吴飞：财富管理机构如何实现自身商业目标？

中央金融工作会议指出，要做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融“五篇大文章”，为推进金融高质量发展指明了方向。鉴于此，新浪财经年度策划《金融新启航》特别推出《财富领航征程》系列访谈栏目，深度对话金融机构高管、专家学者，共谋行业发展之道。

作为金融市场的重要组成部分，财富管理行业在支持实体经济发展、丰富金融产品供给等方面发挥重要作用。围绕做好金融五篇大文章，财富管理行业应如何扎实服务实体经济、助力经济高质量发展？本期《财富领航征程》对话上海交通大学上海高级金融学院教授吴飞。

在全球经济形势错综复杂、不确定性增强的背景下，财富管理机构应如何实现自身商业目标？

吴飞表示，虽然从个体层面看，各家财富管理机构的条件、禀赋有所差异，但最终仍需通过服务客户需求实现自身商业目标。只要有能力赢得客户，且能够满足客户需求，无论是选择深耕本土亦或是布局国际，中国拥有足够的市场容量来满足财富管理机构的发展需求。展望未来，智能化将成为财富管理行业提升效率的重要助力，同时，服务方式也将发生变化，24小时服务成为可能。

此外，谈及家族企业财富传承，吴飞认为仍存在一定风险，一是缺乏传承计划，面临突发性传承难题；二是缺乏完善的体系化传承安排，比如，有的一代企业家过于高估自身掌控力，习惯以口头等方式安排相关事宜，不通过结构化工具（如合理的架构和制度）实现法律保护，引发诸多后患。

财富管理机构应注重客户需求服务，

智能化助力行业提升效率

在全球经济形势错综复杂、不确定性增强的背景下，财富管理机构应如何实现自身商业目标？

吴飞表示，从个体层面看，各家财富管理机构的条件、禀赋均不相同，例如，纯中资民营与中外合资、外资机构在资源、经验、客户群体等方面的差异性大，彼此无法通过同样的战略应对市场的不确定性。

但是，在他看来，“客户需求在哪里，机构业务便在哪里”，财富管理机构最终仍需通过服务客户的需求来实现自身的商业目标。

他表示：“无论是深耕本土亦是国际化布局，中国都有足够的市场容量去满足财富管理机构的发展需求，但前提是该机构是否能够赢得客户，并且满足客户的需要。”

那么，未来的财富管理行业将呈现怎样的发展趋势？

吴飞认为，一方面，智能化将助力行业提升效率。

技术的进步，尤其是互联网、大数据、人工智能等技术的发展，为财富管理行业带来了革命性的变化。例如，人工智能技术的应用极大程度提高了财富管理服务的效率；另一方面，服务方式将发生变化。线上服务解决了时空问题，24小时服务成为可能，空间壁垒也被打破，对于金融普惠而言是极大的进步。

不过，他也表示，尽管智能投顾等技术使得财富管理变得更加高效，但对于复杂的财务规划，以及对人类情感、关系的理解、陪伴，仍需人工顾问的支持。因此，财富管理需要找到技术与人工服务相结合的最佳方式，探索智能投顾和人工投顾的分工。

除了智能化的发展潜力，吴飞认为，绿色金融同样具有强大的增长潜力，且目前的关注度愈发高涨。

他表示：“绿色金融产品的出现在一定程度上丰富了财富管理市场的品类，增加了资产配置的新策略，与此同时，客户也增加了更加多元化、个性化的投资选项。”

买方投顾应聚焦买方需求与立场，

而非产品与收益本身

当前，财富管理行业正在经历前所未有的深刻变革，在吴飞看来，目前行业面临的主要挑战来自市场和客户的变化。

其中，第一层是客户对市场预期的悲观，即信心不足，此种表现可能导致金融行为更为保守，更倾向于避险；第二层，近年来，财富管理服务的信任关系受到各方面挑战，比如权益产品收益不佳等问题增加客户信任成本，使得财富管理机构难以获得信任。另外，机构如何帮助客户实现与其适配的配置收益来提高财富管理体验，亦是未来的挑战之一。

展望未来，财富管理行业会从哪些方面出现颠覆性创新？吴飞认为，一是买方投顾，二是智能化转型。

从买方投顾看，他表示，近年来，买方投顾已频繁出现在行业视野中，基金投顾、智能投顾均为真正的买方投顾提供了实践经验。但真正的买方投顾，应将焦点从产品和收益转移至对“买方需求”和“买方立场”的关注。过往是以产品为主，所谓的服务是服务于产品销售。而在买方投顾，产品只是服务的组成部分，用以满足客户的财富管理需求。

从智能化转型看，利用AI、大数据、区块链等技术构建的智能财富管理体系，将提升客户体验和服务效率。在他看来，若买方投顾更侧重思想理念的转变，那么，智能化便是服务能力和便利性的转变。

吴飞表示：“财富管理行业的监管政策逐步趋严，且朝着规范化方向发展，机构服务于客户的金融生活，理所应当具有相关牌照，它是重要的准入标准，对机构的专业水平、合规性均有初步的审核和要求。”

与此同时，他也表示，日常监管和过程监管应与其他金融机构相类似，好的监管并非设置障碍，而是通过监管管理风险，给予合格主体同等竞争地位，对合规、有能力的财富管理机构而言是重要机会。

家族企业财富传承仍面临一定风险，

高净值人群全球化配置需求增加

近十年以来，我国内地成立的家族办公室越来越多，谈及未来发展趋势，吴飞表示，第一，家族办公室将成为未来十年最具发展潜力的行业之一；第二，只有符合企业家家族需求的家族办公室才能长期存在，此对专业性要求极高，不仅需要具备善于投资的能力，同时在家企关系、传承、风险管理、家族声誉、家族内部治理等领域具备极高的专业水平。

他表示，受家族需求的驱动，家族办公室实际是金融基础设施的使用者和客户。现如今，中国内地优秀的家族办公室早已布局或者已经参与新加坡、香港的金融互动。但与此同时，不具备海外合作能力和探索能力的家办，在服务客户时便会存在一定的限制，他们需要增加懂得全球金融市场的人才，或者找到合适的合作方来提高自身能力，此为内地部分家办需要面临的挑战。

从高净值人群看，他认为，与十年前相比，一方面，其投资收益的需求在减弱，风险管理、传承、保值增值的需求在增加；另一方面，全球化配置的需求在增加，与企业出海形成一定的呼应。另外，高净值人群的配置思路已从“高风险、高收益”转变为“多元化、全球化”。

不过，当下家族企业的财富传承仍面临一定风险，吴飞对此有两方面看法，具体如下：

其一，缺乏传承计划，面临突发性传承难题。比如，当话事人突然离世，家族突发性被迫进入传承期，便会面临诸多问题，一旦发生类似事件，规模越大的家族面临的风险更高，失败的可能性也越大。

其二，缺乏完善的体系化传承安排。比如，有的一代企业家过于高估自己的掌控力，习惯以口头方式或简单协议方式安排，并不通过结构化工具，如合理的架构和制度来实现法律保护，由此引发诸多后患。

另外，吴飞也表示，除了上述问题，家族企业的传承或也面临如何选择传承方案、家族企业和家族财富如何平衡、后代是否愿意接班或能否有能力接班、如何培养后代接班等问题。

如何才能实现传承目标？在他看来，大额保单、家族信托均是优秀的结构化工具，在家族传承中，少有单一工具实现所有目标的案例。通常情况下，更重要的是家族传承的制度安排，在此前提下，合适的工具组合才能帮助家族企业实现传承目标。

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