汇通达网络（9878.HK）全力推进全流通，智慧供应链驱动下沉市场变革，激活全链增长动能

近期消费零售领域热度攀升。

近期，万辰集团股价冲上涨停板，成为市场关注焦点，这也折射出优质零售及供应链企业的投资价值正逐步凸显。

而作为下沉市场供应链龙头企业，汇通达网络最新发布的2025年上半年财报同样看点十足，其以“三大工程”为核心的产业升级路径成效显著，叠加新品类与新渠道的突破，不仅带动产业链与城乡流通效率提升，更兼具投资价值与社会价值，为行业发展提供了优质范本。​

一、三大工程深度落地，汇通达产业升级效能跃升

数字化转型浪潮下，汇通达深化“品牌直通车工程、自有品牌生态群工程、开放式智慧供应链平台工程”三大工程，已进入成效兑现阶段，上半年产业升级成果在财报中清晰呈现。​

首先，“品牌直通车工程”率先打通了头部品牌与下沉市场的短链通道。通过分行业精准破局的策略，让品牌触达乡镇市场的成本降低，更为后续自有品牌的发展铺垫渠道基础。

汇通达以“TOP合作+短链+S2B2C数字化工具”模式，深化与头部品牌合作。报告期内，家用电器、消费电子及农业生产资料等多行业与头部品牌合作深化，如苹果O2O门店拓展至1804家，细分产业链控制力持续增强。。​

其次，“自有品牌生态群工程”更是交出亮眼答卷。

财报显示，上半年汇通达自有品牌销售规模突破8000万元，同比大幅增长490.7%，且自有品牌商品毛利率超过25%。“以需定产+短链”柔性供应链模式日趋成熟，覆盖酒水、洗化等高潜力品类，既贴合乡镇消费者价格接受度与使用习惯，又有效激活上游工厂闲置产能，实现产需无缝对接。​

在此基础上，“开放式智慧供应链平台工程”则进一步用技术提升效率。

通过“POP供应链中枢+AI交易引擎”，公司为品牌进入乡镇市场开辟通道，叠加与阿里云全栈AI全面合作，接入通义千问大模型打造“小店大模型智能体”“AI销售智能体”，显著增强供应链效率，赋能终端门店精准满足长尾需求。

二、新品类新渠道多点突破，筑牢长期增长底盘

如果说“三大工程”是汇通达智慧供应链的基本盘，那么新品类与新渠道的突破，则是其在基本盘之外寻找的第二增长曲线”。通过存量优化、增量拓展的策略，为公司长期高质量发展打下坚实基础。

新品类拓展上，公司紧扣健康、适老及品质生活等新型需求，避开传统品类的同质化竞争。

例如，与欧琳集团合作推进适老化厨卫改造，与博音听力合作推动助听设备下沉，实现“国货普及”和“价格平替”，精准切入细分需求市场，拓宽业务增长边界。

新渠道建设则进一步拓宽业务的“辐射边界”。

线上端，汇通达持续提升社交、内容、私域电商运营能力，陆续开设并运营天猫官旗店、京东官旗店。线下积极探索跨境出海业务，打破地域限制，为业务增长寻找新的突破口。多渠道布局有效分散了单一市场风险，提升了整体抗风险能力。

三、模式创新激活全链效能，投资与社会价值双重共振

站在资本视角来看，汇通达的核心竞争力，本质上是“创新模式对效率的重构”。通过“AI+供应链”、“短链+柔性生产”等多种创新模式，在实现自身盈利增长的同时，带动产业链与城乡流通效率的提升，最终在投资价值与社会价值层面实现双重突破。

在效率提升层面，AI技术已成为关键变量。

例如，“千橙AI超级店长”APP集成24个场景化AI Agent，可自动完成60%的店铺日常管理工作，接入AI工具的会员零售门店经营效率平均提升30%以上，库存周转缩短15%至20%。基于历史数据与当地消费趋势精准匹配需求，AI交易引擎让城乡双向流通更智能、更高效。

另外，目前公司的AI+产业平台工程已链接超500家上游工厂，通过需求预测算法优化供应链效率，提升产业链协同效率，初步构建智慧供应链雏形。

投资价值的兑现则体现在财务数据的全面向好。

上半年，公司毛利率同比提升1.1个百分点至4.6%，经营利润达3.56亿元，同比增长15.9%，归母净利润达1.39亿元，同比增长10.8%，且毛利率、净利率及归母净利率三项核心财务指标均达历史最佳水平。尤为关键的是，AI相关收入从无到有（超6000万人民币），标志着技术驱动的增长模式已初步验证，为未来盈利增长提供新引擎。

四、结语

从“三大工程”的成效兑现，到新品类新渠道的突破，再到效率、盈利、社会价值的正向循环，汇通达已在这一万亿级别的城乡大市场中找到清晰的增长逻辑。

随着AI技术与供应链的融合不断加深，其不仅有望进一步巩固下沉市场龙头地位，更将为产业链上下游及城乡消费升级，注入持续且稳定的动能。

从资本层面来看，汇通达“全流通+回购”的组合拳更显战略定力。

一方面，3.5 亿股内资股拟转换为H股的全流通计划，将大幅提升股票流动性与定价效率，推动公司尽快重新纳入港股通，吸引更多机构资金关注。

另一方面，5亿元H股回购计划的推出，既彰显公司对自身价值的坚定信心，也凸显财务层面的充足弹性。加之此前公司2024年财报中明确的分红规划，通过回购与分红双重举措增厚股东回报，进一步提振市场预期。

一系列资本动作与业务成长的共振，不仅推动公司加速回归港股通，更以产业深耕、资本赋能驱动，为股东利益与长期发展筑牢根基。