控股股东遭12名合伙人起诉，智度股份股权稳定性如何？

智度股份表示，如法院支持原告诉请，将可能导致公司控股股东、控股股东的一致行动关系发生变化

投资时间网、标点财经研究员 董琳

业务稳步提升之际，智度科技股份有限公司（下称智度股份，000676.SZ）的一则公告却在市场上掀起波澜。

9月7日晚间，智度股份发布公告称，因合伙期限到期未及时解散，公司控股股东北京智度德普股权投资中心（有限合伙）（下称智度德普）于近日收到北京市顺义区人民法院《应诉通知书》，刘莉等12名智度德普有限合伙人向法院提起诉讼，请求判令解散智度德普。

投资时间网、标点财经研究员注意到，智度德普对智度股份的控股，曾被认为是中国首例私募基金控股上市公司案例。据中国证券投资基金业协会官网信息，智度德普是私募基金管理人管理的基金产品，成立于2014年12月。成立不足一个月，智度德普以6.3亿元受让智度股份（时称思达高科）6300万股股份，成为公司控股股东。

公告披露，智度德普与智度集团有限公司、拉萨经济技术开发区智恒咨询有限公司为一致行动人，合计持有智度股份的股份比例约为24.85%。其中，智度德普持股比例为16.52%，持股市值约为22亿元。

智度德普方面称，截至公告披露日，没有召开合伙人会议并作出解散的决定。本次提起诉讼的有限合伙人合计出资比例只有19.82%，智度德普将积极与受理法院、诉讼原告及其他有限合伙人进行沟通，妥善处理该诉讼事项。智度股份在公告中表示，本案目前处于受理阶段，后续事项若进入诉讼程序并审理后，如法院支持原告诉请，将可能导致公司控股股东、控股股东的一致行动关系发生变化。

二级市场上，由于对公司股权稳定性的担忧，投资者信心或受到扰动。公告发布次日（9月8日），智度股份盘中下跌9.22%，截至收盘，公司跌幅有所收窄，下跌3.04%，报10.2元/股（不复权）。9月9日，公司股价继续下跌2.75%，市值约为129亿元。

智度股份2025年以来股价走势情况（元/股）

数据来源：Wind

智度股份于1996年12月成立并在深交所主板上市。目前公司主要业务包括互联网媒体、数字营销、自有品牌、区块链和元宇宙等。

据财报介绍，智度股份自2021年9月起正式成为华为鲸鸿动能（原HUAWEI Ads）广告代理商。2025年，公司继续成为鲸鸿动能的铂金服务商，国内非独家代理范围包括N1、N2、N3行业，除此前的游戏、工具、社交、旅游外，该公司在生活服务、电商等行业的业务规模也逐步扩大，并为拼多多等KA客户提供广告运营服务。同时，依托优质的客户、媒体服务以及公司海内外媒体营销网络，智度股份也为鲸鸿动能在海外广告代理业务的广告代理商，为国内广告主的出海业务提供跨境广告代理服务。

在业绩方面，随着数字营销市场的不断活跃以及鸿蒙生态建设的全面提速，上半年智度股份实现营收21.14亿元，较去年同期增长48.17%。

从业务构成看，公司数字营销业务实现营收13.46亿元，同比增长54.72%，占总收入比例为63.64%，成为核心增长引擎；互联网媒体服务收入为6.78亿元，同比增长41.16%，占总收入比例为32.06%；其他业务收入为0.91亿元，同比增长17.86%。按地区划分，该公司实现境内收入13.96亿元，占比为66.04%；其他国家或地区收入为7.18亿元，占比为33.96%。

2025年上半年智度股份营收构成情况（元）

数据来源：公司财报

同期，智度股份归母净利润同比下降18.81%，为8247.49万元。从利润下滑的原因来看，一方面，受数字营销业务竞争影响，公司毛利率端承压，上半年综合毛利率为15.45%，同比减少2.24个百分点。另一方面，互联网媒体业务为了提升用户规模，智度股份主动增加了推广投入，从而在短期内拉高了成本。

财报显示，2025年上半年，智度股份营业成本为17.88亿元，同比增长52.20%，高于同期营收增速；销售费用与管理费用同比分别增长25.48%和29.08%，此外公司研发投入达7952万元，同比增长34.31%。业内有分析认为，营业成本、销售费用和管理费用的快速增长可能持续挤压利润空间，公司需通过技术赋能和场景深耕，提升业务效率和盈利能力。

此外，智度股份存在资金回笼能力下降和现金流紧张的风险。截至2025年上半年末，该公司经营活动产生的现金流量净额为-1.87亿元，同比下降215.32%，应收账款达11.47亿元，同比增长62.57%。

投时关键词：智度股份（000676.SZ）