MYX 事件：一场精心操纵的流动性退出游戏

来源：市场资讯

（来源：吴说）

作者 | @agintender

MYX 利用了夸张的涨幅作为噱头攻陷各家媒体和数据平台的流量 c 位，让所有跃跃欲试的勇士们投入自己的真金白银，贡献了一场爆仓烟火。MYX 就像是火药桶，触发器就在大户手上，不管多空，都让你有去无回。市场不缺机会，缺的只是愿意冒险的 “ 幸存者偏差 ”。

作者声明：本文不构成任何投资建议，强烈不建议各位去参与这种异常的交易。本文不针对任何人、也不针对项目方，仅仅是出于学术剖析的目的，让更多人能知其然，且知其所以然，理解背后的机理。

第一部分：MYX 价格爆炸：量化概览

1.1 描绘抛物线轨迹

MYX 代币的价格走势呈现出典型的抛物线形态，其上涨速度和幅度在短期内达到了极端水平。对这一过程的时间轴进行梳理，可以揭示其惊人的增长轨迹：

代币价格从 2025 年 6 月的历史低点约 0.047 美元开始启动。

在 2025 年 8 月的第一轮显著上涨中，价格于 8 月 8 日达到 2.49 美元的阶段性高点。

随后，在 2025 年 9 月，一轮更具爆发性的上涨行情展开。在短短七天内，价格飙升超过 1132%，触及了超过 17 美元的历史新高。仅就 9 月 9 日，一天内价格涨幅就超过了 291%。

1.2 交易量与市值动态

伴随价格的飙升，交易量和市值也出现了爆炸性增长，这反映了市场关注度和投机资本的迅速涌入。

· 交易量激增：在 MYX Finance V2 升级叙事的推动下（这可能就是个合理化的 “ 幌子 ”），9 月 7–8 日现货交易量急剧放大，增幅超过 710%，达到 3.54 亿美元。在后续的价格顶峰期，这一数字更是攀升至惊人的 8.8 亿美元。如此巨大的交易量表明市场情绪极度亢奋，大量投机性资金参与其中。

· 市值膨胀：在 8 月份的上涨中，MYX 的市值已突破 3 亿美元。而在 9 月 8/9 号，其市值更是膨胀至超过 35 亿美元，一度跻身全球加密货币市值排名前 35 位。

1.3 市场过热的技术指标

技术指标清晰地显示出市场进入了极端超买和非理性的状态，这是价格回调风险极高的信号。

相对强弱指数（RSI）：RSI 是衡量市场动能和超买 / 超卖状况的关键指标。在这次上涨中，MYX 的 14 日 RSI 达到了 96.21，而 7 日 RSI 更是达到了史无前例的 98.06。通常情况下，RSI 值超过 70 即被视为超买区域；而超过 95 的数值则表明市场已进入一种统计上不可持续的投机狂热状态，几乎无一例外地预示着即将到来的急剧回调。

价格与交易量的相互作用形成了一个强大的正反馈循环。最初的价格上涨，很可能由集中的、协同的买盘驱动，成功吸引了市场的初步关注。随着价格的攀升，各大交易所和数据聚合平台上显示的交易量百分比增幅巨大，这为加密货币新闻媒体和社交媒体影响者提供了素材。

媒体、KOL、数据平台等（本文也是其中之一）对这些惊人数据的报道和传播，迅速创造了一种 “ 热门代币 ” 的社会共识，并引发了散户投资者的 FOMO（类似巨鲸交易者在 HL 上的交易，一种来自 “ 大额订单 ” 的宣传效果）。这一过程自我强化，形成了抛物线式的上涨轨迹。更重要的是，这股由散户驱动的资金流入，为早期内部人士和控盘者提供了在高位派发其持有的代币所必需的庞大流动性。

第二部分：表象之下：链上取证与市场操纵指标

MYX 的价格飙升并非简单的市场热情，而是一系列精心策划事件的综合结果。

2.1 暴涨的引擎：剧烈的衍生品空头挤压

衍生品市场是此次价格爆炸的主要战场和核心引擎。

关键数据：根据 Coinglass 的数据，在 9 月 8 日市场发生了大规模的清算事件。总清算额达到 1463 万美元，其中高达 1100 万美元来自空头头寸的爆仓。

