稳中有进业绩背后，北京银行投资价值凸显

稳健的业绩叠加强劲的分红能力，北京银行的投资价值广受认可

李翠枝

投资时间网、标点财经研究员

8月29日晚间，北京银行股份有限公司（下称北京银行，601169.SH）交出了一份亮点满满的半年度答卷。

从北京银行2025年半年报看到，截至2025年6月末，该行资产总额4.75万亿元，较年初增长12.53%；总贷款2.39万亿元，较年初增长8.18%；总存款2.65万亿元，较年初增长8.39%。不良贷款率1.3%，较年初下降0.01个百分点，拨备覆盖率195.74%，资产质量稳中向好，风险抵补能力持续提升。

今年上半年，北京银行实现营业收入362.18亿元，同比增长1.02%；实现归母净利润150.53亿元，同比增长1.12%；实现基本每股收益0.69元，同比增长1.47%。

细水长流，方能生生不息。随着外部环境的变化，虽然银行业业绩有所起伏，但北京银行营业收入、归母净利润一直保持双增长，长期来看业绩极具韧性。

高质量的稳健盈利能力，是为广大股东创造可持续价值回报的坚实基础。投资时间网、标点财经研究员注意到，北京银行十分重视投资者回报，自上市以来累计现金分红超过715亿元，2017年以来股利支付率持续高于26%。其高于5%的股息率，在上市城商行中也位居前列。

稳健的业绩叠加强劲的分红能力，北京银行的投资价值受到资本市场和研究机构的广泛认可。

二级市场上，Wind数据显示，2023年以来银行板块走出了一波明显的上涨行情。北京银行股价2023年、2024年两年累计上涨近62%，在A股上市城商行中居于第二；其中2023年以12.61%的涨幅高居第一，是同期唯一一家涨幅超10%的A股城商行。

进入2025年，北京银行股价随银行板块先扬后抑，7月中旬后有所回调。而随着股价回调，北京银行估值也出现回落。截至2025年8月29日，该行市盈率（TTM）大约在4.95倍，市净率（LF）只有0.47倍左右。

纵向比较来看，当前北京银行市盈率（TTM）、市净率（LF）均处于过去十年的中位数以下，分别在44%分位和32%分位左右；横向比较来看，北京银行上述市盈率（TTM）、市净率（LF）在17家A股城商行中分别为第三低和第四低。

可见，不管是和历史比较，还是和同行对比，当前北京银行的估值均处于较低水平。

长江证券在7月下旬的一份研究报告中指出，北京银行为盈利稳定的红利型资产，低估值存在修复空间。该行2025年PB估值仅0.50x，在银行股整体估值中枢系统性抬升背景下，作为龙头大型城商行，估值明显被低估，给予“增持”评级。

光大证券在北京银行2025年半年报点评报告中，则维持“买入”评级。该报告指出，北京银行深耕首都，北京、长三角、珠三角等经济发达地区贷款占比高。上半年营收盈利增速环比一季度均有改善，扩表速度维持双位数增长。同时，不良率较年初下降1bp，资产质量保持稳健。

值得一提的是，北京银行品牌价值也再创新高，按一级资本在英国《银行家》杂志全球千家大银行中排名第49位，较上年提升2位。

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