威达信强势霸榜，怡安将被超越？全球保险中介巨头上半年业绩揭晓！

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据各大保险经纪公司的财报数据显示，2025年上半年，全球四大保险经纪巨头业绩表现有所分化。

单位：百万美元，百分比除外

具体来看，威达信继续稳居龙头地位，2025年上半年实现营收140.35亿美元，同比增长10.56%，净利润为25.92亿美元，同比增长2.65%；怡安营收增长势头强劲，上半年营收达88.84亿美元，同比大增13.46%，但净利润同比下降3.2%，为15.44亿美元，显示成本压力对盈利造成一定拖累；加拉格尔延续增长轨迹，上半年营收68.66亿美元，同比增长15.32%，净利润亦增长19.71%至10.75亿美元。相比之下，韦莱韬悦在营收端出现下滑，上半年营收44.84亿美元，同比下降2.65%，但净利润大幅增长67.98%，达到5.56亿美元，成为上半年盈利增长最为亮眼的公司。

值得注意的是，加拉格尔已完成对保险经纪公司AssuredPartners的收购，这笔交易最终带来的营收增量，或将托举加拉格尔超过怡安，成为全球第二大保险经纪公司。

威达信：营收和净利润规模继续维持第一

营收：二季度总营收增长12%至69.74亿美元

2025年第二季度，威达信总营收69.74亿美元，较2024年同期的62.21亿美元增长12.10%。上半年总营收为140.35亿美元，较2024年上半年的126.94亿美元增长10.56%。

2025年第二季度，风险和保险服务板块实现营收46.25亿美元，较去年同期的40.22亿美元增长14.99%；上半年营收93.87亿美元，较去年同期的82.95亿美元增长13.16%。

风险和保险服务板块下包括达信和佳达两大业务。其中，达信第二季度营收38.49亿美元，较2024年同期的32.65亿美元增长17.89%；上半年营收73.02亿美元，较去年同期增长16.50%。达信的国际市场表现强劲，其中欧洲、中东和非洲地区领先，营收增长8%，其次是亚太地区和拉丁美洲，分别增长4%和3%。佳达第二季度营收6.77亿美元，同比增长7.12%；上半年营收18.83亿美元，同比增长5.79%。

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咨询板块第二季度营收23.71亿美元，较2024年同期的22.76亿美元增长4.17%；上半年营收46.85亿美元，较去年的44.30亿美元增长5.76%。其中，美世第二季度营收14.98亿美元，同比增长8.63%；上半年营收29.94亿美元，同比增长6.78%。奥纬咨询第二季度营收8.73亿美元，同比增长4.30%；上半年营收16.91亿美元，同比增长4.00%。

2025年第二季度，威达信总营收中，风险和保险服务占总营收约66%，咨询板块占比约34%，威达信的收入仍以风险和保险服务为核心支柱，而咨询业务则保持稳定贡献。

营业利润和净利润保持增长

2025年第二季度，威达信营业利润增长11.39%，达到18.29亿美元。其中，风险和保险服务板块营业利润为14.43亿美元，同比增长11.26%；咨询部门营业利润为4.56亿美元，同比增长11.22%。

二季度，从利润率来看，集团层面为26.2%，较上年同期略有下降；风险和保险服务板块提升至31.2%，而咨询部门则上升至19.2%。

2025年上半年，威达信营业利润增长7.49%，达到38.34亿美元。其中，风险和保险服务板块实现营业利润30.56亿美元，同比增长6.78%；咨询部门营业利润为9.12亿美元，同比增长8.31%。

上半年集团层面的利润率为27.3%，较上年有所下滑；风险和保险服务板块利润率为32.6%，下降幅度明显，而咨询部门则提升至19.5%。

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第二季度，归属于威达信的净利润为12.11亿美元，较2024年同期的11.25亿美元增长7.64%。2025年上半年，威达信实现净利润25.92亿美元，较2024年上半年的25.25亿美元仅增长2.65%，增速明显放缓。整体来看，威达信二季度净利润保持稳健增长，但上半年累计增幅趋缓。

