智通港股解盘 | 牛还在冰点之后强力反弹 反内卷取得积极成果

【解剖大盘】

持续的冰点之下，两地市场终于迎来了大反攻，A股一举站上了3800点大关，恒指也是跳空稳健上行，收盘涨1.43%。

今天能涨回来，说明“牛”还在，道理也很简单，尽管没有监管层的辟谣，但呵护市场的动作给出了：9月4日，央行发布公告称，9月5日，央行以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展10000亿元买断式逆回购操作，期限为3个月(91天)。及时给市场注入流动性就表明了态度。

回头来看，连续跌了三天，把它看成一个正常的调整也没啥问题，毕竟也没有重大的利空，连续下跌也说不过去。前面也说过，“大阅兵带来的正面提振效应并不会消失，市场迟早会回过神来，早晚的问题。”

储能和固态两者之间互相强化，今天引爆固态电池是先导智能(300450.SH)在投资者互动平台的一次回应。9月4日，该公司在互动平台表示，在固态电池领域，公司作为拥有完全自主知识产权的全固态电池整线解决方案服务商，已成功打通全固态电池量产的全线工艺环节。锂电旺季行情来临，9月预排产向好，据产业链反馈三季度整体排产环比增长15%—20%，特别是储能环节。

多次提到的中创新航(03931)再度大涨超18%，其它品种有9月金股天能动力(00819)、龙蟠科技(02465)均涨超12%；锂电池材料端都在涨价，8月六氟月度产量创历史新高，9月环比增长超5%，9-12月排产持续上升，短期供需趋紧。上游的锂盐直接被激活，赣锋锂业(01772)、天齐锂业(09696)均涨超12%。

昨日提到的多晶硅持续发酵，9月5日电，国内商品期货多数收涨多晶硅涨停涨幅9%，硅料龙头协鑫科技(03800)大涨超12%；昨日提到的个股福莱特玻璃(06865)、9月智通金股信义光能(00968)均涨幅涨超8%。以上锂电和光伏归根结底都是反内卷的成果。

英伟达官宣下一代Rubin芯片，计划在2027年前将12英寸碳化硅衬底导入新一代GPU封装环节，弃硅投碳化硅，这已不是简单的技术迭代，而是一次材料革命。天岳先进(02631)：全球碳化硅衬底龙头，已形成6/8/12英寸碳化硅衬底产品矩阵，包括12英寸高纯半绝缘型、导电P型及N型碳化硅衬底。今天大涨超18%。

创新药又来BD，恒瑞医药(01276)对外宣布，与美国Braveheart Bio公司就其自主研发的心肌肌球蛋白(Myosin)小分子抑制剂HRS-1893项目达成独家许可协议。该笔BD交易采取NewCo模式运作，首付款为7500万美元，恒瑞医药年内三笔BD交易总金额已经突破150亿美元。今天涨近6%。相关品种也积极跟进，康龙化成(03759)发布公告，获悉信中康成本次减持计划已实施完毕，信中康成累计减持2667.29万股。减持完成了可以轻装上阵，今天也涨超8%。

根据联交所最新权益披露资料显示，2025年9月4日，石四药集团(02005)获执行董事兼主席兼行政总裁曲继广在场内以每股均2.9652港元增持88万股，涉资约260.94万港元。增持后，持股比例由39.61%上升至39.64%。公司已取得乌拉地尔缓释胶囊(30mg)、盐酸尼卡地平氯化钠注射液(200ml)及盐酸屈他维林注射液(2ml)的药品生产注册批件。今天涨近10%。

2025年中国国际服务贸易交易会将于9月10日至9月14日在首钢园区盛大举行。反复提到的首程控股(00697)携旗下前沿科技产品亮相本次大会，将在首钢园区开设机器人体验店，集中展示多款前沿科技成果，展现首程独特的产业魅力与科技实力。据悉，体验店将会展出包括萌友科技的最新萌宠机器人、光粒科技的智能游泳眼镜在内的多款创新产品。今天涨超7%。

八个OPEC+国家将举行在线会议，决定10月份的石油产量。如果通过进一步增产计划，OPEC+将开始撤销约165万桶/日的减产，相当于全球需求的1.6%，这比原计划提前了一年多。随着OPEC+增产接连加速，预计2025年Q4油运市场景气度或有明显提升。昨日个股掘金提到的油运龙头中远海能(01138)直接再涨超6%。

