“借钱给英国政府，成了回报率最高的免税投资”

就在最近，英国经济再度拉响警报：保守党领袖Kemi Badenoch表示，假若英国无法制定出稳定的经济增长计划，可能沦落到像1976年那样“需要国际货币基金组织（IMF）的紧急救助”。

在这种形势下，借钱给政府，成了高净值人士和素人投资者双双认可的最稳健投资方式：收益率突破5.75%的英国金边债券，成了英国经济困境的晴雨表，同时也被投资者视为避险资产。

什么是金边债券

金边债券实际上是英国政府发行的长期借条，用来为各项政府开支筹资——包括基础设施建设、履行财政承诺以及偿还旧债。

这些债券设有固定期限（如5年、10年或30年），并定期支付利息（称为"票息"）。债券到期时，政府将全额偿还本金。除非发生英国政府违约这种极不可能的情况，持有到期的投资者都能拿回全部本金。

在债券流通期间，投资者可以通过二级市场买卖金边债券，交易价格可能高于或低于面值，具体取决于市场对利率的预期。金边债券的最大优势是：买卖差价收益免缴资本利得税。

目前，包括Hargreaves Lansdown、Interactive Investor和AJ Bell在内的多家主流投资平台都提供金边债券交易服务。投资者也可以直接通过英国债务管理办公室（DMO）的平台认购债券。

市场为何动荡？

英国债券市场正处在暗流涌动期：长期借贷成本持续上升，直接反映了市场对政府兑现支出与债务承诺能力的担忧。

尽管政府计划通过增税预算案来重整国家财政，但这一方案并未能平息市场忧虑。财富管理公司Canaccord Wealth联席首席投资官Tom Becket表示："投资者对英国金边债券市场明显感到不安。"

他进一步分析说："政府处理财政问题的方式、持续的通胀压力以及英国央行未来降息面临的挑战，共同构成了一个糟糕的局面。"

考虑到政府财政状况，以及通胀率可能在9月底达到4%的预期，债券市场的恶性循环短期内难以打破。

英国之外，全球债券市场都遭遇抛售潮。国际投资者担心美国总统特朗普对美联储的批评会削弱央行独立性，而法国政府因控制支出措施失败，同样面临政治危机。

对按揭业主意味着什么

金边债券波动直接影响普通民众的生活。经历过特拉斯时期抵押贷款利率飙升的业主们担心，金边债券收益率上升会导致抵押贷款利率上涨——事实上，新贷款的利率已经在逐步上升。

固定利率抵押贷款的定价主要参考"索尼娅互换利率"（sonia swap rate，即银行间拆借利率），这个利率又取决于市场对未来利率的预期，因此会受到金边债券收益率的影响。

抵押贷款经纪公司John Charcol的Nicholas Mendes指出：

"金边债券收益率与互换利率联动，银行用互换利率作为固定利率产品的定价基础。目前两年期和五年期互换利率低于去年同期，这使得短期固定利率比去年秋天的高点有所下降。相反，长期互换利率随着30年期金边债券收益率同步飙升。"

这就意味着购房者需要做出选择：短期固定产品仍然最具竞争力，而长期固定产品则需要支付溢价。如果看重灵活性和低利率，短期产品更有吸引力；如果追求长期确定性，10年期贷款仍然值得考虑，但价格差距解释了为什么这些产品没有同步降价。

对储户意味着什么

对储蓄者来说，金边债券收益率也是个重要指标。银行和建房互助协会通常根据互换利率预示的未来利率走势来制定固定储蓄利率。

当金边债券收益率上升时，表明市场认为通胀回升，基准利率需要维持在更高水平更长时间来控制通胀。基准利率直接影响储户的存款收益，一般来说，储蓄利率会随着基准利率上升而提高，随着基准利率下降而降低。

但储蓄指南网站The Savings Guru创始人James Blower则对此持谨慎态度：

"我认为储蓄利率不太可能进一步上升，因为当前利率已经高于基准利率和互换利率的正常水平。"

"不过金边债券收益率上升可能意味着利率将维持在当前高位——储户可以继续享受高于正常水平的收益。"布拉尔补充说，"实际情况是利率几乎肯定会从当前水平下降，唯一的问题是什么时候下降。"

消息来源：thisismoney

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