怡安：营收强劲增长，上半年净利润微降3.2%

营收：上半年总营收增长13.46%至88.84亿美元

第二季度，怡安总营收同比增长10.51%，达到41.55亿美元，延续了稳健的增长势头。上半年，公司实现营收88.84亿美元，较去年同期的78.30亿美元增长13.46%，整体增速较单季有所提升。

按照营收划分，怡安分为两个板块，分别是风险资本和人力资本，前者包括商业风险解决方案和再保险解决方案，后者包括健康解决方案以及财富解决方案。

2025年第二季度，怡安各业务板块均实现了收入增长。风险资本收入为28.66亿美元，同比增长8.12%，其中，商业风险解决方案实现营收21.78亿美元，同比增长8.09%；再保险解决方案营收6.88亿美元，同比增长8.35%，表现同样稳健。

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人力资本板块表现较为突出，二季度营收达到12.91亿美元，同比增长15.70%。其中，健康解决方案实现营收7.72亿美元，同比增长16.62%，反映出健康与福利业务的持续扩张；财富解决方案营收5.19亿美元，同比增长12.10%，主要受退休及投资相关业务增长推动。整体来看，人力资本板块继续成为推动二季度整体营收上升的重要动力。

2025年上半年，怡安总营收达到88.84亿美元，同比增长13.46%。其中，风险资本板块收入60.57亿美元，同比增长7.84%，商业风险解决方案和再保险解决方案分别录得9.34%和4.16%的增长；人力资本板块则实现28.36亿美元营收，同比增长27.38%，其中健康解决方案营收17.98亿美元，同比增长28.89%，财富解决方案营收10.38亿美元，同比增长24.61%。整体来看，上半年怡安的增长动力主要来自人力资本板块，特别是健康解决方案的强劲表现，为公司营收贡献了显著增量。

营业利润和净利润：上半年净利润小幅下降3.2%

第二季度，怡安营业利润为8.59亿美元，较2024年同期的6.56亿美元增长30.9%。同期净利润为5.79亿美元，较2024年同期的5.24亿美元增长10.5%。

2025年上半年，怡安营业利润为23.20亿美元，较2024年同期的21.21亿美元增长9.37%；净利润为15.44亿美元，较2024年同期的15.95亿美元小幅下降3.2%。

整体来看，二季度盈利实现较快增长，但上半年累计净利润出现回落，显示公司在扩张中仍面临成本端压力。

加拉格尔：营收和净利润保持两位数增长

第二季度，加拉格尔总营收为31.78亿美元，较2024年第二季度的27.36亿美元增长约16.15%。上半年，加拉格尔总营收为68.66亿美元，较2024年第二季度的59.54亿美元增长15.32%。

其中，经纪业务作为核心收入来源，二季度贡献了27.86亿美元，同比增长17.24%，增速高于整体，反映出在商业保险经纪市场的强劲表现。这一增长得益于加拉格尔持续的国际并购整合策略和全球客户基础的扩张。风险管理业务在本季度实现营收3.92亿美元，较去年同期增长9.29%，增幅相对温和。

上半年，经纪业务实现营收61.00亿美元，同比增长16.39%；风险管理业务实现营收7.65亿美元，同比增长7.58%，显示公司在核心业务保持高速增长的同时，风险管理业务亦保持稳健扩张。

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二季度净利润同比大涨三成，风险管理部门下滑

二季度，加拉格尔的净利润为3.66亿美元，较去年同期的2.85亿美元增长28.31%。其中，经纪业务部门净利润5.08亿美元，较上年同期的3.33亿美元大幅增长52.76%；风险管理部门净利润为4,260万美元，较上年同期的4,780万美元下降10.88%。

单位：百万美元，百分比除外，舍去了企业部门的统计

上半年，加拉格尔净利润为10.75亿美元，较去年同期的8.98亿美元增长19.71%。其中，经纪业务部门净利润13.25亿美元，较上年同期的9.85亿美元增长34.41%；风险管理部门净利润为8,370万美元，较上年同期的8,710万美元下降3.90%。

韦莱韬悦：出售导致营收下降，净利润大涨

二季度和上半年营收均下滑

2025年第二季度，韦莱韬悦的营收22.61亿美元，较去年同期的22.65亿美元下降0.18%；上半年，韦莱韬悦的营收44.84亿美元，较去年同期的46.06亿美元下降2.65%。营收下降的主要原因仍然是2024年第四季度出售了TRANZACT。