中烟香港(06055)独家垄断威力显现，公司新签订两家雪茄独家经销协议，「黄鹤楼」雪茄及「泰山」雪茄的独家经销范围已由原有的泰国、新加坡、中国香港及澳门的免税市场以及中国境内免税市场扩展至全球市场。公司烟叶进出口主业继续保持稳健成长，卷烟、电子烟等新兴业务有望贡献业绩增量，同时作为中烟国际资本运作平台各项收购产业链资产再进行整合，也是重要预期，今天涨超5%。

美国劳工统计局将在北京时间周五晚上公布8月非农就业报告，其将作为投资者判断美国经济以及美联储降息前景的重要参考。经济学家们预计，8月美国就业岗位将增加7.5万个。当前，货币市场已经完全消化了美联储本月降息25个基点的预期，并预计到年底至少会有两次降息。如果要降50个基点，据渣打银行分析，非农就业人数低于4万，且失业率达到或超过4.4%。大概率是“不好不坏”的数据，太强或是太弱其实都不好。无论如何，最低炒25个基点降息是保底的。

黄金股依然有看头，据紫金矿业(02899)官微，9月3日下午，紫金矿业董事长陈景河与来华访问的塞尔维亚总统武契奇在北京会谈。武契奇总统表示，紫金矿业在塞尔维亚的重大投资项目有力带动了塞矿业行业的复苏升级，是塞东部地区乃至全国经济持续增长的重要支柱。今天涨近6%。

【板块聚焦】

俄罗斯总统普京在东方经济论坛全会上谈到中国将对俄罗斯公民试行免签政策时表示，作为对中方这一友好措施的回应，俄罗斯也将相应地对等实施对华免签政策。

OTA平台数据显示，以莫斯科、圣彼得堡为目的地的机票搜索量周同比增长翻番。其中，北京到莫斯科的机票搜索量最高，平均含税价格为1482元。俄罗斯拥有众多世界知名的旅游胜地，平台分析，在此次免签政策加持下，今年国庆期间前往俄罗斯游玩的旅客有望大幅增加。

预计接下来去俄罗斯会成为热门旅游地，主要受益的是：携程集团(09961)：国际业务相对更有优势；而俄罗斯过中国旅游这块主要看同程旅行(00780)：国内旅游更强；其它受益的有免税的中国中免(01880)。

【个股掘金】

西锐(02507)：营收利润双爆发 全年交付量有望超预期

公司上半年营收5.94亿美元(同比+25.1%)，归母净利润6496.6万美元(同比+82.5%)，净利率从去年同期7.48%跃升至10.93%，盈利弹性显著。

点评：公司近期调整是因为西锐遭剔除出恒生综合指数，但公司基本面依旧给力，上半年营收利润双爆发。交付数据超预期。公司作为全球最畅销的高性能单发活塞飞机，为全球首批采用Safe Return紧急自动着陆系统的公司，已经为超过600架“愿景”喷气式飞机配备了该系统。订单与交付双向印证。交付飞机350架(同比+22%)，其中SR2X系列305架、愿景喷气机43架；Q2交付200架，环比增长33%。新增订单241架，截至6月末在手订单达1056架(含827架SR2X和229架愿景喷气机)，可支撑未来1.5年生产，业绩确定性强。

产品矩阵：覆盖中高端市场，SR2X系列主打大众私人飞行(均价114万美元)，愿景喷气机瞄准高端需求(均价348万美元)，2025年5月推出的SRG7+新品进一步提升安全性和智能化配置。西锐生产端属于高端制造业，航空制造门槛高壁垒高，24年前三大市占率近半；销售端属于高端消费品，公司深耕私人飞机领域，面向C端客户为主，产品近年来持续提价，24年相较于21年，公司SR2X系列售价提升了26%，愿景喷气机提升了24%，典型类高端消费品属性。

公司核心产品SR2X系列已连续22年蝉联全球最畅销单引擎活塞机型，愿景喷气机也连续六年位居最畅销公务机榜首。随着高净值人群数量增加、区域市场扩展、技术创新提升飞行体验以及政策支持促进行业发展，私人航空市场有望迎来快速发展。公司盈利能力持续优化。