九月明牌有限 对钢材市场刺激有限

旺季“金九”来临，市场对于未来需求有较高期望值。但从阅兵后的市场走势来看，盘面仅微涨，市场预期不断缩水。可见目前市场矛盾有限，尤其是宏观政策无新增，行业动态旺季属性不明显，市场驱动不足，市场情绪分歧较大。

“金九银十”是建筑、机械制造等下游行业的生产高峰期，据市场方面了解到，以北京市场为例，理论上阅兵对地产影响较大。但从兰格钢铁网监测来看，8-9月市场采购受影响有限，京津冀需求端被限制不及预期。所以阅兵结束后，市场需求端也很难出现暴增点。

尽管处于传统旺季，但需求复苏仍面临两大不确定性。一是基建投资未见增量政策，当前基建项目多为存量推进，新增项目落地速度较慢，难以形成需求增量；二是终端采购模式延续“按需采购”，市场投机性需求缺失，贸易商与下游企业补库意愿谨慎，难以推动需求集中释放。另外，从全国进度来看，当前时间节点也不对。

从制造业需求来看，目前据市场加工企业反馈，阅兵后市场需求启动政策，加工企业订单生产较足，需求启动较好。另外，近期公布的8月份出口数据展现了强劲的出口韧性，并且对钢材全年高量出口的局面已经没有太大忧虑。市场进入9月中旬后，如果8月份经济数据出现好转，会对行情形成助力推动的作用。届时如果有美联储降息事宜等消息出台，会形成双向刺激。

但目前美联储降息依旧存在较大变数，临近中旬美联储会议，市场仍无消息出台。反倒是不降息的消息相对较多，资本目前尚未形成炒作驱动。

另外，国内政策方面，九月也尚无新的明牌出台。9月9日，工业和信息化部召开工业和信息化“十五五”规划企业座谈会，聚焦工业和信息化“十五五”规划编制。但距离二十届四中全会还有时间距离，所以当前并没有明确内容出台。本次会议提出的政策方向依旧是推动钢材市场向高端化、绿色化、智能化转型，属于长期利好行业高质量发展，但短期钢铁行业还是面临需求结构调整、成本上升等挑战。

所以目前市场依旧是供需基本面交易逻辑不变，此次阅兵期间，进行的环保限产，对钢铁生产企业的影响也是短周期的。从兰格钢铁网监测的钢铁生产企业产能利用率走势来看，依旧维持高位，供给规模未出现明显收缩。由此可见，供应端压力持续增加。

在需求预期不明朗的情况下，市场情绪偏谨慎。如果市场需求持续低迷，且缺乏有效炒作内容，那么市场价格震荡的高度将收窄。“金九”旺季需求预期与阅兵后市场微涨的矛盾现象，是多种因素共同作用的结果。虽然传统旺季带来了一定的需求预期，但需求复苏的不确定性、供给压力、宏观经济环境复杂等因素导致市场预期缩水，后期防范风险将大于高收益预期。

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