机制分析：当 MYX 价格被推高并突破关键的技术阻力位（例如 3.69 美元）时，触发了大量空头头寸的强制平仓。这些被强制平仓的空头交易者必须在市场上买入 MYX 以回补他们的头寸，这瞬间产生了巨大的、非自愿的买盘压力。这种级联式的强制买入形成了恶性循环，进一步推高价格，从而清算更多更高价位的空头。MYX 永续合约提供的高达 50 倍的杠杆放大了这一效应，使得价格对小幅波动的敏感性极高。

助燃因素：Binance 对 MYX 永续合约资金费率结算频率的调整（改为每 1 小时 1 次）进一步加剧了空头的困境。更频繁的资金费率结算意味着持有空头头寸的成本和不确定性增加，这有效地将空头交易者困在了亏损的仓位中，使他们更容易受到价格上涨的冲击。

2.2 疑云：精准定时的代币解锁与 VC 抛售

如果说空头挤压是上涨的引擎，那么代币解锁事件的时机则揭示了这次上涨的 “ 天时 ”。（好一招 “ 将计就计 ”，就着市场对于解锁即下跌的印象）

事件重合：价格的顶峰期与一次重大的代币解锁事件在时间上完美重合。此次解锁向市场释放了 3900 万枚 MYX 代币，占总供应量的 3.9%。对于一个流通盘相对较小的代币而言，这是一次巨大的供应冲击。

链上证据：在代币解锁后，链上数据追踪显示，知名的风险投资机构 Hack VC 将 83.5 万枚 MYX 转移到了 MEXC 交易所，这是为大规模出售做准备的明确信号。

历史重演：这并非孤立事件。在 8 月份，一次类似的代币解锁事件之后，MYX 的价格暴跌了 58%。这表明市场已经形成了一个清晰的模式：代币解锁是早期投资者和内部人士获利了结并对市场施加巨大抛压的窗口期，也是市场对该代币 “ 大概率下跌 ” 的共识。

2.3 协同操纵与洗盘交易的指控

分析师的危险信号：X 上的分析师 Dominic 提供了一份详细的分析，指出了多个指向市场操纵的危险信号:

不成比例的交易量：MYX 的日永续合约交易量突然飙升至 60 亿至 90 亿美元，这个数字对于一个市值和流动性规模远小于此的代币来说，是完全不合逻辑的，暗示了大量非真实的交易活动。

协同的交易模式：在 Bitget、PancakeSwap 和 Binance 等多个交易所观察到了完全相同的、程序化的交易模式。这种跨平台的同步行为极不可能是由大量独立的市场参与者自发形成的，而更像是由单一实体或一个协同行动的团体通过交易机器人控制的。

链上资金归集：链上数据显示，大量小额买单的资金最终被归集到一个中心化的钱包地址。这是一种典型的操纵技巧，用于掩盖单个大玩家的真实意图和资金规模。

Wash Trading 制造虚假的交易活跃度。其目的在于人为地夸大交易量，吸引那些将高交易量视为市场健康和流动性良好信号的散户投资者。一旦散户被吸引入场，操纵者就可以将手中的代币高价卖给他们，完成收割。在 MYX 事件中观察到的种种迹象，与洗盘交易的典型特征高度吻合。

第三部分：“ 必杀之局 ” 的剖析：一种战略复盘

本次事件的核心逻辑：“ 高控盘现货下的必杀之局 ”。这并非一次简单的市场狂热，而是一场精心策划、环环相扣的资本运作。其战略可以分解为以下几个步骤：

3.1 第一步：奠定基础 — — 高度集中的现货控制权 (高控盘)

低流通量与高内部持有：MYX 的总供应量为 10 亿枚，但在价格高峰期，流通供应量仅为约 1.97 亿枚，不足总量的 20% 。根据代币分配方案，核心贡献者（20%）和投资者（17.5%）合计持有总供应量的 37.5% 。这些代币大多处于长期锁定状态，这意味着在任何特定时间点，真正可在市场上自由交易的 “ 浮动筹码 ” 非常少。

控盘的优势：这种低流通、高集中的结构为价格操纵创造了完美条件。当绝大多数代币被少数实体控制时，他们仅需相对较少的资金就可以在现货市场上制造出巨大的价格波动，为后续的合约市场操作铺平道路 。

3.2 第二步：发动引擎 — — 以现货撬动合约 (操纵价格)

大户们利用其对现货的控制力，将衍生品市场变成了收割对手盘的核心战场。

制造空头挤压：这是本次操纵的核心机制。通过在现货市场拉高价格，操纵者可以精准地推高永续合约的标记价格，使其突破关键技术位（如 3.69 美元）。这一举动触发了连锁反应：大量空头头寸因保证金不足而被强制平仓。这些被强制平仓的空头必须在市场上买入 MYX 以回补仓位，从而形成了巨大的、非自愿的买盘，进一步将价格推向更高 。