其中，健康、财富与职业发展板块在2025年第二季度的收入为11.80亿美元，较2024年第二季度的12.60亿美元下降了6.35%。上半年收入为23.45亿美元，较去年同期的25.96亿美元下降了9.67%。

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风险与经纪板块在2025年第二季度的收入为10.47亿美元，较2024年第二季度的9.79亿美元增长6.95%。上半年收入为20.74亿美元，较去年同期的19.57亿美元增长5.98%。

运营利润保持增长，二季度净利润大涨一倍多

2025年第二季度，韦莱韬悦营业利润为5.02亿美元，较2024年第二季度的4.78亿美元增长5.02%。上半年营业利润为10.39亿美元，较去年同期的10.17亿美元增长2.16%。调整摊销、交易与转型成本、重组费用以及未分配总部费用后，公司整体营业利润为3.68亿美元，同比大幅提升73.6%，从2024年第二季度的2.12亿美元增至3.68亿美元。

具体来看，健康、财富与职业部门二季度营业利润为2.80亿美元，较2024年第二季度的2.76亿美元增长1.45%；上半年营业利润为5.91亿美元，较去年同期的6.12亿美元下降3.43%。

风险与经纪业务二季度营业利润为2.22亿美元，较去年同期的2.02亿美元增长9.90%；上半年营业利润为4.48亿美元，较去年同期的4.05亿美元增长10.62%。

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各部门的营业利润率均有所提升。其中，健康、财富与职业版块二季度营业利润率为23.8%，较去年同期21.9%上升190个基点，上半年营业利润率为25.2%，较去年同期23.6%上升160个基点。风险与经纪板块二季度营业利润率为21.2%，较去年同期20.6%提升60个基点，上半年营业利润率为21.6%，较去年同期20.7%上升90个基点。

韦莱韬悦公布2025年第二季度净利润为3.31亿美元，较2024年第二季度的1.41亿美元大涨134.75%；上半年净利润为5.56亿美元，较2024年同期的3.31亿美元大涨67.98%。

总结来看，二季度和上半年，威达信和加拉格尔在营收和净利润层面保持两位数增长，怡安净利润有所下滑，韦莱韬悦则因为出售导致营收下滑。

2025年上半年，全球保险经纪市场仍然保持着融资和并购的主旋律。融资方面，2025年5月，北美保险经纪公司HUB International成功完成一轮16亿美元的巨额融资，市场估值飙升至290亿美元，成为全球市值最高的非上市保险经纪公司。2025年6月，全球前十的保险经纪商Acrisure成功完成21亿美元的巨额融资，公司估值达到230亿美元。

这些融资不仅彰显资本市场对保险经纪行业的高度关注，也为公司进一步扩张提供了充足资金，包括用于收购潜在标的、加强技术平台建设、优化运营效率以及拓展新市场，从而巩固在全球保险经纪领域的竞争优势。

与此同时，并购仍在火热进行。2025年6月，美国保险经纪公司Brown & Brown已达成协议，以98.25亿美元的总对价收购Accession风险管理集团的控股公司RSC Topco。

Accession成立于1997年，目前是美国第九大私营保险经纪公司，是专业经纪公司Risk Strategies和保险批发商及项目管理公司One80 Intermediaries的母公司。该集团在美国和加拿大拥有超过5,000名保险专业人士，2024年预计调整后收入约为17亿美元。

8月，加拉格尔宣布完成以134.5亿美元现金收购美国保险经纪公司AssuredPartners，进一步扩大在美国零售中端市场财产/意外险和员工福利业务的重点。据介绍，截至9月30日，AssuredPartners的调整后收入约为29亿美元，在2024年百强独立财产险/意外险代理机构榜单中排名第五。按照体量预测，成功并入AssuredPartners后，加拉格尔在营收端或超过怡安，成为仅次于威达信的全球第二大保险经纪公司。

在融资与并购浪潮此起彼伏的推动下，全球保险中介市场竞争格局仍然在加速重塑。未来，头部公司的战略选择与执行力将直接决定市场位次，新一轮格局也已有雏形。

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