松，部分本应纳入“不良”的贷款未被如实归类，导致不良率被人为压低；二是新增消费贷的投放周期较短，风险尚未进入集中暴露期，当前“低不良”只是暂时现象。

低于一年的逾期或不配进不良

从资产质量维度审视，郑州银行表面指标出现微幅优化，但实质风险持续承压，多项数据指向其资产质量存在粉饰嫌疑。

看似“好转”的不良率背后，实则是贷款规模扩张带来的“数字游戏”。2025年6月末，该行不良贷款率从2024年末的1.79%微降至1.76%，但发放贷款及垫款总额同步从3876.9亿元扩张至4060.9亿元，不良贷款绝对额反而从约69.2亿元攀升至71.7亿元——所谓“不良率下降”，更像是贷款规模“分母扩大”后的表面效应，不良的实质压力并未真正缓解。

风险的“前置信号”也在持续预警：作为“准不良”储备池的关注类贷款，规模从2024年末的78.4亿元增长至2025年中的82.3亿元，占总贷款比例从2.02%抬升至2.03%。关注类贷款的持续扩容，意味着后续不良贷款的潜在压力仍在积累，风险暴露只是时间问题。

行业维度的风险集中性进一步凸显。批发和零售业贷款不良率出现“跳涨”，从2024年末的2.43%猛增至3.84%，529.7亿元贷款余额中不良部分已达20.3亿元；房地产业贷款不良率同样微升至9.75%，在行业深度调整背景下，211.12亿元贷款中不良余额高达20.6亿元，且抵质押缓冲能力薄弱——该行业有抵质押贷款仅71.9亿元，占比不足34%，若房企风险进一步蔓延，银行缺乏足够抵押品覆盖损失。

更值得警惕的是逾期贷款与不良率的“反向走势”。2025年上半年，郑州银行逾期贷款总额达210.9亿元，较上年末增加15.5亿元、增幅7.9%，逾期贷款占比也从5.04%升至5.19%。

通常，逾期是不良的“先行指标”，逾期规模与占比同步攀升本应推升不良率，但郑州银行不良率却反向微降，这或许表明大量逾期贷款未被及时纳入“不良”范畴，不良与逾期的传导逻辑出现“扭曲”。

这种“扭曲”的核心，落脚于不良贷款偏离度（逾期90天以上贷款余额/不良贷款余额）的异常表现。

2025年6月末，该行逾期3个月至1年贷款达29.2亿元，逾期1年以上贷款高达77.7亿元，两者合计的逾期90天以上贷款余额约为106.8亿元；同期不良贷款余额仅71.7亿元，据此测算，不良贷款偏离度约为149.1%。

尽管该指标较2024年末189.9%的高位有所下滑，但仍远超“逾期90天以上贷款原则上应划入不良”所要求的“偏离度低于100%”的标准。

这意味着，郑州银行仍有大量本应纳入“不良”的逾期贷款，被滞留于“正常”或“关注”类贷款中——仅逾期1年以上的77.7亿元贷款，就已超过当期不良贷款总额。

这种“延缓认定不良”的操作，短期虽能让不良率看似平稳，却会导致信用减值损失计提不足，虚增当期利润；更关键的是，若未来这些逾期贷款无法通过清收、重组化解，集中爆发为不良时，将对银行利润、资本充足率形成猛烈冲击。