惊人的清算数据：9 月 8 日，全网发生了高达 1463 万美元的清算，其中超过 1100 万美元来自被爆仓的空头头寸 。这清晰地表明，拉升现货价格的主要目的之一，就是为了在合约市场上精准地 “ 猎杀 ” 空头。

3.3 第三步：扩大战果 — — 作为营销的 “ 拉盘 ”(吸引对手盘)

疯狂暴涨的 “ 营销效果 ” 是这一策略中至关重要的一环。将币价拉到天上去，本身就是最有效的营销手段。

制造 FOMO 情绪：在短短 8 天内（9 月 1 日-8 日）超过 1132% 的涨幅，以及 9 月 9 日一度冲入 CMC 全球市值前 35 名 ，迅速吸引了整个市场的目光。这种抛物线式的上涨通过各大媒体和社交平台传播，为散户投资者制造了强烈的 FOMO。

吸引新的对手盘：这种极端的市场情绪成功地吸引了大量新的交易者入场。被价格上涨吸引的交易者会开多仓追涨，而被高昂资金费率和回调预期吸引的交易者则会开空仓。无论方向如何，他们都成为了操纵者需要的 “ 对手盘 ”，为市场提供了深度和流动性，也为下一阶段的收割做好了准备。

3.4 第四步：最终目的 — — 在高位出货与收割 (爆仓多空)

这场精心策划的拉升，其最终目的清晰地指向了为有心人士创造退出机会，并双向收割市场。

与代币解锁的完美同步：价格的最高点与 3900 万枚 MYX 代币的解锁事件在时间上惊人地吻合 。拉盘行为创造了一个流动性充裕、“ 看跌 ” 方向性一致的完美窗口。

链上证据：知名风投机构 Hack VC 在代币解锁后，立即将价值约 215 万美元的 MYX token 向交易所转移了 。这表明，散户投资者成为了内部人士的 “ 退出流动性 ”。 或者说，这是一处演给散户和分析师看的 “ 看跌 ” 戏码？

双向收割：这个牌局的目标是通吃多空双方。

向上拉升的过程中，通过引爆空头，收割了做空的对手盘。反之亦然。

在价格顶峰完成现货派发后，操纵者可以反手做空。随着他们停止护盘并开始抛售，价格不可避免地会暴跌（如此前 8 月的解锁曾导致价格下跌 58%），这时，那些在顶部追涨杀入的多头头寸将被悉数清算。不管多空，爆炸的触发键（现货）就控制在别人手上，是爆仓还是盈利将取决于别人的仁慈。

综上所述，MYX 的暴涨并非市场对其技术或基本面的自然反应，而是一场利用高度集中的现货控制权，以现货价格为杠杆，在衍生品市场上演的一场 “ 必杀之局 ”。其核心目的在于，通过制造轰动的营销效应吸引大量交易者成为对手盘，从而实现对空头的精准爆仓，并为有心人士在价格高位抛售新解锁的代币创造理想的流动性环境，最终完成对市场的双向收割。

第四部分：小结

这些看似独立的事件 — — V2 新产品叙事、空头挤压、代币解锁和洗盘交易指控 — — 实际上是一个环环相扣、精心策划的整体策略。首先，有心人士预知了 3900 万代币解锁的日期。为了在此期间以最高价格出售，他们必须提前创造出巨大的市场需求。于是，他们通过或者假借、蹭官方渠道和社交媒体大力宣传 V2 升级的叙事，为即将到来的上涨提供了一个 “ 基本面 ” 上的合理解释。接着，有心人士可能利用交易机器人在各大交易所进行洗盘交易，制造出交易量活跃的假象，并开始缓慢推高价格。当价格上涨吸引到第一批空头入场时，陷阱便已设好。

随后，操纵者投入一笔关键资金，将价格猛烈推高至关键的爆仓线之上，从而触发大规模的空头挤压。此时，被强制平仓的空头所产生的买盘成为了推动价格抛物线式上涨的主要燃料，操纵者自身甚至不再需要投入大量资金。最后，在价格达到顶峰、市场 FOMO 情绪最浓烈、同时也是代币解锁的当天，他们获得了他们梦寐以求的退出窗口：一个极高的卖出价格和由大量散户构成的庞大接盘群体。新解锁的 3900 万代币倾泻到市场上，而散户投资者则不幸地成为了他们的 “ 退出流动性 ”。