全球第四大独角兽出现，创业公司要退场吗？

出品｜虎嗅科技组

作者｜陈伊凡

编辑｜苗正卿

头图｜AI生成

“如果这件事情大模型要做，那么我的公司还如何生存？”

这是许多创业者都会问的一句话，也是很多投资人会询问创业者的问题。

这个焦虑最近愈演愈烈，尤其是在AI for Coding行业发生了几起整合并购之后。

上周，人工智能公司Anthropic宣布完成130亿美元的F轮融资，估值达到1830亿美元，仅次于Space X、字节跳动和OpenAI，成为全球股指第四的独角兽。

这意味着，AI编程领域的火爆，因为Anthropic旗下的Claude大模型在AI编码领域展现了不可替代的优势，据报道，随着 API 使用和企业采用的加速，其年度经常性收入将在 2025 年期间从 10 亿美元跃升至 50 亿美元。Anthropic旗下的编程产品Claude Code成为了Anthropic的主要增长动力之一，Anthropic表示，其氛围编码产品已创造超过 5 亿美元的运营收入，过去三个月的使用量增长了 10 倍以上。

同时，这也意味着AI编程领域正在发生新的趋势——由分散的创业公司，变为巨头的整合，强者恒强。“AI编程领域和大模型行业太接近了。”有投资人曾告诉虎嗅。

当然，这也不意味着创业公司在这个赛道没有任何机会。天际资本创始合伙人张倩曾在自己的视频号中提及，对于AI编程赛道，表面是大厂的天下，但编程助手的核心，是用AI重构开发者的链路。如果创业公司可以在某个垂类场景，打磨场景深度，优化工程细节，从大厂顾不到的缝隙进入，就有跑出来的机会。但不管是怎么样， 虎嗅与众多投资者的交流，共识是现在再去做一个AI Coding的创业，已经太晚了。

AI加入后的估值神话

AI编程工具的爆发并非一蹴而就，而是经历了两次关键的产品市场匹配。

PMF 首次发生于 2023 年，以 GitHub Copilot 为代表的代码补全工具证明了 AI 在编程领域的实用价值。基于 GPT 模型的 Transformer 架构天然适合预测下一个 token，而代码相比自然语言更加格式化，预测相对较低，这使得代码补全很快找到了 PMF（产品市场契合度）。

第二次PMF则由Claude 3.5 Sonnet的发布引发。更强的模型让AI从简单的代码补全跃升到理解复杂需求、生成完整的功能模块，甚至构建端到端应用。这不再是简单的工具辅助，而是接近“AI程序员”的智能协作。

第二次的PMF成功跑出了很多AI编程公司，并且完成了AI领域最多且涨得最快的增长神话，例如Cursor、Lovable、Coudieum、Cognition、Bolt.new等公司。

根据亿欧智库数据，2024年AI编程工具呈爆发式增长。2023年全球编程市场规模预计达到100亿美元，2024年增长至150亿美元。中国市场在2022年达到20亿元，同比增长35%。第三方调研机构Grand View Research数据显示，AI编程工具市场预计到2030年将增长至260亿美元，年平均增长率接近30%。

例如Cursor，在7月份宣布完成了9 亿美金的 C 轮融资，估值达到了 99 亿美金，由Thrive领投，Accel、a16z以及DST等跟投。并且Cursor 的 ARR 已经超过了 5 亿美金，并且被超过一半的财富 500 强企业所使用，成为历史上最快达到 5 亿美金 ARR 的公司。Cursor还闪电收购了企业级AI编程公司Koala的工程师团队，加速其企业级市场布局，直接挑战微软GitHub Copilot的市场地位。据报道，只有60人团队的Cursor在不到两年的时间内从零增长到10亿美元年收入。

更早的时候，瑞典公司Lovable用35人团队、8个月时间创造了1亿美元年收入，成为“史上增长最快的软件公司”。

AI编程领域的转折点：WindSurf的收购案

2025年7月，Windsurf的收购案，成为了AI编程领域的转折点。Google以 24 亿美元挖走了 Windsurf 的 CEO Varun Mohan、联合创始人 Douglas Chen 以及核心研发团队。紧接着，Cognition 宣布以 3 亿美元股票 “接盘” Windsurf 剩余资产，包括全部知识产权、产品、品牌、商标、350 多家企业客户（年营收约 8000 万美元）及剩余数百名运营与技术员工。

