销量大增100%！储能电芯“一芯难求”，产业链全梳理！

01产业驱动因素

①储能电芯“一芯难求”

近日，一则消息点燃储能市场。

中国储能网发文称，2024年还在过剩的储能电芯市场，最近突然进入到“加价也排不到货”的状态。

回顾2025年上半年，全球储能电芯实现出货规模240.21GWh，同比增长106.1%，其中全球出货量前十强企业全部由我国企业包揽。

即便是因G税影响存在“抢出口”现象，但机构研报认为，上半年储能中标规模同比高增，仍有望为下半年需求提供一定保证，而且当前储能电芯库消比，已降至较低位。

②全球储能景气度向好

“缺芯”背后，全球能源转型加速，叠加电价机制改革，储能需求爆发式增长。

欧洲市场，德国、意大利等国家实行分时电价，刺激大储工商储高增长；美国市场，“大而美”法案将大储ITC（投资税收抵免）补贴退坡时间延迟至2034年。

还有新兴市场，印尼推出百GW级别光储方案，澳洲推出户储补贴等，全球储能市场多点开花。

华泰证券表示，随着国内储能市场价格竞争或接近尾声，储能电池价格已出现企稳回升，而且国内自“136号文”之后各省也推出了配套政策，后续储能产业有望维持高景气度，盈利改善同时受市场化需求驱动。

根据SMM储能，9月3日方形铁锂储能电池280Ah/314Ah/100Ah报价分别为0.271/0.270/0.337元/Wh，较7月初价格提升0.003-0.005元/Wh。

02产业全景图

03上游产业链

03-1上游材料

我们今天主要来看一下储能产业的核心板块——电池。

从技术路线看，除抽水蓄能外，新型储能市场以电化学储能为主，且当中锂离子电池应用最广泛，占比在96%以上。

而锂离子电池又以磷酸铁锂电池为核心，所以上游材料主要还是锂矿、镍矿、钴矿、石墨矿、萤石矿等。其中又因为锂矿用量大，我国锂矿资源没那么丰富，而尤其重要。

不过，近几年因为下游需求较大，锂矿供给快速提升，使得锂矿价格呈持续下降趋势，而当前随着矿产供给维持稳定，甚至有紧缩趋势，下游需求反而给产业链价格带来支撑。

03-2电池原料

磷酸铁锂电池原料主要由正极、负极、电解质、隔膜、铜箔等五部分组成。

其中正极材料是磷酸铁锂，负极材料为人造石墨，电解质核心材料为六氟磷酸锂，隔膜则主要用到干法隔膜。

据统计，正极材料的成本占比几乎达到一半，另外负极材料和电解液成本占比均在15%左右，隔膜和铜箔成本占比不到10%。

03-3锂电设备

锂电设备主要包括涂布机、搅拌机、卷绕/叠片机等，属于行业的“卖铲人”。

在此基础上，锂电设备实际充当着一个先行者的角色，这也是当下固态电池领域比较看重锂电设备企业的原因。

锂电设备一般具有两大显著特征，深度绑定电池厂商，市占率随核心客户提升而提升，同时设备随锂电性能提升和产线良率要求而不断更新迭代，设备的正常使用寿命通常是4-5年。

值得一提的是，我国锂电设备领域呈现“一超多强”的格局，其中先导智能占据了全球约20%的市场份额。

03-4相关标的

①赣锋锂业：国内最大的锂化合物和金属锂生产商，业务涵盖上游锂资源开发、中游锂盐深加工及金属锂冶炼、下游锂电池制造及锂电池回收。

②德方纳米：磷酸铁锂出货量国内前二，宁德时代优秀供应商。

③璞泰来：锂电池材料及工艺设备综合解决方案提供商，尤其在负极材料市场地位突出。

④天赐材料：全球电解液龙头，六氟磷酸锂市占率全球第一。

⑤先导智能：全球锂电设备龙头供应商，覆盖前中后段全工序生产能力。

04中游产业链

04-1储能电池发展趋势

落脚到储能电池市场，其技术迭代趋势也逐渐清晰。

短期来看，磷酸铁锂仍是主力；中期来看，钠离子路线有望不断突破；长期来看，固态、新型液流及多技术耦合等新一代储能体系有望逐步崛起。

当然，其中潜力最大的应该是钠离子电池，有着低温性能优异、潜在成本更低等优势，预计在2025-2028年有望放量，主要应用于户用、工商业及低续航交通场景。

还有固态电池，因成本较高、规模化制造难度大，短期主要应用于动力电池，储能应用尚属早期。

04-2电池集成与系统集成

储能系统集成和电池集成存在一定区别，二者是包含与被包含的关系。

一般储能采购都以储能系统或电池为主，并且在储能系统中，电池占比最高，其次是储能变流器（PCS），即逆变器。

在储能电池领域，技术和成本优势都是比较重要的，其中大容量电芯技术、电池结构设计、安全与能效技术、产线控制技术等都是非常重要的。

宁德时代凭借技术和成本优势占据了储能电池市场绝对的领先地位，其次是亿纬锂能、比亚迪、国轩高科等。

而且头部电芯企业呈现出全链条垂直整合趋势，并向系统集成领域渗透。

04-3相关标的

①宁德时代：储能电池出货量连续多年全球第一，市占率遥遥领先。

②亿纬锂能：储能电池出货量位居全球第二，2024年底率先量产628ah大电芯，出货量增速较快。

③国轩高科：在小储市场出货量排名更靠前，且出货量维持快速增长。

05下游产业链

05-1风光配储及出海

储能对于解决可再生能源的消纳问题有重要作业，为实现2050年全球能源系统净零排放，预计风光装机容量还将增长14倍，带动储能需求达到4000+GW，而当前全球储能累计装机量才超600GW。

因此预计全球储能装机还将维持快速增长，2024-2035年复合增速达到21.4%。

其中，中美欧主导全球储能需求，而新兴市场因为起步晚，发展潜力更大，所以出海也是储能电池公司非常关键的驱动力。

另外，从应用端将储能分为大储、工商储、户储三大类，或者电源电网侧、用户侧两类。

当前随着新能源电价市场化改革的推进，预计我国源网侧独立储能（作为独立主体并网并接受电网调用）占比将逐步提升，并且用户侧（工商储）渗透率较低，预期增速或更乐观。

05-2 AI配储

AI配储属于储能市场的新兴领域，当下人工智能发展如火如荼也带来更高的能源及储能需求。

“数据中心+风光+储能”凭借清洁低碳、供电可靠、安全经济优势，正成为破解“电力-算力”失衡的关键技术路径。

GGII预计，2027年全球数据中心储能锂电池出货量将突破69GWh，到2030年增长至300GWh，2024-2030年复合增长率超过80%。

05-3相关标的

①协鑫能科：新能源发电龙头，上半年实现光伏、风电装机分别为2.02GW和0.82GW，而且布局了储能装机业务。

②浪潮信息：国内最大的服务器制造商及云计算解决方案提供商，正积极推动人工智能技术的应用，开发新一代计算架构。

06发展趋势

储能电池和储能市场的发展密切相关，而当下国内市场需求极具韧性，再加上海外市场需求高涨，储能电池出货量高增。未来，行业有望继续面临“反内卷”以及长期需求提升的双重逻辑。

#电池、#储能、#光伏

以上分析不构成具体投资建议。股市有风险，投资需谨慎。