Windsurf 的前身是生成式 AI 编程助手公司 Codeium，它打造的 Windsurf 产品是硅谷近 3 年发展最迅猛的开发者工具之一。与传统 AI 编程工具不同，Windsurf 秉持 “代理式编程”（即 “氛围编程”）理念，智能体能主动推断开发者意图，实现多文件编辑和复杂任务自动化处理，让开发流程更依赖 AI 自主决策。凭借技术优势，Windsurf 被收购前已拥有超 80 万开发者用户、1000 家企业客户（包括摩根大通、戴尔等《财富》500 强企业），年度经常性收入超 1 亿美元，估值也水涨船高。

这样一个增长迅速的独角兽，为何如此着急卖身？这背后是AI编程产品难以解决的尴尬境地。

因为第一，这类产品过于依赖基础模型。今年 6 月初， Anthropic 突然切断了 Windsurf 对Claude 3 模型系列的访问权限，这对依赖先进 AI 模型的 Windsurf 造成了沉重打击。

这种依赖导致两个结果，首先是他们需要瞄准大模型的升级迭代不断升级自己的服务和产品，其次是他们需要给大模型支付巨额API的费用，比如AI 搜索初创公司Perplexity在 2024 年就向 Anthropic 和 OpenAI 支付了 800 万美元，这几乎占其收入的四分之一。

这某种程度上看，是一种恶性循环。“所有‘代码生成’产品的利润率要么是零，要么是负数。简直糟透了，”Mocha 创始人 Nicholas Charriere在接受TechCrunch的采访时说道。Mocha 是一家AI编码初创公司，提供后端托管解决方案，服务于中小企业。他还补充道，他认为该行业所有初创公司的可变成本都非常接近，可能在 10% 到 15% 之间。

Cursor选择将成本转嫁给用户——在用户每个月20美元的套餐之外，支付一笔额外的费用。还有一些公司，例如Windsurf，选择直接“卖身”，迅速抽身，及时止损。

自研模型当然也是一个选择，但目前来看，这是一个极大的工程。比如Windsurf的联合创始人兼首席执行官 Varun Mohan就决定不建立自己的模型

新兴独角兽的突围密码

在激烈并且进入巨头格局的AI编程领域，谁能跑出来？

在Cursor和Windsurf之外，Lovable代表了AI编程工具的另一种可能性——面向非程序员的“平权化编程”。

多位业内人士都向虎嗅表示，Lovable是最有可能跑出来的AI编程公司。

首先，Lovable瞄准设计师、产品经理等非技术背景的用户，通过“vibe编码”的概念成功降低了编程流程图。用户可以通过语言描述直接生成全栈应用，从创意到产品的完整闭环。

其次，与专注于专业开发者的工具不同，Lovable采用了代理化的工作流程，2025年1月发布的Lovable Agent将错误率降低了91%。这种技术路径更适合非专业用户的使用场景。

Bolt.new，一个面向C端的编程产品，有一定的潜力。2024年10月，Bolt.new上线。 4周ARR冲至400万美元，8周突破2000万美元，5个月后收入4000万美元，注册用户超300万。

其找到了一个区隔于大部分AI编码公司的身位——一个BtoC的市场，相比于Windsurf、Cursor这种面向有基础的开发者不同，Bolt.new更多面向零基础的小白用户，它解决了一个让编程新手头疼已久的难题——“搭建本地开发环境”。除了Bolt.new几乎没有其他产品，在常识浏览器标签页中运行完整的开发环境。

结语

AI编程工具的崛起正在重新定义软件开发的边界。Cursor、Lovable等公司的成功案例表明，该领域具有巨大的市场潜力和商业价值。

然而，技术挑战、市场风险和法律不确定性仍是行业发展的主要障碍。只有那些真正理解用户需求、在细分垂直赛道做到极致、拥有清晰商业模式的企业，才能在这场变革中脱颖而出。

本文来自虎嗅，原文链接：https://www.huxiu.com/article/4764339.html?f=wyxwapp